比亚迪股份（1211.HK）投资研究
基本信息
| 项目 |
内容 |
| 公司名称 |
比亚迪股份有限公司 |
| 港股代码 |
1211.HK |
| A股代码 |
002594.SZ |
| 行业 |
新能源汽车、电池、半导体 |
| 市值 |
约9000亿港元（2026年5月） |
| 创始人/董事长 |
王传福 |
核心财务数据（2025年报）
| 指标 |
数值 |
同比 |
| 营业收入 |
8039.64亿元 |
+3.5% |
| 归母净利润 |
326.19亿元 |
-19.0% |
| 汽车业务毛利率 |
20.49% |
-1.82pct |
| ROE |
~15-17% |
下降 |
| 研发投入 |
634亿元 |
+17% |
| 整车销量 |
460.24万辆 |
+7.7% |
| 现金储备 |
1678亿元 |
— |
2026年一季度（最新）
| 指标 |
数值 |
同比 |
| 营业收入 |
1502.25亿元 |
-11.8% |
| 归母净利润 |
40.85亿元 |
-55.4% |
| 毛利率 |
18.81% |
-1.26pct（环比+1.37pct） |
| 海外销量 |
~32万辆 |
+55% |
研究文件索引
研究时间
- 初始研究：2026年5月16日
- 数据截止：2026年Q1财报（2026年4月29日披露）
投资背景
比亚迪是全球新能源汽车龙头，2025年纯电动车销量超越特斯拉成为全球第一。公司采用垂直整合模式，覆盖电池、电机、电控、半导体等核心零部件。当前处于全球化扩张期，2026年海外销量目标130万辆。主要风险包括价格战压制利润率、欧盟关税壁垒、地缘政治不确定性。