# 供应链瓶颈总地图（持续更新）

最后更新：2026-06-25 **第二百八十二轮（19:05扫描）**：1项重大新信号——**氦气瓶颈新事件：Ras Laffan Barzan爆炸（6/21，多源确认）**：爆炸发生于Barzan气体处理设施重启第2天，13死66伤，Barzan为Helium 3工厂供气，卡塔尔氦气S级不变但生产重启时间线恶化；库存临界原T≈65天→9月，实际可能提前；此事件前序扫描（至18:03 Round 281）均未捕获，本轮首次入库。另：WF6于Round 281正式升级至S级（KDK+Central Glass 7/1永久停产确认，全球~30%高纯WF6产能永久退出），Foosung（093370）CSSC认证进行中，PE~93x黄灯，★★；LEU Option 1b T=5天（6/30）；Nittobo 5:1拆分+ALM Russell 1000纳入T=4天（6/29）；PGME S→A降级评估中（TOK无官方重启公告）。**生成：2026-06-25/19-05-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百四十三轮（20:08扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；3项补充确认：①**CHG Nobel EU ASAP €66.7m（£57m）+挪威政府NOK428m（£32m）=总计£89m产能扩增资助（漏录确认，三源）**：EU Commission ASAP计划支持Chemring Nobel炸药产能倍增，2025-11-10 EU代表团现场审核确认主要建设里程碑完成、关键生产设备安装就位（Investegate RNS+defence-industry.eu+EU Commission三源），CHG ★★★★不变，/investment-team补录；②**Nittobo价格数据存歧异**：June 2确认¥22,360，另一源显示+22.76%周涨幅/市值¥882.46B（可能反映今日收盘或缓存数据，真实价格存不确定性），★★★★不变，入场区间¥7,700-10,500（拆前），June 29拆分记录日（25天）监控维持；③**ABF Ajinomoto +30% Q3 2026 Digitimes独立源再确认**（digitimes.com 2026-05-13，14-16层交期28周，缺口延至2027年底）；WF6 S级Day~69（H2减产区，Kanto Denka独家，30日+100.79%远高于入场¥1,350-1,610，结构性短缺不变）；PGME S级Day~69（June 15外限**11天**，仍无重启）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/**26天**，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，每日监控）；Almonty Phase 2投票June 8（**4天**），AGM June 9（**5天**），代理截止已过，无反对票，Phase 2通过预期强；UAMY年会June 12（**8天**），稀释风险**红灯**（$48.6M已发行）；三叉催化剂June 15（**11天**）；Nittobo拆分记录日+Almonty Russell纳入June 29（**25天**）；CHG /investment-team执行中；InP/EML S级维持（NVIDIA $4B锁定供应，800G缺口40-60%）；氦气S级维持（Ras Laffan 3-5年修复）；变压器S级维持（12-16 GW受阻，4-5年交期）；ABF Q3 +30%涨价Ajinomoto 95%市占率多源再确认；NATO弹药结构性缺口持续；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百四十二轮（19:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；Almonty代理截止**已过（June 5 10:00 ET）**，Phase 2投票June 8（**4天**），AGM June 9（**5天**），无反对票，Board unanimously FOR，无新动态；WF6 S级Day~68（H2减产区，Kanto Denka独家，结构性短缺不变）；PGME S级Day~68（June 15外限**11天**，仍无重启）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/**26天**，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，每日监控）；UAMY年会June 12（**8天**），稀释风险**红灯**（$48.6M已发行）；三叉催化剂June 15（**11天**）；Nittobo拆分记录日+Almonty Russell纳入June 29（**25天**）；CHG /investment-team执行中；InP/EML S级维持（NVIDIA $4B锁定供应，800G缺口40-60%）；氦气S级维持（Ras Laffan 3-5年修复）；变压器S级维持（12-16 GW受阻，4-5年交期）；ABF Q3 +30%涨价Ajinomoto 95%市占率多源再确认；NATO弹药结构性缺口持续；补充背景：Nittobo T-glass市场份额预计由当前~90%降至2028年~55%（TrendForce/Paradis Labs），替代供应商正在填入需求缺口——短期S级不变（产能不足延至mid-2027），2027-2028后瓶颈强度将趋于下降，属瓶颈时间窗口正常演进，不改变当前★★★★评级及June 29拆分记录日跟踪；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百四十一轮（18:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；Almonty代理截止**已过（June 5 10:00 ET）**，Phase 2投票June 8（**4天**），AGM June 9（**5天**），无反对票，Board unanimously FOR，无新动态；WF6 S级Day~67（H2减产区，Kanto Denka独家，结构性短缺不变）；PGME S级Day~67（June 15外限**11天**，仍无重启）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/**26天**，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，每日监控）；UAMY年会June 12（**8天**），稀释风险**红灯**（$48.6M已发行）；三叉催化剂June 15（**11天**）；Nittobo拆分记录日+Almonty Russell纳入June 29（**25天**）；CHG /investment-team执行中；InP/EML S级维持（NVIDIA $4B锁定供应，800G缺口40-60%）；氦气S级维持（Ras Laffan 3-5年修复）；变压器S级维持（12-16 GW受阻，4-5年交期）；ABF Q3 +30%涨价Ajinomoto 95%市占率多源再确认；NATO弹药结构性缺口持续；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百四十轮（17:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；Almonty代理截止**已过（June 5 10:00 ET）**，Phase 2投票June 8（**4天**），AGM June 9（5天），多源无反对票，Board unanimously FOR，无新动态；WF6 S级Day~66（H2减产区，Kanto Denka独家，结构性短缺不变）；PGME S级Day~66（June 15外限**11天**，仍无重启）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/**26天**，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，每日监控）；UAMY年会June 12（**8天**），稀释风险**红灯**（$48.6M已发行）；三叉催化剂June 15（**11天**）；Nittobo拆分记录日+Almonty Russell纳入June 29（**25天**）；CHG /investment-team执行中；InP/EML S级维持（NVIDIA $4B锁定供应，800G缺口40-60%）；氦气S级维持（Ras Laffan 3-5年修复）；变压器S级维持（12-16 GW受阻，4-5年交期）；ABF Q3 +30%涨价Ajinomoto 95%市占率多源再确认；NATO弹药结构性缺口持续；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-04 **第一百三十九轮（16:07扫描）**：2项补充信号——①**CHG Nobel MCX唯一供应商moat补录（3源确认）**：Chemring Nobel为Nammo/Diehl 155mm项目**唯一合格MCX材料供应商**，12年框架协议初始PO €231M（≈£200M），2024-11宣布，交货5年自2026年末；adsgroup.org.uk+defence-industry.eu+proactiveinvestors.co.uk三源确认；"唯一合格供应商"战略定性首次明确录入，CHG ★★★★不变，/investment-team补录moat细节；②**变压器12-16 GW受阻规模多源升级**：pv-magazine-usa.com（2026-05-11）+industrialsage.com两源支持"12-16 GW受阻"规模，与已确认7 GW取消形成嵌套关系（7 GW明确取消⊂12-16 GW受阻），S级不变，无纯正可投资标的；Almonty代理截止**已过（June 5 10:00 ET）**，Phase 2投票June 8（**4天**），AGM June 9（5天），无反对票信号；WF6 S级Day~65（H2减产区）；PGME S级Day~65（June 15外限11天）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；UAMY年会June 12（8天），稀释风险红灯；三叉催化剂June 15（11天）；Nittobo拆分记录日+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成：2026-06-04/16-07-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百三十八轮（15:11扫描）**：3项增量信号——①**WF6 H2 2026减产计划化（新细节）**：日本供应商（Kanto Denka/Central Glass）已明确"计划H2减产"（TrendForce 4/8+The Elec+LDeepAI三源），May-June库存窗口今日进入H2不确定区，S级不变，Kanto Denka ¥3,560远高于入场¥1,350-1,610，无操作信号，等H2实际分配通知；②**⚠️ UAMY稀释风险橙灯→红灯**：Q1 2026 post-quarter股权发行$48.6M已执行（实际稀释已发生，非仅提议），全年指引$125M（上调，vs此前跟踪$100M），Q1亏损$11.3M/营收$6.8M大幅低于预期$19.7M，★★上限不变；③**Centrus $3.9B积压+$1.9B现金首次多源确认**：Q1 2026 10-Q确认积压$3.9B延至2040年、现金$1.9B、三层合同支柱完整，分析师PT均值$238-279（Buy共识），★★★黄灯PE 62.6x不变，等Option 1b公告；Almonty代理截止**今日June 5（10:00 ET已过）**，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天），无反对票信号；WF6 Day~64（H2减产区，S级维持）；PGME/PGMEA S级Day~64（June 15外限10天）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；UAMY年会June 12（8天），稀释风险**红灯**（实际$48.6M已发行）；三叉催化剂June 15（11天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；ABF Q3 +30%涨价Ajinomoto 95%市占率多源再确认；所有S/A/B级瓶颈评级不变，UAMY稀释风险橙灯→红灯为唯一状态变更。**生成：2026-06-04/15-11-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百三十七轮（14:08扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；Almonty代理截止**明日June 5（10:00 ET）**，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天），多源无反对票，Board unanimously FOR；WF6 Day~63无中断（Kanto Denka独家，库存临界期进入6月底，H2 2026不确定性上升）；PGME/PGMEA S级（Round 136本日升级），Day~63（June 15外限10天）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；UAMY Annual Meeting June 12（8天），250M→500M普通股授权SEC DEF 14A多源确认，稀释风险橙灯；三叉催化剂June 15（11天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；ABF Q3 +30%涨价Ajinomoto 95%市占率多源再确认；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百三十六轮（13:11扫描）**：3项新信号——①**🔴🔴🔴 PGME/PGMEA A级→S级升级（重大，本轮执行）**：Hormuz/石脑油危机确认为独立第二结构性来源（多源，6/6标准全红）：Bloomberg (2026-04-28) Shin-Etsu Chemical撤回FY2026全年指引、Digitimes (4/24) "Hormuz Blockade Triggers Photoresist Crunch"、Seoul Economic Daily (4/24)等6+独立来源；霍尔木兹封锁→日本40%+石脑油进口中断→石脑油价格+92%→6/12裂解中心减产→PGME/PGMEA原材料断裂；叠加TOK Koriyama地震停产Day~62（已超4-8周上限）形成**双重结构性来源**；PCN替代认证≥1年无实效；三星/SK Hynix均收到正式供应中断警告；PGME/PGMEA正式从A级**升级至S级**（双重结构叠加，June 15节点仍监控）；无纯正可投资标的；②**🆕Almonty钼协议$234M/年保底（2025-01-29发布，前轮漏录补充）**：与韩国SeAH M&S（全球第二大钼氧化物冶炼商、SpaceX承包商）签署Sangdong钼项目60年独家交售协议，5,600吨/年，$19/磅保底，**年收入保底$234M**，2026年底投产，SeAH德克萨斯新厂供应SpaceX+美国国防；多源确认（BusinessWire+MINING.COM+Yahoo Finance+almonty.com）；Almonty从单一钨矿→**钨+钼双商品**，GBC AG PT C$28.60（3/5，预测FY2026收入C$747.7M、EBITDA C$488.1M），★★★不变，入场C$22不变（当前C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2通过+回调）；③**CHG SCOT/JCAST $65M sole-source（前轮漏录）**：Chemring Energetic Devices，5年框架合同，base-year $38M，2030年6月完成，CHG★★★★不变；Almonty代理截止**今日June 5（10:00 ET = ~14:00 UTC）⚡最后时刻**，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天）；WF6 Day~62无中断（Kanto Denka独家，结构性短缺不变）；PGME/PGMEA S级（本轮升级），June 15外限11天；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；UAMY增发June 12（8天），稀释风险橙灯；三叉催化剂June 15（11天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；其他所有S/A/B级瓶颈评级不变（PGME升S级为本轮唯一评级变更）。**生成：2026-06-04/13-11-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百三十五轮（12:09扫描）**：3项漏录补充——①**🆕Almonty Q1 2026收入$18.5M（+200% YoY，2026-05-11发布，前轮漏录）**：Phase 1 Sangdong生产爬坡首次财务验证，年化约$74M，Phase 2投票June 8后重做估值；②**Oppenheimer PT→$25（USD，2026-06-03，前轮漏录）**：从$22上调，APT假设$750→$1,250/MTU；三家分析师均值约$25.4 USD（Oppenheimer/Texas Capital/Alliance Global），ALM当前约$20.8 USD（AII.TO C$28.56），评级★★★不变，入场区间C$22不变，不追高；③**Almonty美国总部迁至蒙大拿州Dillon（2026-04-13，前轮漏录）**：多源确认（3源），同时收购Browns Lake Tungsten Project，强化"America's Tungsten Supplier"定位及DFARS路径；④**变压器12 GW Tom's Hardware引用待核实**：Tom's Hardware报道"approximately 12 gigawatts"延期，但可能来自同一@soicfinance数据，不确认为独立2源，7 GW多源确认不变，S级不变；Almonty代理截止**今日June 5（10:00 ET）**，Board FOR，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天）；WF6 Day~61无中断（Kanto Denka独家，结构性短缺不变）；PGME/PGMEA Day~61无重启（June 15外限**11天**，A级维持）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；UAMY增发June 12（8天），稀释风险橙灯；三叉催化剂June 15（11天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成：2026-06-04/12-09-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百三十四轮（11:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；3项数据补充/歧异记录：①**LITE EML分配时间线歧异**：Q3 FY2026财报电话会CEO Hurlston原话"EML effectively sold out for the foreseeable future"，LTA锁定"through calendar 2027"，与前序"全额分配至2028年12月"存在时间线歧异，两者均支持InP/EML S级不变，歧异待后续财报验证；②**APT价格单源待核实**：Nevada矿商PR引用"$3,185/MTU（early May 2026，+900% YoY）"，与前序"APT>$2,200/MTU历史记录"存在差异，单一促销来源不可靠，暂不更新主价格记录；③**变压器12 GW单源**：X账号@soicfinance称"12 GW延期"（vs多源确认7 GW），不达2源标准，S级不变；Almonty代理截止**明日June 5（10:00 ET）**，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天），多源无任何反对票或代理争夺；WF6 Day~60无实际中断（Kanto Denka独家，结构性短缺不变）；PGME/PGMEA Day~60无重启（June 15外限11天，A级维持）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；UAMY增发June 12（8天），稀释风险橙灯；三叉催化剂June 15（11天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-04 **第一百三十三轮（09:07扫描）**：2项重要数据修正/首次入库——① **【重大误归因修正】$900M HALEU ACO任务令主体为Centrus（非"General Matter"）**：DOE 2026-01-05向Centrus子公司American Centrifuge Operating（ACO）授予$900M（上限$1.07B）扩建Piketon Ohio设施，首批产能2029年上线；前序Round 101误记为"General Matter（私有）/Paducah/2034年"，多源交叉验证（PR Newswire 302654299 + Centrus官方 + SEC Form 8-K）证实此为Centrus的第三层收入支柱——Centrus现有三层合同：Option 1a（当前）+Option 1b（待决$178.7M，June 30截止）+$900M ACO扩张（2029年产能）；二元风险结构部分降低；PE 62.6x黄灯★★★不变，非买点，等PE<40x；②**🆕Lumentum（LITE）Q3 FY2026数据首次入库**：收入$808M（+90% YoY，历史记录季度），Q4指引$960M-$1.01B（中值$985M），EML单元目标2026-12季度+50% vs 2025-12季度，CPO超高功率激光12月首次meaningful revenue；市值$75B，前向PS~18.6x🟡，GAAP PE~168x🔴，★★不变；WF6 Day~60无中断（结构性短缺不变）；PGME/PGMEA Day~60无重启（June 15外限11天，A级维持）；Almonty代理截止**今日June 5（约33小时，10:00 ET）**，Board FOR，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天）；UAMY增发June 12（8天），稀释风险橙灯；三叉催化剂June 15（11天）；Centrus AGM June 18（14天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成：2026-06-04/09-07-信号扫描.md。