# 瓶颈猎手信号扫描 — 2026-06-01 20:00
（第九十九轮）

## 新信号

| 环节 | 信号描述 | 来源 | 是否有可投资标的 | 下一步 |
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| 弹药供应链（小武器） | **Lake City Army Ammunition Plant罢工（补录）**：IAM Local 778（Olin Winchester）1,300+工人2026-04-04-05-06罢工，生产"几乎全停"；覆盖5.56mm/7.62mm/.50 Cal美军+盟军+执法；已于5/6解决，4年新合同 | KCTV5、KSHB、Manufacturing Dive、Defense and Munitions | **无**（已解决；Olin Winchester大型主承包商；小武器≠CHG NC/HMX能量材料） | 补录为NATO弹药供应链结构性脆弱性验证；CHG护城河间接强化 |
| Almonty Phase 2投票 | **日期修正**：Phase 2扩产专项投票为**June 8**（非June 9）；June 9为AGM一般事务；代理投票截止June 5（4天）；多源确认，与Round 73"不存在June 8特别股东会"结论相悖 | ad-hoc-news.de、Almonty.com、Stocktitan | **无新标的**（估值★★★不变，不追高） | 更新master-map；June 8=Phase 2结果最早已知 |

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## 确认信号（无变化）

| 环节 | 状态 | 评级 |
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| WF6临界窗口 | Day 22（6/1，20:00），无实际中断新闻，结构性短缺逻辑不变 | A级 |
| Centrus DOE Option 1b | 仍无公告，June 30到期（29天），June 15=14天警戒线，每日监控 | 跟踪中 |
| CHG H1 FY2026 | 明日（June 2）官方RNS发布，+36%预期，发布后立即执行/investment-team | ★★★★ |
| InP/EML | 供需缺口>70%，价格$2,300-2,500/片（+~200%），零库存，2027+排期满 | S级 |
| T-glass / Nittobo | H2 2026缺口>40%，"无交期"状态，入场区间¥7,700-10,500（拆前）仍远 | S级 |
| PGME/PGMEA | TOK Koriyama第7周节点无重启确认，A级维持 | A级 |
| Kanto Denka NF3 | 双产线满产，入场区间¥1,350-1,610（当前~¥3,625高估） | ★★★★ |
| 变压器 | 4年交期，12GW以上数据中心延期，无新小市值标的 | S级 |

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## Lake City罢工背景说明

**事件**：2026-04-04，Olin Winchester旗下Lake City Army Ammunition Plant（密苏里州Independence）IAM Local 778约1,350名工人罢工，要求更好薪资、减少强制加班。

**规模**：Lake City是美国最大陆军弹药厂，负责美国约30%的.223/5.56弹药供应，同时生产军用7.62mm及.50 Cal。

**持续时间**：约4.5周（April 4 – May 6，2026年5月6日解决）。

**解决方案**：Olin Winchester签署4年新集体合同，前置薪资涨幅+部分强制加班减免；工人5月7日复工。

**对CHG投资逻辑的影响**：
- ✅ 间接验证：美国最核心弹药设施在4.5周内几乎完全停产，说明西方弹药供应链的结构性脆弱；
- ✅ 产品差异：Lake City生产小武器弹药（推进剂/金属壳），不直接竞争CHG的NC（硝化纤维素）/HMX高能炸药；
- ⚠️ 已解决：5月6日罢工已结束，不构成当前持续性瓶颈；
- ⚠️ 产品不相关：小武器弹药供应恢复，不影响NATO精确弹药/导弹燃料缺口。

**结论**：记录为NATO弹药供应链脆弱性验证事件，不升级任何现有标的评级，不新建可投资标的。

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## Almonty日期修正说明

**修正内容**：
- Round 73曾结论"不存在独立June 8特别股东会，Phase 2议案在June 9 AGM一并表决"
- 多源确认**实际结构为**：
  - **June 8**：Phase 2 Sangdong扩产专项股东投票（处理产能从64万吨/年→120万吨/年）
  - **June 9**：年度股东大会（AGM）——董事选举等常规事务
  - **June 5（今天+4天）**：代理投票截止（10:00 AM Eastern）

**投资含义**：June 8结果比June 9更早已知，不改变整体投资逻辑。Almonty★★★，前向P/S~11x（含SeAH钼矿），$259.9M现金自融资无稀释风险，等Phase 2通过后回调C$20-22再考量。

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## 观察名单状态变化

| 标的 | 变化 | 说明 |
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| Almonty (ALM) ★★★ | **Phase 2专项投票日期修正为June 8** | 不影响估值逻辑，★★★不变 |
| CHG ★★★★ | 无变化，H1财报明日（June 2）发布 | 发布后立即执行/investment-team |
| Nittobo (3110.T) ★★★★ | 无变化，入场区间¥7,700-10,500（拆前）仍远 | 5:1拆分记录日June 29（28天） |
| Kanto Denka (4047.T) ★★★★ | 无变化，入场区间¥1,350-1,610 | WF6临界窗口Day 22无中断 |
| Centrus (LEU) | Option 1b无公告，每日监控 | June 15=14天警戒线 |
| UAMY ★★★ | 稀释风险橙灯维持 | 增发表决June 12（11天） |

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*来源：[Lake City Strike KCTV5](https://www.kctv5.com/2026/05/06/new-deal-ends-month-long-strike-lake-city-army-ammunition-plant/) | [Manufacturing Dive](https://www.manufacturingdive.com/news/olin-winchester-iam-local-778-ratify-contract-lake-city-army-missouri/819503/) | [Almonty Phase 2 June 8 Vote](https://www.ad-hoc-news.de/boerse/news/ueberblick/almonty-s-triple-catalyst-production-data-phase-2-vote-and-pentagon/69285228) | [Almonty AGM June 9](https://www.tipranks.com/news/company-announcements/almonty-rallies-shareholders-ahead-of-june-9-agm-after-transformational-tungsten-expansion)*