# 中国太保（2601.HK）投资研究

## 公司概况

| 项目 | 数据 |
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| 股票代码 | 2601.HK（A股：601601） |
| 行业 | 综合保险集团（寿险+产险） |
| 地位 | 中国第三大寿险、第三大财险 |
| PE（TTM） | ~6-7倍 |
| ROE | ~12-13% |
| 内含价值 | 6,133.65亿元 |

## 研究框架

1. **商业模式分析**（段永平视角）：保险生意的本质、护城河
2. **财务估值分析**（巴菲特视角）：新业务价值、内含价值、估值
3. **行业竞争分析**（芒格视角）：保险行业格局、太保定位
4. **风险管理层评估**（李录视角）：管理层质量、转型风险

## 核心数据速览（2025年报）

- 归母净利润：535.05亿元（+19.0% YoY）
- 归母营运利润：365.23亿元（+6.1% YoY）
- 集团内含价值：6,133.65亿元（+9.1% YoY）
- 寿险新业务价值：186.09亿元（+40.1% YoY）
- 新业务价值率：19.8%（+3.2pct YoY）
- 规模保费：2,958.55亿元（+12.7% YoY）
- 产险保费收入：2,014.99亿元（+0.1% YoY）
- 产险承保利润：48.36亿元（+81.0% YoY）
- 产险COR：97.5%（-1.1pct YoY）
- 拟派股息：每股1.15元
- 战略方向：大康养+"AI+"+国际化

## 研究日期

2026年5月16日