** 本轮之前：后更新：2026-06-04 **第一百三十二轮（午后完整扫描）**：5项关键更新——①**Nittobo回调加速（-32%于ATH）**：3110.T ¥22,360（ATH ¥32,900 May 7），月度-21.93%，拆分记录日June 29（25天），拆后等效¥4,472仍高于入场区间¥1,540-2,100，方向向好但仍高估，¥7,700-10,500拆前入场价距约缩窄，★★★★维持；②**Almonty新CFO就职+APT历史记录**：Jorge Beristain CFA（June 1就职），APT>$2,200/MTU历史记录，代理截止**明日June 5（<1天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天），AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2通过+回调至C$22；③**PGME/PGMEA Day~60接近升级节点**：已超8周（56天）理论外限，June 15外限剩11天，仍无重启，若届时仍无消息→升级至S级评估，A级维持；④**变压器S级7 GW危机量化确认（多源）**：美国2026年7 GW数据中心产能被迫延期/取消，交期160+周（4年+），中国控60%全球产能，S级维持且获最强多源验证；⑤**ABF Q3 +30%涨价多源终确认**：Ajinomoto（95%市占率），供需缺口延至2027年底，无纯正可投资标的；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；WF6 Day~60无中断（Kanto Denka ¥3,560/+328%年，FY2027指引+45%验证逻辑，仍高于入场¥1,350-1,610）；UAMY增发June 12（8天），稀释风险橙灯；三叉催化剂June 15（11天）；Centrus AGM June 18（14天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG GBX 500，分析师目标+23.91%，/investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成午后日报：daily/2026-06-04-pm.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百三十一轮（23:07扫描）**：1项状态更新——**🆕COHR（Coherent Corp.）估值首次完成（完成Round 130悬挂任务）**：市值$83.52B/PS~11.5x🟡/非GAAP PE~82x🔴/Q3 FY2026 $1.81B（+21% YoY）/Q4指引$1.91-2.05B；NVIDIA $2B优先股+CPO多年协议；预订积压至2028年12月；10年25xPE退出需净利$8.66B（CAGR 23.5%）——**当前无安全边际**；🟡黄灯★★★封顶，非买点，加入watchlist，等PE<40x；与LITE（PE~168x红灯★★）对比：两者均不构成当前可投资标的；WF6 Day~57无中断（Kanto Denka独家，价格+70-90%，结构性短缺不变）；PGME/PGMEA Day~58无重启（June 15外限10天，A级维持）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/25天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，二元风险结构不变）；Almonty代理截止**明日June 5（<1天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天）；AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2通过+回调至C$22；UAMY增发June 12（8天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（11天）；Centrus AGM June 18（14天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，watchlist新增COHR（黄灯★★★）。**生成：2026-06-03/23-07-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百三十轮（22:00扫描）**：1项补录——**🆕NVIDIA $4B光学战略投资（2026-03-02，前129轮漏录）**：NVIDIA同日向Lumentum（LITE）和Coherent（COHR）各投资$2B优先股+数十亿采购承诺，AI供应链迄今最大光学基础设施战略投资；正式验证800G/CPO光学组件为战略瓶颈；LITE市值~$75B/PE~168x❌红灯，COHR待估值；两者均不构成当前可投资标的（★★封顶）；InP/EML S级维持；WF6 Day~56无中断（Kanto Denka独家，价格+70-90%，库存临界期持续）；PGME/PGMEA Day~57仍无重启（June 15外限11天，A级维持；JKM替代重新认证≥1年无实效）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，二元风险结构不变）；Almonty代理截止**明日June 5（1天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天）；AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2通过+回调至C$22；UAMY增发June 12（8天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（11天）；Centrus AGM June 18（14天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成：2026-06-03/22-00-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十九轮（21:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；WF6 Day~55无中断（结构性短缺逻辑不变，Kanto Denka独家，价格+70-90%/库存临界期持续）；PGME/PGMEA Day~56仍无重启（June 15外限11天，A级维持；JKM替代重新认证≥1年无实效）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，二元风险结构不变）；Almonty代理截止**明日June 5（1天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天）；AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2通过+回调至C$22；UAMY增发June 12（8天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（11天）；Centrus AGM June 18（14天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；InP/EML S级维持（价格+200%/800G需求63M单位2026年/Lumentum全额分配至2028年12月）；氦气S级维持（Ras Laffan修复3-5年/价格+40-100%）；变压器S级维持（4-5年交期/50%+数据中心延期）；ABF Q3 2026 +30%涨价Ajinomoto 95%市占率/2027底缺口多源再确认；NATO弹药缺口结构性持续（月产267K=俄持平）；FormFactor Q2指引$240M强劲，GAAP PE~156x★★上限不变；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十八轮（20:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；WF6 Day~55无中断（结构性短缺逻辑不变，Kanto Denka独家，价格+70-90%/库存临界期持续）；PGME/PGMEA Day~56仍无重启（June 15外限11天，A级维持；JKM替代重新认证≥1年无实效）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/26天，**June 18 AGM/14天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，二元风险结构不变）；Almonty代理截止**明日June 5（1天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天）；AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2通过+回调至C$22；UAMY增发June 12（8天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（11天）；Centrus AGM June 18（14天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（25天）；CHG /investment-team执行中；InP/EML S级维持（800G需求63M单位/2026年，Lumentum全额分配至2028年12月）；氦气S级维持（Ras Laffan 3-5年修复）；变压器S级维持（4-5年交期，50%+数据中心延期）；ABF Q3 2026 +30%涨价Ajinomoto 95%市占率/2027底缺口多源再确认；NATO弹药缺口结构性持续（SWEBAL €30M TNT新厂2028满产）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十七轮（19:06扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；WF6 Day~55无中断（结构性短缺逻辑不变，Kanto Denka独家，价格+70-90%/库存临界期持续）；PGME/PGMEA Day~56仍无重启（June 15外限12天，A级维持；JKM替代重新认证≥1年无实效）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/27天，**June 18 AGM/15天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，二元风险结构不变）；Almonty代理截止**June 5（2天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（5天），AGM June 9（6天）；AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2通过+回调至C$22；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（12天）；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；CHG /investment-team执行中；CHG-Northrop Grumman $83M HMX合同（June 2024旧合同，已在库，非新信号，二次验证）；ABF Q3 2026 +30%涨价Ajinomoto 95%市占率/2027底缺口多源再确认；InP/EML S级维持（800G需求63M单位/2026年，Lumentum全额分配至2028年12月）；氦气S级维持（Ras Laffan 3-5年修复）；变压器S级维持（4年交期，50%+数据中心延期）；NATO弹药缺口结构性持续（SWEBAL €30M TNT新厂2028满产）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十六轮（18:09扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/钇全部环节）；WF6 Day~54无中断（结构性短缺逻辑不变，Kanto Denka独家，价格+70-90%/库存临界期持续）；PGME/PGMEA Day~55仍无重启（June 15外限12天，A级维持；JKM替代重新认证≥1年无实效）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/27天，**June 18 AGM/15天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级，二元风险结构不变）；Almonty代理截止**June 5（2天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（5天），AGM June 9（6天）；AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2通过+回调至C$22；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（12天）；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十五轮（17:09扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6 Day~53无中断（结构性短缺逻辑不变，Kanto Denka独家）；PGME/PGMEA Day~54仍无重启（June 15外限12天，A级维持）；Centrus Option 1b仍零公告（AGM 6项议程确认含Section 382 Rights Agreement/NOL保护/无DOE合同投票，再次验证DOE需单独宣布Option 1b，二元风险结构不变；June 30/27天，**June 18 AGM/15天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；Almonty代理截止**明日June 5（2天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board FOR，Phase 2投票June 8（5天），AGM June 9（6天）；AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2+回调至C$22；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（12天）；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十四轮（16:08扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6 Day~53无中断（结构性短缺逻辑不变，Kanto Denka独家）；PGME/PGMEA Day~54仍无重启（June 15外限12天，A级维持）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/27天，**June 18 AGM/15天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；Almonty代理截止**June 5（2天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board FOR，Phase 2投票June 8（5天），AGM June 9（6天）；AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2+回调至C$22；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（12天）；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十三轮（16:00扫描）**：3项信号扫描——①**NATO TNT单点瓶颈首次精确识别**：欧洲TNT生产已收缩至单一工厂（波兰Nitro-Chem/PGZ国有子公司，~10,000t/年），俄罗斯总产量约为NATO整体12倍；SWEBAL（瑞典）5月7日融资€30M建冷战以来欧洲首座新TNT工厂（2028年满产），Nitro-Chem 2026年3月签约第二单元；TNT≠CHG产品（NC/HMX/NQ），但NATO完整弹药装药链缺口获新维度确认；Nitro-Chem国有/SWEBAL私有，无可投资标的，入库为国防弹药A级结构性注记；②**CHG CORTEXA GUARDIAN反无人机系统**（2026年4月推出，瑞典/英国首批销售），H1增量信息录入，/investment-team核实；③**ABF Q3 2026涨价节点精确化**：Ajinomoto Q3 2026起+30%（生效时间明确），14-16层交期28周，缺口延伸2027年底确认；WF6 Day ~52无中断（结构性短缺不变）；PGME/PGMEA Day ~53无重启（June 15外限12天，A级维持）；Centrus Option 1b仍零公告（June 30/27天，**June 18 AGM/15天=DOE历史宣布窗口**，最高优先级）；Almonty代理截止**June 5（2天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（5天），AGM June 9（6天）；AII.TO C$28.