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周大福（1929.HK）投资研究
基本信息
- 公司名称：周大福珠宝集团有限公司
- 股票代码：1929.HK
- 行业：珠宝零售
- 实际控制人：郑氏家族（新世界发展）
- 财年：每年4月1日-次年3月31日
核心财务数据
2025财年（2024年4月-2025年3月）
| 指标 |
数值 |
| 营收 |
896.56亿港元（-17.5%） |
| 净利润 |
54.59亿元（-8.98%） |
| 毛利率 |
29.5%（+5.5pct） |
2026财年上半年（2025年4月-9月）
| 指标 |
数值 |
| 营收 |
389.86亿港元（-1.1%） |
| 经营溢利 |
68.23亿港元（+0.7%） |
| 股东应占溢利 |
25.34亿港元（+0.1%） |
市场地位
- 中国/亚洲最大珠宝零售商
- 中国内地零售点约5663个（大幅关店中）
- 港澳151个零售点
- 毛利率30%+，处于历史较高水平
估值水平
- PE约16倍
- ROE约20%
- 股息率约5-6%
- 金价走势对业绩影响显著
研究文件索引
- 商业模式分析-段永平视角
- 财务估值分析-巴菲特视角
- 行业竞争分析-芒格视角
- 风险管理层评估-李录视角
- 最终报告
研究日期
2026年5月16日