长江基建（1038.HK）投资研究
基本信息
- 公司名称：长江基建集团有限公司
- 股票代码：1038.HK
- 行业：基础设施
- PE（TTM）：~20倍
- ROE：~6%
核心财务数据
| 指标 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 收入 | ~48亿港元 | 同比+7.2% |
| 归母净利润 | ~86亿港元（预期） | 稳健增长 |
| 中期股息 | 每股0.73港元 | +1.4% |
| 派息连续增长 | 28年 | 自上市以来从未减派 |
利润地理分布
| 地区 | 溢利贡献 | 占比 |
|---|---|---|
| 英国 | 39.8亿港元 | 42.3% |
| 电能实业 | 22.0亿港元 | 23.4% |
| 澳洲 | 17.8亿港元 | 18.9% |
| 欧洲大陆 | 6.0亿港元 | 6.4% |
| 加拿大 | 5.3亿港元 | 5.6% |
投资亮点
- 28年连续股息增长——港股最长连增纪录之一
- 全球化基建资产组合，分散地理风险
- 受监管资产提供可预测的稳定收益
- 李嘉诚家族长期管理经验
核心风险
- PE 20倍对ROE 6%偏贵
- 英国资产占比过高（42%），脱欧/政策风险
- 利率上升增加融资成本
- 海外监管政策变动风险