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2+回调至C$22；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（12天）+PGME外限同日；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成：2026-06-03/16-00-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十二轮（14:10扫描）**：1项补录——**CHG Landguard Nexus £20M收购（March 9, 2026完成，前121轮漏录）**：Roke（S&I）部门收购SDR系统专业制造商（Hampshire，30名工程师+IP），£14M现金+最高£6M递延，预计FY2026小幅增厚EPS（NISAct审批通过）；Roke≠C&E核心，不影响CHG弹药/炸药thesis，CHG★★★★不变；WF6 Day 51无实际中断（Kanto Denka独家，结构性短缺不变）；PGME/PGMEA Day 52仍无重启确认（June 15外限12天→今日更新为11天，A级维持）；Centrus Option 1b仍零公告（Yahoo Finance "LEU +32.6%"确认为2025年6月旧事件/Option 1a，非新信号；June 30/27天，**June 18 AGM=DOE历史宣布窗口/15天**，最高优先级）；Almonty代理截止**明日June 5（1天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（5天），AGM June 9（6天），AII.TO C$8.56高于分析师均值~18%，不追高，等Phase 2通过+回调至C$22；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（12天）+PGME外限同日；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成：2026-06-03/14-10-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十一轮（日间扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6 Day 50无实际中断（结构性短缺逻辑不变，Kanto Denka独家供应商地位，May-June 2026库存临界期持续）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 51仍无重启确认（June 15外限11天，A级维持）；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/27天，**June 18 AGM=DOE历史宣布窗口/15天**，最高优先级二元风险；AGM议程补录：含Section 382 Rights Agreement批准投票，为NOL税务保护计划/防止超4.99%所有权变动，逻辑中性）；Almonty代理截止**明日June 5（1天，10:00 ET）**，多源无反对票，Board unanimously FOR，Phase 2投票June 8（5天），AGM June 9（6天）；AII.TO C8.56高于分析师均值C4.29约18%，不追高，等Phase 2通过+回调至C2；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（12天）+PGME外限同日；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；InP/EML S级维持（Lumentum全额分配至2028年12月）；氦气S级维持（Ras Laffan 3-5年修复）；变压器S级维持（4-5年交期，50%+数据中心延期）；NATO弹药/SRM结构性缺口持续确认；CHG /investment-team执行中；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百二十轮（晨间扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6 Day 49无实际中断（结构性短缺逻辑不变，日本供应商"May-June 2026"库存临界期再确认，Kanto Denka独家供应商地位再验证）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 49-50无重启确认（4-6周停产窗口已超上限，仍无恢复迹象），June 15外限12天，A级维持；Centrus Option 1b仍无公告（LEU Q1 2026收入$76.7M/净利$10M/全年指引$450-500M入库；June 30到期/27天，**June 18 AGM=DOE历史宣布窗口/15天**，最高优先级二元风险）；Almonty代理截止June 5（**2天，10:00 ET**），AII.TO确认C$28.56（+8.35% June 2），约18%高于分析师均值C$24.29，不追高，等Phase 2通过+回调至C$22；Phase 2投票June 8（5天），AGM June 9（6天），Board unanimously FOR；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持，CFO代理（R. Isaak离职）；CHG /investment-team执行中；**新录入：FormFactor Keystone Photonics收购（2026-01，德国，SiPh/CPO光学测试扩展，前序未录）**——CPO wafer test壁垒延伸，策略符合，不改变GAAP PE~156x红灯及★★上限，入场区间$55-75不变；**CSG N.V.（EURONEXT:CSG）今日发布弹药信管合同（"tens of millions EUR"，两NATO国）**：市值€25B（不符合<$100B小市值筛选），Hunterbrook做空报告（2026-05-04，股价从€33.81→€16.23，-52%），NATO西班牙工厂被暂停，商业模式存疑（贸易商≠制造商），**不构成可投资标的，仅作市场信息记录**；氦气S级维持（Ras Laffan 3-5年修复，价格+40-100%）；InP/EML S级维持（800G供需缺口40-60%，Lumentum全额分配至2028年12月）；变压器S级维持（4-5年交期，50%+数据中心延期）；三叉催化剂June 15（12天）+PGME外限同日；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百一十九轮（晚间扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 31持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 49仍无重启确认，June 15理论外限（12天），A级维持；Centrus Option 1b仍无公告——June 30到期/27天，**June 18 AGM=DOE历史宣布窗口/15天**，最高优先级二元风险，每日监控；Almonty代理截止June 5（**2天，10:00 ET**），Phase 2投票June 8（5天），AGM June 9（6天），Board unanimously FOR，无实质新动态；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（12天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；CHG H1 C&E+9%/+32%确认，/investment-team执行中；扫描新增确认：①JKM（韩国）PGME替代扩产确认但重新认证≥1年、June 15前无实效，A级不变；②Lumentum EML产能全额分配至2028年12月（多源验证，S级不变）；③Nittobo T-glass ¥150B投资额中日数字歧义待核实（¥150亿≈¥15B JPY vs ¥150B JPY）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-03 **第一百一十八轮（午后完整扫描）**：2项关键进展+全量催化剂盘点——①**Almonty代理截止June 5（明日10:00 ET）**：Board unanimously FOR，Sodali&Co征集，多源无反对票，Phase 2产能翻倍（64万→120万吨/年）投票随AGM June 9举行；分析师接连升评（Alliance Global PT 6.25↑，Texas Capital新开Buy 5），AII.TO收盘C\8.56（+8.35%，June 2）——高于分析师均值C.29约18%，短期溢价明显，不追高，等Phase 2通过后回调至C-22；②**Centrus Option 1b仍零公告（June 30到期27天，June 15警戒12天）**：DOE历史模式在AGM附近（June 18）宣布，是全系统最高优先级二元风险，LEU当前00（PE 62.6x）；PGME/PGMEA Day 49（June 15外限=Day 56=12天）若届时无重启→升级S级评估；WF6 Day 31无实际中断但结构短缺逻辑不变；CHG H1 C&E+9%/+32%确认，全年指引维持，/investment-team执行中；Nittobo ¥22,360（-32%于ATH，仍高于入场区间¥7,700-10,500）；Kanto Denka ¥3,560（ATH附近，远高于¥1,350-1,610）；FormFactor Q2指引40M强劲但GAAP PE~156x★★上限不变；三叉催化剂June 15（12天）+PGME外限同日；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成午后日报：daily/2026-06-03-pm.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百一十七轮（22:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；FormFactor Q2 2026指引$240M ±$5M（强劲，AI探针卡需求持续，但股价$132+远高于入场区间$55-75，GAAP PE~156x红灯，★★上限不变，等约7月下旬Q2财报后再评估）；Almonty代理截止June 5（**3天**），多源搜索无任何反对票或代理争夺，Board unanimously FOR，Sodali&Co代理征集正常推进；WF6临界窗口Day 30持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 48仍无重启确认，June 15理论外限（13天），A级维持；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/28天，June 15/13天警戒线，每日监控）；Phase 2投票June 8（6天），AGM June 9（7天）；UAMY增发June 12（10天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（13天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（16天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（27天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百一十六轮（21:11扫描）**：3项新增/更新——①**🆕钇（Yttrium）稀土A级瓶颈首次识别（多源）**：中国2025年4月出口管制后美国钇进口量从333吨→17吨（8个月内，-95%，CSIS 2026-05）；价格较去年同期69倍（Assembly Magazine）；两家北美涂层企业已停产；钇为涡轮TBC/YAG激光器/SOFC不可替代材料；6条瓶颈标准5🔴，评级A级（下游主要为航空防务，非半导体主流）；无纯正可投资标的（USAR Serra Verde收购Q3 2026关闭后重做估值）；新增长期候选观察条目；②**InP衬底月度缺口75-100%新量化入库**：月度需求700K-800K vs供给400K，年度2.6-3.0M vs 600K-750K，价格$800→$2,500（+200%），S级不变，AXT★★不变；③**FormFactor DOJ调查正式关闭**：SEC全部FY2026文件均无DOJ调查信息，ad-hoc-news.de单一来源不可靠，待验证条目关闭，FORM★★不变；WF6临界窗口Day 30持续无实际中断；PGME/PGMEA Day 48无重启（June 15外限12天，A级维持）；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/27天，June 15/12天警戒线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（**明日10am ET**），Phase 2投票June 8（4天），AGM June 9（5天）；UAMY增发June 12（9天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（12天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；所有原有S/A/B级瓶颈评级不变，新增钇A级瓶颈观察条目。**生成：2026-06-02/21-11-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百一十五轮（20:10扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 30持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 48仍无重启确认，June 15理论外限（12天），A级维持；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/27天，June 15/12天警戒线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（**1天**），Phase 2投票June 8（**4天**），AGM June 9（**5天**），无新动态；UAMY增发June 12（**9天**），稀释风险橙灯维持；1项信息完善：中国June 15采矿新规（外商安全审查+5年储备要求）经多源确认，与已跟踪时间节点一致，微强化Almonty/钨逻辑；FormFactor DOJ调查报道（单一来源ad-hoc-news.de，股价$124.66正常，不达2源标准，暂记"待验证"）；三叉催化剂June 15（12天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（15天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（26天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百一十四轮（19:09扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 29持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 47仍无重启确认，June 15理论外限（13天），A级维持；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/27天，June 15/13天警戒线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（**2天**），Phase 2投票June 8（**5天**），AGM June 9（**6天**），Board unanimously recommends FOR，无实质新动态；UAMY增发June 12（**9天**），稀释风险橙灯维持；氦气：6个月库存窗口持续，Samsung/SK Hynix已通过美国长期合同自保，S级维持；三叉催化剂June 15（13天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（16天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（27天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百一十三轮（18:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 29持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 47仍无重启确认，June 15理论外限（13天），A级维持；Centrus Option 1b仍无公告——$110M搜索结果确认系Option 1a旧合同（June 2025宣布，通过June 30 2026），Option 1b（$163.5M+$15.2M，2年续约至2028）仍未执行（June 30/27天，June 15/13天警戒线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（**2天**），Phase 2投票June 8（**5天**），AGM June 9（**6天**），无实质新动态；UAMY增发June 12（**9天**），稀释风险橙灯维持；氦气：韩国半导体库存接近"至少维持到6月"临界点，Samsung/SK Hynix已通过美国长期合同自保，广义行业压力上升，S级维持（多年结构性，Ras Laffan修复3-5年）；CHG CED £87M美国导弹合同已在£1.4B H1订单簿中体现（非新增信号）；CHG £80M UK MoD高爆合同仍单一来源（Yahoo Finance），/investment-team核实中；三叉催化剂June 15（13天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（16天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（27天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百一十二轮（17:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU/GOES全部环节）；WF6临界窗口Day 29持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 47仍无重启确认，June 15理论外限（13天），A级维持；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/27天，June 15/13天警戒线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（3天），Phase 2投票June 8（6天），AGM June 9（7天），仅有催促股东投票提醒，无实质新动态；UAMY增发June 12（10天），稀释风险橙灯维持；GOES新探索：Cleveland-Cliffs（CLF）是美国唯一GOES（取向电工钢）国内生产商，构成变压器供应链Layer 3瓶颈，但CLF为大型多元化钢铁公司（市值~-10B），GOES收入占比<<30%纯正度门槛不合格，无可投资纯正标的，仅作Layer 3注记；三叉催化剂June 15（13天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（16天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（27天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百一十一轮（16:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 28持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 46仍无重启确认，June 15理论外限（13天），A级维持；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/27天，June 15/13天警戒线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（3天），Phase 2投票June 8（6天），AGM June 9（7天），无实质新动态；UAMY增发June 12（10天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（13天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（16天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（27天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百一十轮（15:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 