瓶颈猎手信号扫描 — 2026-06-23 02:03
第243轮扫描
新信号
| 环节 | 信号描述 | 来源 | 是否有可投资标的 | 下一步 |
|---|---|---|---|---|
| InP衬底 — 中国放行不足，供应商抢购2027产能 | Digitimes 6/22 报道：中国5月放行约4,000片InP衬底，被下游供应链视为"不足以解决短缺"。光通信供应链来源确认：本批次只能缓解局部压力，无法填补整体缺口。各主要供应商已开始争抢2027年产能分配，显示瓶颈时间线从"2026年"延伸至"2027年及以后"。背景：3/4英寸InP月需求700k-800k片，全球月供给仅400k片；下游芯片商Q1 2026已耗尽库存。 | Digitimes 6/22/2026 "China's InP export relief falls short, suppliers race to secure 2027 supply"；Digitimes 6/15/2026 "China eases InP substrate exports"；InP Substrate分析（Wukong Substack） | IQE.L ★★★★：长期多年Tower协议（6/15）现在更显关键；AXT（AXTI ★★★）：受益但估值红灯维持。无新公司通过估值检查 | 更新IQE.L瓶颈时间线：InP短缺将持续至2027年+，IQE.L多年协议估值支撑加强；AXTI仍受限于估值 |
| InP供应链动态：IQE.L + Tower协议细节 | IQE与Tower Semiconductor 6/15宣布多年期InP外延片供应协议，为AI数据中心光连接提供支撑。同周Digitimes确认中国InP放行量仍不足。两件事叠加：IQE.L作为西方核心InP外延片供应商，战略地位进一步提升，在中国出口管制持续限制下，客户多元化供应源的迫切性上升 | IQE Corporate Press Release 6/15/2026；Semiconductor Today 6/15/2026；Digitimes 6/22/2026 | IQE.L 已在watchlist ★★★★，无变化 | 等8月H1中报（核心催化剂）；6/30 AGM留意任何新协议披露 |
关键倒计时更新（今日02:03状态）
| 标的 | 事件 | 倒计时 | 状态 |
|---|---|---|---|
| LEU ★★★★★⚠️ | DOE Option 1b行使截止 | T-7天（6/30） | 无新公告。搜索未发现任何DOE新动态。历史上DOE在6/25/2025提前行使。今日为6/23，进入最终窗口。极度紧迫，每日必查 |
| 4047.T ★★★★★ | Kanto Denka WF6永久停产 | T-8天（7/1生效） | 无新开发。WF6价格上涨232.7% YoY数据再次被多个媒体引用（Futunn/Moomoo）。停产倒计时进行中，Foosung CSSC认证8月目标不变 |
| 3110.T ★★★★ | 5:1拆股记录日 | T-6天（6/29） | 新细节：Nittobo确认计划三倍扩产（¥50B+投资），新产能最早2026年底开始投产（局部），完整产能2028年。这意味着2026-2027年T-Glass垄断时间窗口基本确定，且比此前预期更有支撑。拆股后流动性改善预期不变 |
| ALM ★★★ | Russell 1000纳入生效 | T-6天（6/29开市） | 无变化 |
| IQE.L ★★★★ | 年度股东大会 | T-7天（6/30 AGM） | 新信号（见上）：InP放行不足验证IQE.L长期供给价值。Tower多年协议已签。等AGM可能披露新客户/协议 |
InP供应链深度评估更新
6/22 Digitimes 新报道核心信息
- 中国5月放行批次：~4,000片（估计）
- 下游需求缺口：月需求700k-800k vs 供给400k → 月缺口300k-400k
- 结论：中国单次放行4,000片对月缺口几乎无实质性补充
- 供应商行为：已转向抢购2027年产能框架协议
对IQE.L的影响
| 维度 | 此前认知 | 本轮更新 |
|---|---|---|
| 短缺时间线 | 2026年为主 | 延伸至2027年及以后 |
| 中国放行预期 | 可能部分缓解 | 实际放行量不足，无法解决根本问题 |
| IQE.L Tower协议价值 | 多年框架 | 在InP稀缺延长背景下，锁量价值更高 |
| 竞争格局 | AXT（中国产能受限）+ IQE.L | 不变；西方唯一大型InP外延片供应商 |
反向论据（必须呈现）
- 中国可能在2026年下半年再次批量放行，缓解短缺
- InP基板价格上涨70%（AXT）可能抑制需求或加速替代技术研发
- IQE.L FY2025收入下降17.6%（无线业务-40%），整体业绩不亮眼；光子学业务+15%是亮点但体量有限
- 外延片是InP供应链的第二层，衬底才是Layer 3，IQE.L受益程度需看订单增速
Nittobo (3110.T) 扩产时间线更新
基于本轮搜索获取的新产能细节：
| 阶段 | 时间 | 内容 |
|---|---|---|
| 当前 | 2026 | 90%市场份额，T-Glass产能极紧；4/2026拟再涨价20-30% |
| 扩产起步 | 2026年底 | 福岛新产能局部投产（¥15B初期投资） |
| 全面投产 | 2027年中-2028 | 三倍产能（¥50B+总投资），含日本+台湾产线 |
| 次代产品 | 2028 | 下一代T-Glass，客户含NVIDIA/Apple（TrendForce 2/4/2026报道） |
结论：扩产路径比此前"2027年中才有新产能"稍乐观，但三倍扩产本身说明需求之强。短缺窗口2026-2027年确定，3110.T当前从ATH -41%的调整提供了潜在更好入场点，但估值需在最新财报数据下重新核算。
本轮无明确新标的
无新公司通过估值检查。InP更新强化IQE.L现有论文，不构成新的评级变化。
观察名单状态
| 标的 | 评级 | 变化 |
|---|---|---|
| LEU | ★★★★★⚠️ | T-7天，无变化，进入极度紧迫窗口 |
| 4047.T | ★★★★★ | T-8天至WF6停产，无新变化 |
| IQE.L | ★★★★ | 新信号：InP短缺延伸至2027年+（6/22 Digitimes），强化多年Tower协议逻辑；AGM T-7天 |
| Yageo | ★★★★ | 无变化 |
| ICL | ★★★★ | 无变化；溴化物风险持续，中东局势未见明显缓解 |
| CHG.L | ★★★★ | 无变化 |
| 3110.T | ★★★★ | 新细节：三倍扩产时间线清晰（2026底→2028完整），短缺窗口确定；拆股T-6天 |
| ALM | ★★★ | T-6天（6/29 Russell 1000），无变化 |
| AIXA | ★★★ | 无变化 |
| VECO | ★★★ | 无变化 |
| GMT | ★★★ | 无变化 |
| AXYV | ★★★ | 无变化 |
| COHR | ★★ | 无变化 |
| LITE | ★★ | 无变化 |
| AXTI | ★★ | 无变化（估值红灯，InP短缺受益但当前价格不支持） |
数据来源：Digitimes 6/22/2026（InP放行不足）；Digitimes 6/15/2026（中国InP放行）；IQE Corporate 6/15/2026（Tower协议）；Futunn/Moomoo（WF6涨价232.7%）；Digitimes 9/1/2025（Nittobo三倍扩产）；TrendForce 2/4/2026（Nittobo次代T-Glass）；Counterpointresearch（T-Glass多年短缺分析）；Tom's Hardware（半导体供应链2026）