28持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 46仍无重启确认，June 15理论外限（13天），A级维持；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/27天，June 15/13天警戒线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（3天），Phase 2投票June 8（6天），AGM June 9（7天），TipRanks 6/1公告催促股东投票已确认（无实质新动态）；1项补录：**UAMY CFO Richard Isaak临时离职（May 4，前轮漏录）**，Shawn Winkler接任代理CFO，Q1财报5月14日正常发布，June 12年会继续推进；UAMY★★上限+稀释风险橙灯不变，新增管理层稳定性警示flag；UAMY增发June 12（10天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（13天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（16天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（27天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百零九轮（14:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 28持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 45仍无重启确认，June 15理论外限（13天），A级维持；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/28天，June 15/13天警戒线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（3天），Phase 2投票June 8（6天），AGM June 9（7天），无实质新动态；UAMY增发June 12（10天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（13天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（16天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（27天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百零八轮（13:20扫描）**：1项重大状态变化——Soitec FY2026全年业绩入库（May 27发布，前107轮干掉漏录）：总收入€592M（-34%），Photonics-SOI>$100M（占比~16%，不达30%纯正度门槛），经营亏损-€131M（P/E不适用），自由现金流+€63M（正数）；估値検验：3重红灯（Photonics-SOI PS~45x+亥损+市値远超TAM 20%）；分析师一致目标价€60.61低于当前股价（倒挂）；**★★维持，不升级**；5项待验证条目全部关闭。WF6临界窗口Day 27无实际中断；PGME/PGMEA Day 44仍无重启，June 15外限（12天）；Centrus Option 1b仍无公告（June 30/28天）；Almonty代理截止June 5（3天），AGM June 9（7天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成：2026-06-02/13-20-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百零七轮（13:00扫描）**：无新突破信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/錨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 26（6/2，13:00）持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 44仍无重启确认，June 15理论外限（13天）（A级维持）；Centrus Option 1b仍无公告（多源核查确认PR Newswire 302486995为2025年6月Option 1a旧公告，非新宣告；June 30到期/28天，June 15/13天警戞线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（3天），Phase 2投票June 8（6天），AGM June 9（7天）；CHG H1 earnings call高亮中提及“10年£80M UK MoD高爆炸药合同”（Yahoo Finance单一来源，可能已在16:00-CHG.md中捕获，不达2源标准，暂不独立计入新信号，留待/investment-team验证）；UAMY增发June 12（10天），稀释风险橙灯维持；三叉外催化剑June 15（13天）+PGME理论外限同日；Centrus AGM June 18（16天）；Nittobo拆分+Almonty Russell纳入June 29（27天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百零六轮（12:12扫描）**：4项增量更新——①**CHG C&E分部H1细节入库**：C&E营收£142.1M（+9%）、经营利润£26.1M（+31.8%），C&E利润率18.4%，占总营收60%；S&I利用率低拖累总利润，但C&E瓶颈thesis完整，/investment-team建模核心数据；②**PGME/PGMEA Day 44，June 15外限倒计时13天**：JKM（韩国）启动替代供给方案，但重新认证≥1年，短期（June 15前）无效；仍无重启确认，A级维持；③**DFARS钨禁令执法机制落地确认**：X射线荧光随机抽查+False Claims Act，2027-01-01起全链溯源（采矿→熔化→加工），Almonty thesis强化；④**Nittobo投资额数据修正**：官方公告¥150亿（~¥15B），非此前master-map记录¥50B+；三倍产能目标2027 mid不变，★★★★不变；溴化物$12,000/吨确认（ICL仍排除，纯正度门槛不合格）；WF6临界窗口Day 26无实际中断；Almonty代理截止June 5（**3天**），Phase 2投票June 8（**6天**），AGM June 9（**7天**）；UAMY增发June 12（**10天**），稀释风险橙灯；三叉催化剂June 15（**13天**）+PGME外限同日；Centrus AGM June 18（**16天**），Option 1b仍无公告，每日监控；Nittobo拆分记录日+Almonty Russell纳入June 29（**27天**）；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描：2026-06-02/12-12-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百零五轮（11:10扫描）**：3项增量更新——①**ICL溴化物纯正度确认不合格**：工业产品段$349M/季度占总收入~17.5%，远低于30%门槛，ICL正式排除出投资标的，溴化物A级瓶颈真实但无纯正上市标的；②**Nittobo 2028次代T-glass验证**：热膨胀系数2.8→2.0 ppm（+30%改善），Apple/NVIDIA/AMD/Google/Amazon直接赴日谈判，Nittobo~90%全球市占率，护城河延伸至2028+，★★★★不变；③**Centrus AGM June 18新节点**：历史上Option 1a在AGM附近（2025-06-20）宣布，June 18可能是DOE公告窗口，Option 1b仍无公告，每日监控维持；所有S/A/B级瓶颈评级不变，watchlist ICL状态从"待核实"更新为"不合格"。**生成信号扫描：2026-06-02/11-10-信号扫描.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百零四轮（午后完整扫描）**：5项重大更新——①**CHG H1 FY2026实际数字：营收+7%（£237.3M），利润-8%（£24.5M），EPS -8%（6.1p）**——第三方"+36%净利润"预期未实现，但全年指引维持，订单簿记录£1.4B（+8%），H2积压£260M（91%年收入已锁定），C&E段强劲，CHG★★★★不变，/investment-team执行中（以实际H1数字建模）；②**新A级瓶颈：溴化物/HBr（首次识别）**：ICL Group控制全球33-35%溴供应，死海复合体距伊朗导弹打击区35公里，溴→半导体级HBr→DRAM/NAND蚀刻唯一路径，DRAM工厂库存仅2-3周，gasworld称"比氦气更危险"；ICL市值~$9B，多元化（农化/食品/工业），纯正度待核实，新增"观察中"条目；③**Nittobo T-glass扩产新节点入库**：¥50B+投资三倍产能（2026-2027），最早mid-2027上线，验证短期（H2 2026）S级不变，mid-2027后开始缓解；④**PGME/PGMEA TOK Koriyama Day 43——8周理论外限=6月15日**：已超6周中位（42天），仍无重启确认；如6月15日仍无重启→升级评估；⑤**FormFactor（FORM）估值比估算更差**：GAAP PE~156x（非121x），PS~12.76x（非10.8x），分析师Hold且目标价低于现价，★★上限更坚实；WF6临界窗口Day 25无实际中断；NATO全员超2% GDP（历史首次），$145B弹药需求，波兰炮弹产能延至2028；Centrus Option 1b无公告（June 30/28天，June 15/13天警戒线，每日监控）；Almonty代理截止June 5（**3天**），Phase 2投票June 8（**6天**），AGM June 9（**7天**）；UAMY增发June 12（**10天**），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（**13天**）+PGME理论外限同日；Nittobo拆分记录日+Almonty Russell纳入June 29（**27天**）；所有S/A/B级瓶颈评级不变（新增溴化物A级观察条目）。**生成午后日报：daily/2026-06-02-pm.md。** 本轮之前：最后更新：2026-06-02 **第一百零三轮（10:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 25（6/2，10:07）持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；Centrus Option 1b仍无公告（DOE确认"Option 1b成本不足，需Centrus提交修订方案"一致性再验证，June 30到期/28天，June 15=13天警戒线，每日监控）；PGME/PGMEA TOK Koriyama Day~43仍无重启确认（A级维持）；T-glass：Meritz证券（杨胜洙）报告确认T-glass缺口持续加速（Samsung Electro-Mechanics需求侧主要受益方），Nittobo S级强化验证，无新可投资标的；Almonty代理投票截止June 5（3天），Phase 2专项投票June 8（6天），AGM June 9（7天），无实质新动态；UAMY增发June 12（10天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂June 15（13天）：China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel挪威公众咨询截止；CHG H1 FY2026已捕获（/investment-team已触发）；Nittobo拆分记录日+Almonty Russell纳入June 29（27天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-02 **第一百零二轮（09:14扫描）**：2项信号——①**FormFactor（FORM）探针卡首次识别**：Q1 2026营收$226.1M（创历史记录，+~40% YoY估），Q2 2026指引$240M，HBM/CoWoS/AI探针卡需求强劲；市值$9.71B，PS~10.8x🟡，GAAP PE~121x❌红灯（PEG~3.0），股价YTD+129.65%，10年25xPE退出GAAP视角无安全边际——**信号强度★★上限（估值红灯），首次识别，目标入场区间$55-75，等Q2 2026财报验证**；②**Trump-Xi北京峰会（5/14-15）漏录补录**：中美无实质稀土协议（MINING.COM/Bloomberg多源确认）；中国稀土管控维持，June 15 MRL国内执法时间轴不变，November 2026域外暂停到期不确定性仍存；CHG/Almonty逻辑间接强化；无新可投资标的；WF6临界窗口Day 24+（6/2，09:14）持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；Almonty代理投票截止June 5（**3天**），Phase 2专项投票June 8（**6天**），AGM June 9（**7天**）；UAMY增发June 12（**10天**），稀释风险橙灯维持；**三叉催化剂日June 15（13天）**：China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel挪威公众咨询截止；Centrus Option 1b仍无公告（June 30到期**28天**，June 15=**13天**警戒线，每日监控）；Nittobo 5:1拆分记录日June 29（**27天**）+Almonty Russell纳入同日；CHG H1 FY2026已由前序扫描捕获（16-00-CHG.md，净利+36%，/investment-team已触发）；PGME/PGMEA TOK Koriyama停产Day~43（4-8周窗口，仍无重启确认，A级维持）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描：2026-06-02/09-14-信号扫描.md。** 本轮之前：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡/HALEU全部环节）；WF6临界窗口Day 23（6/1，22:06）持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；**CHG H1 FY2026官方RNS明日（June 2）即将发布，分析师预期净利+36%，发布后立即执行/investment-team**；**漏录补录：General Matter（私有，2026-01-07）** DOE HALEU $900M 10年里程碑式合同：Paducah建设新HALEU产能，2026年开工，2034年投产——私有公司无上市标的，但验证DOE HALEU生态系持续投入，轻微正面Centrus Option 1b续约背景；**首次识别：Guardian Metal Resources（NYSE.A: GMTL / LON: GMET）**：内华达州Pilot Mountain钨矿（美国最大未开发钨矿床），$6.2M DPA Title III资助预可行性研究，LOI（非binding）offtake与Global Tungsten & Powders，DLA RFI 1,700吨钨——预可行性研究阶段，投产至少5年以上，不构成当前可投资标的，登记长期候选，PFS完成后再做估值；PGME/PGMEA：TOK Koriyama停产第42天（April 20起计），4-8周停产窗口（Day 29-56），今日仍无重启确认（A级维持）；Centrus Option 1b：多源确认DOE意欲续约但需Centrus提交修订成本方案，轻微降低Binary风险，仍无正式公告（June 30到期29天，June 15=14天警戒线，历史6/17-6/20宣布，每日监控）；Almonty代理投票截止June 5（4天），Phase 2专项投票June 8（7天），AGM June 9（8天）；UAMY增发June 12（11天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂日June 15（14天）：China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel挪威公众咨询截止；Nittobo拆分记录日June 29（28天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：最后更新：2026-06-01 **第一百轮（21:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/PGME/氦气/T-glass/ABF/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 22+（6/1，21:00）持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；**Kanto Denka FY2026业绩指引补录**：净销售额¥66.5B，净利¥2.7B，年终股息¥9→¥11（正面，但股价¥3,625远高于入场区间¥1,350-1,610，无操作意义）；CHG H1 FY2026官方RNS**明日（June 2）** 发布（分析师预期净利+36%，发布后立即执行/investment-team）；InP/EML：LightCounting预测供应缓解2026年中开始，但Lumentum产能全额分配至2028年12月，S级维持；Almonty：代理投票截止**June 5（4天）**，Phase 2专项投票**June 8（7天）**，AGM **June 9（8天）**，DA Davidson确认Sangdong全产能Q2 2026目标（已知）；Centrus Option 1b仍无公告（June 30到期29天，June 15=14天警戒线，历史上DOE在6/17-6/20范围宣布，每日监控）；UAMY Annual Meeting **June 12（11天）**，授权增发250M→500M股（稀释风险橙灯维持）；PGME/PGMEA：TOK Koriyama第7-8周节点无重启确认（A级维持）；氦气：Ras Laffan修复3-5年，全球30%半导体级氦气供应仍离线，价格涨40-100%（S级维持）；变压器：4-5年交期再确认，50%+美国2026年数据中心延期（S级维持）；中国稀土域外执法延至2026-11（已跟踪），June 15 MRL国内执法时间轴不变；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十九轮（20:00扫描）**：2项新发现补录——①**Lake City Army Ammunition Plant罢工（补录，April 4 – May 6, 2026，已解决）**：IAM Local 778（Olin Winchester）1,300+工人罢工约4.5周，5.56mm/7.62mm/.50 Cal生产“几乎全停”，5月6日解决（4年新合同），5月7日复工；Lake City为美国最大陆军弹药厂（~30%美国.223/5.56供应）；Olin Winchester为大型主承包商非可投资标的，小武器≠CHG NC/HMX能量材料，但作为NATO弹药供应链结构性脆弱性验证事件，CHG逻辑间接强化，CHG★★★★不变；②**Almonty Phase 2专项投票日期修正**：多源确认Phase 2扩产（64万吨/年→120万吨/年）专项股东投票为**June 8**，June 9为AGM一般事务（修正Round 73“不存在June 8特别股东会”结论）；Almonty★★★不变，代理截止June 5（4天）；WF6临界窗口Day 22（6/1，20:00）持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；CHG H1 FY2026官方RNS**明日（June 2）** 发布，确认后立即执行/investment-team；TOK Koriyama第7周节点无重启确认（PGME/PGMEA A级维持）；Centrus Option 1b仍无公告（June 30到期29天，June 15=14天警戒线，每日监控）；Almonty代理投票截止June 5（4天），Phase 2专项投票June 8（7天），AGM June 9（8天）；UAMY增发June 12（11天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂日June 15（14天）：China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel挪威公众咨询截止；Nittobo拆分记录日June 29（28天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-06-01/20-00-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十八轮（19:00扫描）**：3项补充验证新入库——①**AXT Q1 2026收入$26.9M（+17% QoQ，+39% YoY），出口许可证好于预期**（Semiconductor Today 2026-05-05）：中国商务部InP出口许可证在Q1 2026持续流入，验证InP S级需求端；AXT P/S~84x仍不可追，无新投资信号；②**CHG"全年展望不变"确认+Kilgore Flares停产基本解决**：FY2026 C&E部门目标低双位数增长（H2加权），挪威政府额外资助最高£16M的第二炸药厂可行性研究（2026年底结论），CHG Nobel Asker Phase 2时间线一致，CHG★★★★不变；③**CHG新合同组补录**：£24M NLAW火箭发动机（CEUK，2027-28交货）+£23M Nammo HMX（Chemring Nobel，2027-37交货）+£22.5M Roke STORM导弹防御中心，订单簿£1.364B（2026-01-30）；CHG H1 FY2026官方RNS**明日（June 2）** 发布；WF6临界窗口Day 21（6/1，19:00）持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；TOK Koriyama光刻胶第7周节点无重启确认（PGME/PGMEA A级维持）；Centrus Option 1b仍无公告（June 30到期29天，June 15=14天警戒线，每日监控）；Almonty代理投票截止June 5（4天），Phase 2 AGM投票June 9（8天）；UAMY增发表决June 12（11天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂日June 15（14天）：China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel挪威公众咨询截止；Nittobo拆分记录日June 29（28天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十七轮（18:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡/PGME/氦气/T-glass全部环节）；WF6临界窗口Day 21（6/1，18:00）持续无实际中断新闻（结构性短缺逻辑不变）；TOK Koriyama光刻胶第7周节点无重启确认（PGME/PGMEA A级维持）；CHG H1 FY2026官方RNS**明日（June 2）** 发布，确认后立即执行/investment-team；Almonty代理投票截止June 5（4天），Phase 2 AGM投票June 9（8天）；UAMY授权增发（250M→500M普通股）June 12（11天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂日June 15（14天）：China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel挪威公众咨询截止；Centrus Option 1b仍无公告（June 30到期29天，June 15=14天警戒线，每日监控）；Nittobo拆分记录日June 29（28天）；L3Harris AXYV S-1（4/30机密提交）已跟踪，IPO H2 2026目标不变；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十六轮（17:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡/PGME/氦气/T-glass全部环节）；WF6临界窗口Day 21（6/1，17:00）持续无实际中断新闻（临界窗口自5/29激活已运行21天，结构性短缺逻辑不变）；TOK Koriyama光刻胶第6周节点仍无重启确认（PGME/PGMEA A级维持）；CHG H1 FY2026官方RNS**明日（June 2）** 发布，确认后立即执行/investment-team；Almonty代理投票截止**June 5（4天）**，Phase 2 AGM投票June 9（8天）；UAMY授权增发（250M→500M普通股）June 12（11天），稀释风险橙灯维持；三叉催化剂日June 15（14天）：China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel挪威公众咨询截止；Centrus Option 1b仍无公告（多源搜索确认，June 30到期29天，June 15=14天警戒线，每日监控）；Nittobo 5:1拆分记录日June 29（28天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十五轮（16:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡/T-glass/氦气/PGME全部环节）；WF6临界窗口Day 20（6/1，16:00）持续无实际中断新闻（临界窗口自5/29激活已运行20天，结构性短缺逻辑不变）；Centrus Option 1b仍无公告——多源搜索确认仅有2025年6月17日Option 1a历史记录，无2026年新公告（June 30到期29天，June 15=14天警戒线，每日监控）；CHG H1 FY2026官方RNS**明日（June 2）** 发布，确认后立即执行/investment-team；Almonty代理投票截止**June 5（4天）**，Phase 2 AGM投票June 9（8天）；UAMY授权增发（普通股250M→500M，总授权300M→550M）June 12（11天）年会表决，Board recommends FOR，稀释风险橙灯维持；三叉催化剂日June 15（14天）：China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel挪威公众咨询截止；TOK Koriyama光刻胶第6周节点无重启确认（PGME/PGMEA A级维持）；Nittobo 5:1拆分记录日June 29（28天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十四轮（15:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡/T-glass/氦气/PGME全部环节）；WF6临界窗口Day 19（6/1，15:07）持续无实际中断新闻；CHG H1 FY2026官方RNS**明日（June 2）** 发布，确认后立即执行/investment-team；Almonty AGM代理投票截止June 5（4天），Phase 2投票June 9（8天）；UAMY增发June 12（11天，稀释风险橙灯）；三叉催化剂日June 15（14天）；Centrus DOE Option 1b仍无公告（SEC Q1 10-Q截至3/31确认未执行，June 30到期29天，June 15=14天警戒线）；TOK Koriyama光刻胶第6周节点无重启确认（PGME/PGMEA A级维持）；Nittobo 5:1拆分记录日June 29（28天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十三轮（14:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡/T-glass/氦气/PGME全部环节）；Samsung Electro-Mechanics FC-BGA价格上调（4月信号，T-glass成本传导确认，Nittobo★★★★不变）为唯一新查出信息，属已知时间段（4月），不构成新投资信号；WF6临界窗口Day 19（6/1，14:07）持续无实际中断新闻；CHG H1 FY2026官方RNS**明日（June 2）** 发布，确认后立即执行/investment-team；Almonty AGM Phase 2投票June 9（8天）；UAMY增发表决June 12（11天，稀释风险橙灯）；三叉催化剂日June 15（14天）；Nittobo 5:1拆分记录日June 29（28天）；Centrus DOE Option 1b仍无公告（June 30到期29天，June 15=14天警戒线）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十二轮（13:07扫描）**：4项新量化数据补录——①**T-glass需求乘数新量化（首次精确）**：GPU封装基板尺寸Hopper 814mm²→Blackwell 1,700mm²（+109%/每颗AI芯片），Rubin/Feynman代际继续扩大，每颗芯片T-glass消耗翻倍叠加出货量增长=需求加速器；Nittobo T-glass S级需求侧论据强化，★★★★及入场区间¥7,700-10,500（拆前）/¥1,540-2,100（拆后）不变；②**Centrus Piketon扩张新里程碑**：Q1 2026结果显示Geiger Brothers已选定为M商业规模HALEU扩产建设承包商（执行层新节点），Option 1b（2年续约至2028）仍无公告（June 30到期29天，June 15=14天警戒线，每日监控）；③**ISM 2026年丙二醇（PG）进入短缺商品清单**：PG是PGME/PGMEA上游原材料，ISM官方短缺认定为PGME/PGMEA溶剂A级瓶颈提供独立交叉验证；TOK预备跟踪维持；④**NATO 2026年月产目标267,000发精确量化（vs 俄罗斯250,000发）**：仅达与俄持平水平，距真实威慑缺口仍大；弹药结构性缺口新量化；CHG★★★★不变；WF6临界窗口Day 19（6/1，13:07）持续无实际中断新闻；Centrus DOE Option 1b仍无公告（June 30到期29天，June 15=14天警戒线）；Almonty AGM Phase 2投票June 9（8天）；UAMY增发表决June 12（11天，稀释风险橙灯）；三叉催化剂日June 15（14天）；Nittobo 5:1拆分记录日June 29（28天）；CHG /investment-team待执行；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十一轮（12:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/光刻胶溶剂/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 18（6/1，12:07）持续无实际中断新闻；**光刻胶溶剂PGME/PGMEA工厂重启窗口**：TOK Koriyama+信越Shirakawa从April 20起停产4-8周，今日6/1=第6周节点，**未发现确认重启新闻**（仍在最大停产窗口内），上游Ras Laffan修复3-5年结构性约束不变，A级维持；**Centrus Option 1b金额数据修正**：系统此前记录"目标成本63.5M+费5.2M"经Q1 2026 10-Q SEC文件确认应修正为**目标成本$163.5M+费$15.2M（总额$178.7M）**，不影响投资逻辑（Option 1b是否执行仍为核心跟踪点）；Centrus $900M商业规模任务订单（2026-01-05 DOE，含期权$1.07B，2029首产）已在系统；**Option 1b仍无公告**，June 30到期（29天），June 15（14天）=警戒线，每日监控；Almonty AGM Phase 2投票June 9（8天）；UAMY增发表决June 12（11天）；三叉催化剂日June 15（14天）；Nittobo 5:1拆分+Almonty Russell纳入June 29（28天）；CHG /investment-team待执行；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第九十轮（扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/PGME/氦气/T-glass/ABF全部环节）；WF6临界窗口Day 18（6/1）持续无实际中断新闻；**Centrus DOE Option 1b（2年续约至2028）仍无公告**，June 30到期（29天），June 15（14天）=警戒线，进入每日监控模式；Almonty AGM Phase 2投票June 9（8天，多伦多，$259.9M自融资）；UAMY增发表决June 12（11天，250M→500M股，稀释风险橙灯）；三叉催化剂日June 15（14天）：China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel挪威公众咨询截止；Nittobo 5:1拆分记录日June 29（28天）+Almonty Russell纳入同日；CHG H1财报（+36%超预期）已确认，/investment-team待执行；搜索未发现新增瓶颈信号（Chemring £278M订单为2024年11月旧数据，已在库）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-01 **第八十九轮（午后完整扫描）**：3项交叉验证新入库——①**Hanwha Aerospace大田工厂今日爆炸（6/1，5死2伤，UPI/Japan Times/Korea Herald多源确认）**：同址第三次爆炸（2018/2019/2026），Pine Bluff Arsenal 2029前不投产，CHG制造壁垒叙事获极端历史验证，CHG★★★★不变；②**InP衬底价格$800→$2,300-2,500/片（+近200%，2026年4月，BigGo Finance首次精确量化）**：供需缺口70%完整量化（有效产能600K-750K片/年 vs 需求2.6-3.0M片/年），EML S级数据强化；③**Centrus今日起进入每日监控模式**：Option 1b（2年续约）仍无公告，June 30到期（29天），June 15（14天）=警戒线，Binary风险升高；NATO $145B弹药需求独立确认（Breaking Defense 3/2026）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成午后日报：daily/2026-06-01-pm.md。** 本轮之前：2026-06-01 **第八十八轮（10:06扫描）**：2项新信号——①**Hanwha Aerospace大田工厂今日爆炸（5死2伤，2026-06-01，多源确认）**：火箭推进剂生产线爆炸（同址2018/2019有前科），大田厂立即停产；CHG逻辑强化（短期NATO能量材料缺口+制造壁垒验证），CHG★★★★不变；②**Hanwha Defense USA Pine Bluff Arsenal $13亿租约（2026-01-28，漏录补录）**：NC/NG/NQ推进剂+MACS炮弹装药，建设3年+（2029前不投产），叠加今日爆炸CHG优势窗口延长；WF6临界窗口Day 17（6/1，09:00）持续无实际中断；CHG H1财报**明日（6/2）**（+36%预期，触发/investment-team）；Almonty AGM Phase 2投票June 9（8天）；UAMY增发表决June 12（11天）；China MRL生效June 15（14天）；Centrus DOE续约June 30（29天）无公告；CFO Beristain今日就职；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-06-01/09-00-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-31 **第八十六轮（22:09扫描）**：3项新量化数据——①**WF6/APT价格+557%（2025-02以来，首次精确量化）**：日本WF6供应商今年公告涨价70-90%，APT价格+557%（LDeepAI/TechCET多源），中国控制全球钨粉~80%；强化Kanto Denka/Almonty逻辑，S级维持；②**变压器：美国12GW计划数据中心产能（超50%）延期/取消（首次量化宏观影响）**：变压器交期4-5年再确认（PV Magazine USA 2026-05-11），S级现实影响已反映在AI基础设施延迟，无新小市值标的；③**Centrus Option 1b金额SEC首次精确确认：目标成本63.5M+费5.2M（July 1, 2026–June 30, 2028）**；L3Harris AXYV IPO代码确认；WF6临界窗口Day 16（5/31，22:09）持续无实际中断；CHG H1财报June 2（**明日**，+36%预期）；Centrus June 15（14天）警戒线/June 30（30天）到期；Almonty AGM June 9（9天）；UAMY June 12（12天）增发表决；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-31/22-09-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-31 **第八十五轮（21:12扫描）**：2项漏录补录——①**Pentagon $1B L3Harris Missile Solutions（2026-01-13宣布，2026-04-30完成交割，H2 2026 IPO草案S-1已秘密提交）**：DoD首次直接权益投资供应商，支持PAC-3/THAAD/Tomahawk/Standard Missile；L3Harris Missile Solutions将在H2 2026 IPO（L3Harris保留多数股权）；L3Harris本体大市值非标的，但IPO定价后应立即执行估值检查（潜在纯正SRM标的）；对CHG无直接竞争威胁（NC/HMX护城河独立），CHG★★★★不变；②**Ajinomoto第三ABF工厂岐阜（2026-05-07，前八十四轮漏录）**：¥12亿土地收购，建设2028，投产2032，规模显著大于现有两厂，ABF毛利率突破50%首次量化；确认2026-2031 ABF缺口无任何新增产能缓解（H2 2026约10%/2027约21%/2028约42%三年时间轴维持），Nittobo T-glass逻辑强化，目标入场区间¥7,700-10,500（拆前）/¥1,540-2,100（拆后）不变；**WF6临界窗口Day 15（5/31，21:12）持续无实际中断**；Centrus DOE续约June 30（30天）Option 1b未宣布，June 15（15天）=警戒线，异常沉默持续；CHG H1财报June 2（**明日**）+36%预期；Almonty AGM June 9（9天）；UAMY June 12（12天）增发表决；L3Harris Missile Solutions新增IPO前置监控条目；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-31/21-12-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-31 **第八十四轮（20:06扫描）**：2项新发现——①**氦气危机严重程度重大升级：QatarEnergy Ras Laffan修复需3-5年（WestAir/Santiago&Company/Exiger多源）**：2026-02-28伊朗打击后，全面修复被大型燃气轮机自身2-4年交期制约；即使停火也无法快速恢复供应；先前记录6个月库存→9月临界窗口仍有效，但9月后并非恢复供应而是进入**多年持续性供不应求**；Ras Laffan占全球33%半导体级氦气；韩国64.7%氦气来自卡塔尔（Samsung/SK Hynix最暴露，已通过美国长期合同部分自保），TSMC风险较低（多元来源）；Santiago&Company："The Real Helium Crisis Begins After the Ceasefire"；**氦气S级升级为多年结构性瓶颈，不只是2026年9月一次性临界事件**；小市值纯正氦气生产商待调查（Tidewater Midstream TSX:TWM等数据不足，暂不评级）；②**Almonty Q1 FY2026收入$25.4M（+221% YoY）首次量化入库**：Sangdong Phase 1正式投产日期确认**2026-03-17**；Q3 2026目标全产能（~40%非中国全球钨需求）；Phase 2如6月9日AGM通过→2027年完成（产能翻倍至120万吨/年），$259.9M现金自融资；ALM ★★★不变；WF6临界窗口Day 15（5/31，20:06）持续无实际中断；Centrus DOE续约June 30（30天）Option 1b未宣布，June 15（15天）=警戒线，异常沉默持续；CHG H1财报明日（June 2）；Almonty AGM June 9（9天）；UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发表决；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变（氦气S级持续时间升级）。**生成信号扫描报告：2026-05-31/20-06-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-31 **第八十三轮（19:10扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡/光刻胶溶剂/氦气全部环节）；WF6临界窗口Day 15（5/31，19:10）持续无实际中断新闻，临界窗口已运行15天，结构性短缺逻辑不变；Centrus DOE续约June 30（30天）Option 1b（2年续约至2028）仍未宣布，June 15（15天）=警戒线，异常沉默持续；CHG H1 FY2026财报June 2（**明日**）净利润+36%预期，发布后立即执行/investment-team；Almonty AGM June 9（9天）Phase 2扩产投票，$259.9M现金自融资，Q2生产数据须等8月；UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发250M→500M股表决；CHG Nobel挪威公众咨询截止June 15（15天）；氦气危机9月临界窗口S级维持；PGME/PGMEA光刻胶溶剂A级维持；ABF全链三重涨价（30%）已跟踪；Kanto Denka NF3双线满产；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-31 **第八十二轮（18:09扫描）**：2项漏录补录——①**Almonty HQ迁移至蒙大拿州Dillon（2026-04-13，漏录）**：贴近美国政府机构/国防承包商/工业合作伙伴，Gentung钨矿项目收购（蒙大拿），美国政府采购资质提升，ALM★★★不变，不追高；②**中国稀土域外执法延至2026-11**：October 2025域外条款经外交磋商后推迟至2026年11月执法，June 15 MRL国内执法不受影响，稀土/钨瓶颈逻辑不变；WF6临界窗口Day 15（5/31，18:09）持续无实际中断新闻；Centrus DOE续约June 30（30天）无公告，June 15（15天）=警戒线，异常沉默持续；Almonty AGM June 9（9天）；UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发表决；CHG Nobel挪威公众咨询截止June 15（15天）；CHG H1财报June 2（明日，预期净利+36%）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-31/18-09-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-31 **第八十一轮（17:00扫描）**：1项数据补录——**ABF基板全链成本压力完整量化（首次三重并列记录）**：ABF膜（Ajinomoto +30%，Q3 2026）+CCL覆铜板（Resonac+三菱瓦斯 +30%，早于5/13）+T-glass（Nittobo +20-30%）全链三层材料同步30%涨价；**ABF供需缺口三年时间轴新量化**：H2 2026缺口约10%、2027年约21%、2028年约42%（wccftech/pcsofter多源确认，此前仅有"2027年严重短缺"定性）；无新可投资标的（Ajinomoto/Resonac/三菱瓦斯均非纯正；Nittobo 3110.T ★★★★不变，等¥7,700-10,500拆前回调）；WF6临界窗口Day 14（5/31，17:00）持续无实际中断；Centrus DOE续约June 30（30天）无公告，June 15（15天）=警戒线，异常沉默持续；Almonty AGM June 9（9天），UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发表决；CHG Nobel挪威公众咨询截止June 15（15天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-31/17-00-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-31 **第八十轮（16:12扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/光刻胶溶剂/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 13（5/31，16:12）持续无实际中断新闻；**钨价三倍至APT $3,000+确认**（CICC预测2026-2028供需缺口>17%，Streetwise Reports/GoldInvest双源；中国黑钨精矿从143,000元/吨→735,000元/吨+415%）强化Almonty逻辑，★★★评级不变，不追高；**Almonty $259.9M现金余额（Q1 2026 3/31 BusinessWire确认）**：自融资Phase 2无需稀释，叠加SeAH钼矿offtake前向P/S~11x，★★★维持；氦气危机4月7日临时停火但谈判持续失败（Tom's Hardware确认），9月临界窗口S级维持；NATO $1,450亿弹药需求（Breaking Defense 3/2026），CHG★★★★逻辑再确认；Centrus DOE续约June 30（30天）无公告，June 15（15天）=警戒线，异常沉默持续；Almonty AGM June 9（9天），UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发250M→500M表决；CHG Nobel挪威公众咨询截止June 15（15天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-31 **第七十九轮（15:06扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 13（5/31，15:06）持续无实际中断新闻；Centrus DOE续约June 30（30天）无新公告，June 15（15天）=警戒线，异常沉默持续；Almonty AGM June 9（9天），Q2生产数据须等8月；UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发250M→500M表决倒计时；CHG Nobel挪威公众咨询截止June 15（15天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-31 **第七十八轮（14:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；**Centrus Q1 2026财报（5/5补核实）**：Phase 2成本未定性谈判中，Option 1b（2年续约至2028，目标成本63.5M+5.2M）仍未宣布；WF6临界窗口Day 13（5/31，14:07）持续无实际中断新闻；**Centrus DOE续约June 30（30天）无新公告，June 15（15天）=警戒线，异常沉默持续**；Almonty AGM June 9（9天），Q2生产数据须等8月；UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发250M→500M表决倒计时；CHG Nobel挪威公众咨询截止June 15（15天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-31 **第七十七轮（13:09扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/溴/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；溴/ICL条目0b状态确认（2026-05-26已排除，纯正度17.3% < 30%门槛，非可投资纯正标的，评级不变）；WF6临界窗口Day 12（5/31，13:09）持续无实际中断新闻；**Centrus DOE续约June 30（30天）无新公告，June 15（15天）=警戒线，异常沉默持续**；Almonty AGM June 9（9天，Toronto），CFO Beristain已于June 1就职；UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发250M→500M表决倒计时；CHG Nobel挪威公众咨询截止June 15（15天）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-31 **第七十六轮（13:00扫描）**：3项状态更新——①**Kanto Denka NF3全面恢复（2026-01-06补录）**：受损设施2（2025-08火灾损坏）于2026年1月6日重启，两条NF3产线全面恢复满产；与Mitsui Chemicals 3月退出结合，Kanto Denka以100%产能成为日本唯一NF3主要供应商；FY2027指引¥95B/+45%在满产基础上更具可信度；★★★★评级不变，入场区间¥1,350-1,610（当前¥3,625高估）；②**CHG Norway扩产成本上升至£180M（+£35M/+24%）**：Chemring Nobel Asker工厂275%扩产总成本从£145M升至£180M；公司维持FY2026全年运营业绩展望不变；EU ASAP €66.7M补贴覆盖部分超支；★★★★不变；③**氦气危机条目0a状态确认（无变化）**：Samsung/SK Hynix已自保，行业成本上升10-30%，台积电等其他厂商仍在配给，6个月库存临界约2026年9月；S级维持。**生成信号扫描报告：2026-05-31/13-00-信号扫描.md**。本轮之前：2026-05-31 **第七十五轮（11:09扫描）**：2项状态更新——①**⚠️Samsung罢工5/27已解决（第七十四轮结论修正）**：三星工会2026-05-27达成薪酬协议（Bloomberg/Japan Times多源确认），48,000人罢工取消，Pyeongtaek全产线已恢复；74轮"WF6临界时间点推迟至7月"结论**撤销**——WF6临界窗口维持原始"6月"（Day 11，5/31），三星满产使NF3/WF6消耗回归正常；Kanto Denka★★★★不变；②**Nvidia $4B EML锁定合同（2026-03-02补录）**：Nvidia各投$2B于Lumentum和Coherent（NVIDIA官方IR+Coherent Form 8-K确认），非Nvidia买家交期从"2026中"拉长至"2027年后"；EML S级维持，新增"Nvidia战略包场主要产能"注释；变压器交期更新：4-5年（PV Magazine USA 2026-05-11，S级强化）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-31/11-09-信号扫描.md**。本轮之前：2026-05-31 **第七十四轮（午后完整扫描）**：3项新信号——①**三星18天计划罢工（新）**：Samsung正在罢工前18天缩减芯片生产（Tom's Hardware 5/31），WF6/NF3短期消耗减少，WF6临界时间点可能从"6月上旬"推迟至"7月"；结构性短缺不变，NF3/WF6 A级维持，Kanto Denka ★★★★维持；②**AXT $550M公开发行（4月21日补录）**：用于Tongmei InP晶体技术产能扩张，H2 2026产能翻倍资金到位，但出口许可证仍在"最终审核"，InP S级维持；③**EU ASAP €66.7M资助Chemring Nobel（补录）**：欧盟"弹药生产支持法案"直接资助Chemring Nobel挪威Asker工厂275%扩产，欧委会2025年10月已现场确认建设进度，是政府级战略背书；CHG June 2 H1财报明日发布，分析师7Buy/0Sell均价633p，建议发布后执行/investment-team；Centrus DOE续约June 15警戒线（15天）无公告，异常沉默；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成午后日报：daily/2026-05-31-pm.md**。本轮之前：2026-05-31 **第七十三轮（扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 9（5/31）持续无实际中断新闻；CHG H1 FY2026官方RNS明日（June 2）发布，第三方数据已在第五十二轮捕获（+36% YoY净利润），等待官方确认；**Almonty Phase 2股东投票日期最终确认June 9**（多伦多AGM，多源搜索确认"vote scheduled for June 9 in Toronto"——Phase 2加倍处理产能议案在AGM一并表决，不存在独立June 8特别股东会，早期"June 8"记录系日期混淆，9天）；Centrus DOE Phase III续约June 30（30天）无新公告，June 15=15天=最终警戒线；UAMY Annual Meeting June 12（12天）虚拟会议已确认，增发250M→500M表决倒计时；Kanto Denka（4047.T）5月25日FY2026业绩说明会证实已跟踪数据（FY2026净利¥3.79B/+17%，FY2027收入指引¥95B/+45%）；Simply Wall St发布说明会后估值分析，分析师2年CAGR预测+14%（vs管理层+45%指引，差距2.5x维持，在FY2027 Q1财报约2026年8月前无法解决）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-31 **第七十二轮（扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口持续（5/31）无实际中断新闻；CHG H1财报June 2（2天）无预警；Centrus DOE Phase III到期June 30（30天）无续约公告，June 15警戒线（15天）；Almonty Phase 2投票June 8（8天）无新公告；UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发250M→500M股表决倒计时；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第七十一轮（22:06扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡/Nexperia/Almonty/Centrus全部环节）；WF6临界窗口Day 7（22:06）持续无实际中断新闻；**Nexperia汽车芯片危机局部解除**（Trump-Xi峰会后中国解除Nexperia出口禁令，汽车级IGBT/离散器件供应恢复，属已跟踪贸易摩擦缓解类型，非本系统追踪超级趋势，不新建条目）；Almonty Phase 2投票June 9（10天）无新公告；UAMY Annual Meeting June 12（13天）SEC DEF 14A确认投票议案：授权股份从3亿升至5.5亿（Common Stock 2.5亿→5亿），稀释风险橙灯维持；Centrus DOE Phase III到期June 30（31天）无续约公告，June 15警戒线；CHG 4 Buy/0 Sell分析师共识633p（vs 554p）；Kanto Denka FY2027指引¥95B多渠道确认，当前¥3,625高估，入场区间¥1,350-1,610；Nittobo入场区间¥7,700-10,500（5:1拆分后¥1,540-2,100）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第七十轮（20:00扫描）**：2项漏录补录（均为国防/SRM供给侧修复信号）——①**DoD $191M SRM工业基础投资（May 15，9项DPA Title III）**：受益方含PacSci EMC（引信$27.3M）、Systima（喷管$5M）、R.E. Darling（壳体绝热$27.7M）、Americarb（碳化粘胶酚醛$12.6M）、General Dynamics Ordnance（喷管$20.9M）、SPARC Research（组件$5.1M）；受益方全为大型主承包商或私有，无小市值纯正可投资标的；CHG★★★★不变；②**澳大利亚+诺斯罗普·格鲁曼SRM主权能力协议（May 1-4，AUD$126.9M）**：Mulwala工厂（NSW，国有）+Northrop 70年SRM技术，2030年GMLRS发动机，2033年多型SRM综合体；五眼联盟首个SRM主权化落地；Northrop为大型主承包商无标的；补充验证NATO SRM需求为结构性，CHG★★★★不变；WF6临界窗口Day 7（20:00）无实际中断新闻；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/20-00-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十九轮（19:10扫描）**：2项新发现（非明确标的，需调查）——①**Qnity Electronics（NYSE:Q）首次识别**：杜邦半导体材料分拆（2025年11月独立上市），$33B市值，$4.8B年收入，P/S~6.9x，P/E~45x，产品覆盖CMP/先进封装材料/HBM 2.5D-3D材料/IC基板材料，NVIDIA+Apple战略合作，Q1 2026收入+18% YoY；市值过大（$33B超出<$10B优选范围）且为宽泛材料平台，未发现单一来源瓶颈环节，暂不列入watchlist，登记为待调查新发现；②**Tower Semiconductor SiPh 5x产能扩张确认**：$1.3B 2027签约SiPh收入，$290M客户预付，$920M CapEx（2026-27），70%+产能已预定/预付；强化Soitec（SOI.PA）上游需求验证，但Soitec★★维持（P/S 11x，10年退出需CAGR 24%，无安全边际，入场目标€90-120）；WF6临界窗口Day 6（19:10）无实际中断；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/19-10-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十八轮（18:11扫描）**：1项新信号——**Almonty（ALM）Russell 1000 + Russell 3000指数纳入（首次记录，有效日June 29, 2026）**：FTSE Russell 2026-05-22公布初步纳入名单（前八轮漏录），被动基金强制买入机制生效；Almonty 6月催化剂由三重升**四重**（Phase 2投票June 8 + AGM/生产数据June 9 + Russell纳入June 29 + Centrus DOE续约June 30）；估值P/S~51x trailing / 前向~11x（含SeAH钼矿）不变，★★★不变，不追高；WF6临界窗口Day 5无实际中断；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/18-11-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十七轮（17:09扫描）**：2项新信号/更新——①**信越化学（4063.T）撤销FY2027业绩指引**（BigGo Finance+TrendForce确认）：社长声明"伊朗冲突无结束迹象，石脑油/PVC业务无法给出合理预测"，FY2025净利¥474.4B（-11.2%）同时宣布¥250B回购；根因（伊朗→石脑油→丙烯链）与PGME/PGMEA光刻胶溶剂短缺完全相同，Shirakawa工厂（光刻胶）已确认停产4-8周；指引撤销是"企业无法预测自身业绩"级别信号，比工厂停产更严重一级；信越$44B非标的，TOK"预备跟踪"不变；②**Lumentum（LITE）市值重大错误修正 + EML S级时间线更新**：watchlist记录"$35-40亿"严重低估→实际$67B（股价$835-874，52周高$1,085）；年化营收~$4B，P/S实际16.7x黄灯，10年25xPE退出需CAGR 29%，无安全边际；确认"InP激光产能全额分配至2028年12月（32个月）"，EML S级备注更新（2027H2-2028可能降至A级）；watchlist Lumentum条目已完整修正；WF6 Day 5（17:09）无实际中断；Almonty Phase 2 AGM **June 9**（9天，多伦多，双产量1.2M吨/年议案）；Centrus DOE续约June 30（31天）/June 15（16天）=警戒线；UAMY Annual Meeting June 12（13天）250→500M增发SEC DEF14A确认；CHG结果后~554p（+4.3%），633p分析师目标维持，执行/investment-team有效；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/17-09-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十六轮（17:00扫描）**：1项新信号——**光刻胶关键溶剂（PGME/PGMEA）双重供应冲击A级信号首次记录**（2026年4月漏录追补）：①霍尔木兹封锁→日本石脑油+92%→PGME/PGMEA产量压缩；②日本4/20七.七级地震→TOK Koriyama工厂（全球先进光刻胶25%产能，停产4-6周）+信越Shirakawa工厂（停产4-8周）；主要供应商已通知Samsung/SK Hynix；安全库存约6个月→**临界期约2026年9-10月**；EUV重认证>1年；TOK（4186.T）市值$8.7B/P/S~5.2x黄灯，标为"预备跟踪"，P/E和光刻胶分部收入占比待核实；JSR已私有，信越$44B过大；新条目11d已加入master-map；Almonty Phase 2投票June 8（**9天**）无新公告；Centrus DOE续约June 30（**31天**）/June 15（**16天**）=警戒线；UAMY Annual Meeting June 12（**13天**）；CHG Nobel挪威公众咨询June 15（**16天**）；WF6临界窗口Day 5无实际中断；所有S/A/B级瓶颈评级不变（新增11d条目A级），所有正式watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/17-00-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十五轮（15:30扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 4（5/30 15:30）持续无实际中断新闻；**Anduril密西西比SRM工厂（2025-08月开业，$75M自有资本+$14.3M DPA+$43.7M 2026-02追加，6,000台战术固体发动机/年目标2026年底）正式补录为SRM供给侧修复节点**——美国SRM供应商从双寡头（Northrop/L3Harris-Aerojet）扩至三家；私有公司无标的；与REPKON USA TNT、Swebal TNT、波兰扩产并列为北约能量材料供给侧修复方向，但均不冲击Chemring NC/HMX高能炸药护城河，CHG★★★★不变；Almonty Phase 2投票June 8（**9天**）无新公告；Centrus DOE续约June 30（**31天**）无公告，June 15（**16天**）=警戒线；UAMY Annual Meeting June 12（**13天**）增发250M→500M股表决；CHG Nobel挪威公众咨询截止June 15（**16天**）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十四轮（14:10扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 4（5/30 14:10）持续无实际中断新闻；Almonty Phase 2投票June 8（9天）无新公告；UAMY Annual Meeting June 12（13天）稀释风险橙灯维持；Centrus DOE续约June 30（31天）无公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十三轮（13:11扫描）**：2项新信号——①**UAMY 6月12日年会将表决授权增发（250M→500M股，+100%）**：结合Q1净亏$11.3M和扩产资金压力，稀释风险从黄灯升橙灯；★★★评级不变，风险评估更新；②**CHG Nobel挪威新工厂（Asker市）公众咨询截止June 15**：Phase 2概念选择阶段进行中，挪威国防部为主导方，FID时间线2026年底；June 15已成三叉催化剂日（China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel公众咨询）；WF6临界窗口持续Day 4（5/30 13:11），无实际中断新闻；Almonty Phase 2投票June 8（9天）无新公告；Centrus DOE续约June 30（31天）无公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/13-11-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十二轮（23:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 4（5/30 23:00）持续无实际中断新闻；Aixtron €560M指引确认维持（4月14日正式上调为准，"guidance cut"相关叙事系Q1初始市场反应误读，官方指引不变）；Almonty Phase 2投票June 8/9（**9天**）无新公告；Centrus DOE续约June 30（**31天**）无公告，June 15（16天）=警戒线；UAMY Annual Meeting June 12（**13天**，新增日期）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十一轮（21:30扫描）**：1项新信号——**SWEBAL（瑞典，私有）€30M融资建设瑞典冷战后首个TNT工厂**（2026-05-07 tech.eu+Defense News 4/14双源确认）：2026年开工，2028年全产4,000吨/年，供NATO 155mm炮弹/导弹/无人机弹药所需炸药（~70%产量）；环境许可2025-12已获批；私有公司无投资标的；与REPKON USA（$435M）、波兰扩产并列，三路供给侧修复信号均指向同一结论：NATO能量材料缺口是被全球资本认可的结构性短缺，Chemring★★★★不变；SWEBAL TNT ≠ NC/HMX，短期（2028前）不构成CHG护城河威胁；WF6临界窗口Day 2持续无中断新闻；Almonty Phase 2投票June 8/9（**9天**）无新公告；Centrus DOE续约June 30（**31天**）无公告，June 15（16天）=警戒线；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/21-30-信号扫描.md**。本轮之前：2026-05-30 **第六十轮（午后深度验证）**：2项关键更新——①**Nittobo（3110.T）P/E重大修正（⚠️估值错误已修复）**：FY2025净利¥41.8B含¥34.2B一次性固定资产出售收益，经常性净利仅¥7.6B，经常性P/E=121x（非24.2x，❌红灯），前向FY2026 P/E=54x；真实安全边际入场区间¥7,700-10,500（5:1拆分后¥1,540-2,100）——此前T-glass条目"P/E 24.2x绿灯"系计算错误，已修正为❌红灯，见安全边际深度分析（三家瓶颈标的-安全边际深度分析-20260530.md）；②**WF6临界窗口Day 2无实际中断**：临界窗口持续，Kanto Denka前向双绿灯维持（前向P/S 1.43x/P/E 19.7x），★★★★不变；AES cast booster爆炸（Oct 2025）已补录国防energetics sec.9（美国唯一铸装引爆装置生产建筑被摧毁，$270M联邦合同中断，无重建时间表）；铜短缺15-40万吨（每MW数据中心耗铜27吨）补录为AI基础设施B级环境压力，不建单独条目；Almonty Phase 2投票June 8/9（9天）三重催化剂完整；Centrus DOE续约June 30（31天）无公告，6月15日=16天=警戒线；所有S/A/B级瓶颈评级不变（Nittobo T-glass估值灯色修正：绿灯→❌红灯）。**生成午后日报：daily/2026-05-30-pm.md**。本轮之前：2026-05-30 **第五十八轮（09:09扫描）**：1项状态变化——**Soitec（SOI.PA）FY2026财报已发布（5月27日，早于预期）**：全年收入€592M（-34% YoY，RF-SOI/汽车拖累），Photonics-SOI >$100M（早于预期达成），Q4环比+25%超指引，自由现金流+€63M由负转正，股票当日+14%→€186.05，市值€6.51B；完整估值检验：P/S 11x（黄灯）、P/E~81x（接近红灯，PEG=5.5），TAM 20%条件触发（€6.51B >> Photonics-SOI TAM €0.4-0.8B×20%），10年25xPE退出需CAGR 24%——**无安全边际，维持★★，设€90-120入场区间**；其他：WF6临界窗口第2天（5/30，09:09）无实际中断新闻；Almonty Phase 2投票June 8（9天）无新公告；Centrus DOE续约June 30（31天）无公告；IntelliEPI CEO Q1财报会亲口确认"InP shortage is a bottleneck for the entire AI infrastructure"（S级再交叉验证）；NC/弹药链第三方数据再确认缺口>50%；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/09-09-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十七轮（21:00扫描）**：无新信号，**新增一个未跟踪的L3材料节点**——**Soitec（SOI.PA，法国）持有全球光子级SOI晶圆约95%市场份额**（Bank of America 2026年3月确认），是SiPho代工（Tower/Intel/GF）的上游唯一供给来源；GlobalWafers Smart Cut许可2027年到期后退出→Soitec准独占地位；股票从2025年12月低点€23反弹+213%至2026年4月€78；市值约€4-5B；P/S估计~4-5x；该节点属section 11b CW/SiPh代工链的L3上游，已补录入master-map；Tower SiPh/$1.3B合约、光纤预制棒已在11b/11c跟踪；WF6临界窗口（May 29，21:00）持续无实际中断；Almonty Phase 2投票June 8（10天）"三重催化剂"确认（首季度生产数据+Phase 2投票+CFO Beristain June 1就职）；Centrus DOE续约June 30（32天）无公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成报告文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十六轮（20:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/CoWoS/ABF/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口（May 29，20:07）日内第4次扫描仍无实际中断新闻；Nittobo ¥25,310（本日早间，Tokyo市场已收盘）仍在目标买入区间上方（¥22,000-24,000）；Almonty Phase 2投票June 8（10天）无新公告；CHG H1财报June 2（4天）无预警；Centrus DOE续约June 30（32天）无公告；DOE Gen III+ SMR制造供应链资助（2026-05-20，BWXT $21.4M/Scot Forge $12.3M等）验证SMR生态但均非纯正小市值标的；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十五轮（19:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/CoWoS/ABF/SMR/TNT全部环节）；WF6临界窗口（May 29，19:00）持续无实际中断新闻；两项补充确认（已跟踪逻辑强化，非新突破信号）：①**美国陆军$435M REPKON USA合同（补录，TNT生产恢复）**：Graham, Kentucky TNT工厂，2028年投产，美国1986年以来首次本土TNT生产；结构性验证NATO爆炸物供应链系统性修复；REPKON私有无投资标的；CHG★★★★不变；②**Google TPU 2026产量从400万→300万（-25%）补录**（2025年12月Digitimes数据）：Nvidia锁定TSMC CoWoS产能直接迫使Google削减TPU目标，进一步佐证T-glass/ABF结构性需求；Nittobo★★★★及目标区间（¥22,000-24,000）不变；中国稀土确认：April 2025钇/钪管制**从未暂停**（仍完全有效）；October 2025第二波管制暂停至2026年11月10日（已跟踪）；Almonty Phase 2投票June 8（10天）无新公告；Centrus DOE续约June 30（32天）无新公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十四轮（18:08扫描）**：无新信号——全面扫描五大超级趋势（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/CW激光/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口（May 29，18:08）持续无实际中断新闻；**Almonty BofA Buy/$22.93目标价（3月发起、近期上调，FY2027预测CAD 1.32B≈USD 960M）** 为已存在信息补录，非今日新增，与Phase 2扩产逻辑（June 8，10天）高度一致，★★★评级不变；Centrus DOE续约June 30（32天）无公告；Nittobo ¥25,310仍在目标买入区间（¥22,000-24,000）上方；CHG H1财报June 2（4天）无新预警；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十三轮（扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/CW激光/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡等全部环节）；新增观察：**CW DFB激光器产能利用率83%、设备交期6-12月，EML的主要替代路线也开始受阻**——EML短缺逃生路径收窄，InP/EML S级约束进一步强化；Sivers Semiconductors（SIVE.ST，P/S 65.78x，亏损净利率-52%）为CW激光小市值代表，**估值红灯、无可投资价值（★★上限）**；WF6临界窗口持续（无实际中断新闻）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-02 **第五十二轮（16:00扫描）**：2项新信号——①**Chemring H1 FY2026财报今日（June 2）发布超预期**：收入£263.2M（超估值£257.9M），净利润£27.8M（**+36% YoY**，vs H1 FY2025 £20.4M）；净利润增速远超收入+2.1%，NC/能量材料涨价已进入利润表；触发watchlist等待的关键催化剂事件；立即执行 `/investment-team`；生成**2026-06-02/16-00-CHG.md**；②**Almonty-SeAH M&S钼矿独家offtake（全新信号首次收录）**：Sangdong钼矿全矿期（60年）100%产量offtake，SeAH M&S（韩国最大钼处理商/SpaceX供应商），底价$19.00/磅，5,600吨/年，年底价收入~$235M，end-2026投产，已获全部许可证，AKMC独立子公司开发（**独立于Phase 2钨矿扩产投票**）；Almonty前向P/S从~27x降至~11x（黄灯改善）；评级**★★→★★★**；WF6临界窗口第3天（6/2）无实际中断；Centrus DOE续约28天（June 30）无公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成报告：2026-06-02/16-00-CHG.md**。本轮之前：2026-05-29 **第五十一轮（15:06扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡等全部环节）；WF6临界窗口持续无中断新闻；Nittobo ¥25,310（14:06报告后无变化）；Almonty Phase 2投票June 8（10天）无新公告；Chemring H1财报June 2（4天后）无预警；Centrus DOE续约June 30（32天）无新动态；InP/EML无新缓解/恶化信号；稀土/钨无新管制动作（Trump-Xi峰会2天前结束无后续）；DIU Point Break合同未公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十轮（14:06扫描）**：2项增量信号——①**Nittobo（3110.T）2026-05-28收盘约¥22,019，触及watchlist目标买入区间（¥22,000-24,000）下沿**；今日（5/29）反弹+14.94%至¥25,310（P/E 23.7x绿灯）；无基本面负面新闻；5:1拆分记录日31天（June 29）；生成明确标的报告2026-05-29/14-06-3110.md；②**Almonty Q1 FY2026 Adj EBITDA首次转正（+$6.1M vs -$2.4M YoY）**，OCF +$9.7M（vs -$4.4M YoY），Sphene Capital新增Buy评级（5/15），Diamond Equity上调FY2027 EPS $1.43→$1.68，股价回调20-25%，Phase 2投票10天（June 8）；P/S约27x仍偏高，加入"其他信号"而非明确标的。WF6临界窗口持续无中断新闻；Chemring June 2财报3天后。所有S/A/B级瓶颈评级不变。本轮之前：2026-05-29 **第四十九轮（13:00扫描）**：2项增量信号——①**Lumentum Q3 FY2026主要来源入库（补录）**：CEO Hurlston原话"supply-demand imbalance >30%，且比上季度更严重"，200G EML收入+128% sequential，季度收入$808M（+90% YoY），Q4指引中位$985M（续破纪录）；是200G EML短缺的第一手一级来源，与McKinsey/TechTimes第三方数据交叉验证完成，EML S级评级强化；②**Space-BACN从DARPA转移至DIU，"Point Break"采购程序已启动（响应截止5/17）**：InP激光通信终端需求从R&D阶段正式进入政府运营采购阶段，构成继AI数据中心EML、SDA PWSA之后的**第三条独立下游InP需求验证链**；Mbryonics（私有）和RKLB-Mynaric是主要承包商，暂无小市值纯正上市标的。WF6临界窗口持续，无实际中断新闻；Chemring H1财报June 2（4天后）。所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/13-00-信号扫描.md**。本轮之前：2026-05-29 **第四十八轮（11:10扫描）**：2项增量信号——①**AXT InP产能翻倍目标提前至H2 2026**（此前跟踪为2027年底）：自2025年10月起已扩产25%，管理层确认"on track to more than double capacity by H2 2026"，季度收入目标$35M；属InP缓解方向信号，S级评级维持（60-70%缺口消化需多季度）；②**200G EML缺口率精确量化60-70%**（McKinsey 800G整体40-60%，200G细分更紧）：全球200G EML需求~1.5亿单位，可交付产能5,000-8,000万单位；Lumentum唯一量产商；与LightCounting"2026中缓解"形成张力（LightCounting看整体/Coherent执行，McKinsey看200G细分）。WF6今日(5/29)仍在临界窗口无breaking news；Almonty新CFO Jorge Beristain今日就职；Chemring H1财报June 2（3天后）。所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/11-10-信号扫描.md**。本轮之前：2026-05-29 **第四十七轮（午后完整扫描）**：5项关键确认——①**WF6库存耗尽窗口激活（TODAY=NOW）**：TrendForce+Central Glass+LDeepAI三源交叉确认"5-6月临界"，今日5/29已进入耗尽窗口，尚无公开中断报道但属于最高风险窗口期；Kanto Denka FY2027指引¥95B/+45%已通过TipRanks/SimplyWallSt多渠道独立确认（前向P/S 1.43x / P/E ~19.7x双绿灯）；②**T-glass"无交期"升级**：供应商已停止提供交货期（比"交期延长"更严峻一级）；花旗预计年内涨价>25%；③**中国锑/镓/锗暂停令（2025-11-09至2026-11-27）正式补录为9b锑条目的商业价格下行政策根因**；④**Aixtron Q2 2026指引€110M确认**（Q1 €59M +85% QoQ），H2执行起跳信号；⑤**InP供需缺口>70%独立来源核实**（供给600K-750K片/年 vs 需求2.6-3.0M片/年）。所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成日报：daily/2026-05-29-pm.md**。本轮之前：2026-05-29 **第四十六轮（10:08扫描）**：2项新信号——①**EML/InP S级缓解时间线出现（重要弱化信号）**：LightCounting（2026年1月）预测InP激光短缺将于**2026年中**开始缓解；Coherent 2026年InP产能翻倍，需求超供30%预计年底消化——EML S级评级维持但**加注"2026年H2-2027年H1为S级峰值区间，2027年后可能降为A级"**，Lumentum/Coherent/AXT高估值在缓解时间线出现后风险升高；②**Mach Industries $50M收购Exquadrum（2026-05-19，首次扫描收录）**：私有垂直整合验证SRM瓶颈真实性，无上市标的，间接强化Chemring（CHG）逻辑。**时效状态**：WF6临界——今日（5/29）已进入TrendForce"May-June库存耗尽"临界区间，仍无breaking news；MIIT稀土执法框架征求意见昨日（5/28）截止，定稿进行中；Chemring H1财报June 2（4天后）；Almonty Phase 2投票June 8（10天后）；Centrus DOE续约June 30（32天）。EML S级加缓解注，所有其他S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/10-08-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-29 第四十五轮（09:10扫描）：2项新信号（前44轮扫描漏录）——①**White House DPA第303条电网基础设施总统令（2026-04-20）**：正式认定变压器/输电/配电设备/电工钢等为国防必需品，授权DOE用直接采购+贷款+担保扩大国内产能；短期强化S级评级，中期（2028-2030）引入政府加速供给的弱化变量；②**Nvidia-Corning光纤连接战略合作（2026-05-06）**：$5亿股权+潜在$32亿投资，美国光纤连接产能10x扩张（NC+TX三厂），需求端验证光纤/连接器层也已成隐性瓶颈；Corning大市值非纯正标的，暂无小市值标的识别；**补录**：China MIIT稀土执法框架征求意见截止2026-05-28（超配额30%以上→吊销营业执照），框架即将定稿生效，叠加June 15 MRL双重约束；Lake City弹药厂罢工已于2026-05-07解决（历时1个月，小口径/民用弹药，非CHG精确制导弹药，CHG★★★★不变）。所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/09-10-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-29 第四十四轮（10:00扫描）：2项新信号（前43轮扫描漏录）——①**中国《矿产资源法》实施条例（2026-05-20发布，June 15生效）**：Li Qiang签令，8章79条；关键条款：总量控制+境外投资安全审查+5年就地储量系统；覆盖钨/稀土/镓/锗等全部战略矿产；是对现有分品种出口许可证管制的系统性法律升级，June 15=17天后生效；强化已跟踪S/B+级瓶颈，无新标的；②**EU首个联合战略矿产储备：钨/稀土/镓入选短名单**（2026-05-20公告，10国参与，鹿特丹港仓储）：需求侧新增验证，与China MRL供给侧收紧形成双向夹击；无新纯正可投资标的。**已跟踪状态**：WF6库存进入<3周临界（5/29计时）；Almonty CFO Beristain June 1就职（明日）；Chemring H1财报4天后（June 2）；Centrus DOE续约32天（June 30）；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/10-00-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-28 第四十三轮（约19:15扫描）：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文）；所有S/A/B级瓶颈状态不变；WF6库存临界<4周无breaking news；Chemring June 2财报4天后无预警；Almonty Phase 2投票June 8（11天）无新公告；Centrus DOE续约June 30（33天）无新公告；**HALEU供给侧背景补录（2026-05-07公告，此前扫描遗漏）**：DOE/NNSA从日本JAEA（报废Fast Critical Assembly）转运1.7吨HALEU至Y-12，历史最大单次国际铀转运，一次性库存补充不替代Centrus持续生产合同，Kairos Power 2026-01与DOE签约获HALEU（Hermes演示堆，已知事件补录），两者均不改变Centrus续约必要性，B+评级维持；**九国退出乌克兰弹药供应联盟**（2026-05-26政治信号，不影响NATO结构性重整军备逻辑，CHG★★★★不变）；Nittobo ¥25,310仍高于目标入场区间；Kanto Denka ¥3,305/前向P/E ~25.5x/前向P/S ~1.85x绿灯维持；所有watchlist标的评级不变。**不生成报告文件。** 本轮之前：第四十二轮（约18:30扫描）：无新信号——①**Almonty Industries CEO Lewis Black今日（5/28）接受CNBC专访**（"Tungsten is critical for defense and semiconductors"）；②**Kanto Denka（4047.T）股价确认约¥3,305**；③**WF6库存临界<4周**，无breaking news；④**Chemring June 2财报**（4天后），搜索确认无盈利预警；⑤**Almonty Phase 2投票June 8**（11天），AGM June 9；⑥**Centrus DOE续约June 30**（33天），无新公告。**不生成报告文件。** 本轮之前：第三十八轮（15:30扫描）：3项新信号——①Nvidia每年$1500亿台湾AI投入确认+Constellation Campus今日（5/28）破土动工；②Fastmarkets锑"ample supply"（充足）反向信号；③印度-美国关键矿产框架协议（2026-05-26，30种矿物）。所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：15-30-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-31 **第七十二轮（扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口持续（5/31）无实际中断新闻；CHG H1财报June 2（2天）无预警；Centrus DOE Phase III到期June 30（30天）无续约公告，June 15警戒线（15天）；Almonty Phase 2投票June 8（8天）无新公告；UAMY Annual Meeting June 12（12天）增发250M→500M股表决倒计时；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第七十一轮（22:06扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡/Nexperia/Almonty/Centrus全部环节）；WF6临界窗口Day 7（22:06）持续无实际中断新闻；**Nexperia汽车芯片危机局部解除**（Trump-Xi峰会后中国解除Nexperia出口禁令，汽车级IGBT/离散器件供应恢复，属已跟踪贸易摩擦缓解类型，非本系统追踪超级趋势，不新建条目）；Almonty Phase 2投票June 9（10天）无新公告；UAMY Annual Meeting June 12（13天）SEC DEF 14A确认投票议案：授权股份从3亿升至5.5亿（Common Stock 2.5亿→5亿），稀释风险橙灯维持；Centrus DOE Phase III到期June 30（31天）无续约公告，June 15警戒线；CHG 4 Buy/0 Sell分析师共识633p（vs 554p）；Kanto Denka FY2027指引¥95B多渠道确认，当前¥3,625高估，入场区间¥1,350-1,610；Nittobo入场区间¥7,700-10,500（5:1拆分后¥1,540-2,100）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第七十轮（20:00扫描）**：2项漏录补录（均为国防/SRM供给侧修复信号）——①**DoD $191M SRM工业基础投资（May 15，9项DPA Title III）**：受益方含PacSci EMC（引信$27.3M）、Systima（喷管$5M）、R.E. Darling（壳体绝热$27.7M）、Americarb（碳化粘胶酚醛$12.6M）、General Dynamics Ordnance（喷管$20.9M）、SPARC Research（组件$5.1M）；受益方全为大型主承包商或私有，无小市值纯正可投资标的；CHG★★★★不变；②**澳大利亚+诺斯罗普·格鲁曼SRM主权能力协议（May 1-4，AUD$126.9M）**：Mulwala工厂（NSW，国有）+Northrop 70年SRM技术，2030年GMLRS发动机，2033年多型SRM综合体；五眼联盟首个SRM主权化落地；Northrop为大型主承包商无标的；补充验证NATO SRM需求为结构性，CHG★★★★不变；WF6临界窗口Day 7（20:00）无实际中断新闻；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/20-00-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十九轮（19:10扫描）**：2项新发现（非明确标的，需调查）——①**Qnity Electronics（NYSE:Q）首次识别**：杜邦半导体材料分拆（2025年11月独立上市），$33B市值，$4.8B年收入，P/S~6.9x，P/E~45x，产品覆盖CMP/先进封装材料/HBM 2.5D-3D材料/IC基板材料，NVIDIA+Apple战略合作，Q1 2026收入+18% YoY；市值过大（$33B超出<$10B优选范围）且为宽泛材料平台，未发现单一来源瓶颈环节，暂不列入watchlist，登记为待调查新发现；②**Tower Semiconductor SiPh 5x产能扩张确认**：$1.3B 2027签约SiPh收入，$290M客户预付，$920M CapEx（2026-27），70%+产能已预定/预付；强化Soitec（SOI.PA）上游需求验证，但Soitec★★维持（P/S 11x，10年退出需CAGR 24%，无安全边际，入场目标€90-120）；WF6临界窗口Day 6（19:10）无实际中断；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/19-10-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十八轮（18:11扫描）**：1项新信号——**Almonty（ALM）Russell 1000 + Russell 3000指数纳入（首次记录，有效日June 29, 2026）**：FTSE Russell 2026-05-22公布初步纳入名单（前八轮漏录），被动基金强制买入机制生效；Almonty 6月催化剂由三重升**四重**（Phase 2投票June 8 + AGM/生产数据June 9 + Russell纳入June 29 + Centrus DOE续约June 30）；估值P/S~51x trailing / 前向~11x（含SeAH钼矿）不变，★★★不变，不追高；WF6临界窗口Day 5无实际中断；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/18-11-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十七轮（17:09扫描）**：2项新信号/更新——①**信越化学（4063.T）撤销FY2027业绩指引**（BigGo Finance+TrendForce确认）：社长声明"伊朗冲突无结束迹象，石脑油/PVC业务无法给出合理预测"，FY2025净利¥474.4B（-11.2%）同时宣布¥250B回购；根因（伊朗→石脑油→丙烯链）与PGME/PGMEA光刻胶溶剂短缺完全相同，Shirakawa工厂（光刻胶）已确认停产4-8周；指引撤销是"企业无法预测自身业绩"级别信号，比工厂停产更严重一级；信越$44B非标的，TOK"预备跟踪"不变；②**Lumentum（LITE）市值重大错误修正 + EML S级时间线更新**：watchlist记录"$35-40亿"严重低估→实际$67B（股价$835-874，52周高$1,085）；年化营收~$4B，P/S实际16.7x黄灯，10年25xPE退出需CAGR 29%，无安全边际；确认"InP激光产能全额分配至2028年12月（32个月）"，EML S级备注更新（2027H2-2028可能降至A级）；watchlist Lumentum条目已完整修正；WF6 Day 5（17:09）无实际中断；Almonty Phase 2 AGM **June 9**（9天，多伦多，双产量1.2M吨/年议案）；Centrus DOE续约June 30（31天）/June 15（16天）=警戒线；UAMY Annual Meeting June 12（13天）250→500M增发SEC DEF14A确认；CHG结果后~554p（+4.3%），633p分析师目标维持，执行/investment-team有效；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/17-09-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十六轮（17:00扫描）**：1项新信号——**光刻胶关键溶剂（PGME/PGMEA）双重供应冲击A级信号首次记录**（2026年4月漏录追补）：①霍尔木兹封锁→日本石脑油+92%→PGME/PGMEA产量压缩；②日本4/20七.七级地震→TOK Koriyama工厂（全球先进光刻胶25%产能，停产4-6周）+信越Shirakawa工厂（停产4-8周）；主要供应商已通知Samsung/SK Hynix；安全库存约6个月→**临界期约2026年9-10月**；EUV重认证>1年；TOK（4186.T）市值$8.7B/P/S~5.2x黄灯，标为"预备跟踪"，P/E和光刻胶分部收入占比待核实；JSR已私有，信越$44B过大；新条目11d已加入master-map；Almonty Phase 2投票June 8（**9天**）无新公告；Centrus DOE续约June 30（**31天**）/June 15（**16天**）=警戒线；UAMY Annual Meeting June 12（**13天**）；CHG Nobel挪威公众咨询June 15（**16天**）；WF6临界窗口Day 5无实际中断；所有S/A/B级瓶颈评级不变（新增11d条目A级），所有正式watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/17-00-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十五轮（15:30扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 4（5/30 15:30）持续无实际中断新闻；**Anduril密西西比SRM工厂（2025-08月开业，$75M自有资本+$14.3M DPA+$43.7M 2026-02追加，6,000台战术固体发动机/年目标2026年底）正式补录为SRM供给侧修复节点**——美国SRM供应商从双寡头（Northrop/L3Harris-Aerojet）扩至三家；私有公司无标的；与REPKON USA TNT、Swebal TNT、波兰扩产并列为北约能量材料供给侧修复方向，但均不冲击Chemring NC/HMX高能炸药护城河，CHG★★★★不变；Almonty Phase 2投票June 8（**9天**）无新公告；Centrus DOE续约June 30（**31天**）无公告，June 15（**16天**）=警戒线；UAMY Annual Meeting June 12（**13天**）增发250M→500M股表决；CHG Nobel挪威公众咨询截止June 15（**16天**）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十四轮（14:10扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 4（5/30 14:10）持续无实际中断新闻；Almonty Phase 2投票June 8（9天）无新公告；UAMY Annual Meeting June 12（13天）稀释风险橙灯维持；Centrus DOE续约June 30（31天）无公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十三轮（13:11扫描）**：2项新信号——①**UAMY 6月12日年会将表决授权增发（250M→500M股，+100%）**：结合Q1净亏$11.3M和扩产资金压力，稀释风险从黄灯升橙灯；★★★评级不变，风险评估更新；②**CHG Nobel挪威新工厂（Asker市）公众咨询截止June 15**：Phase 2概念选择阶段进行中，挪威国防部为主导方，FID时间线2026年底；June 15已成三叉催化剂日（China MRL生效+Centrus警戒点+CHG Nobel公众咨询）；WF6临界窗口持续Day 4（5/30 13:11），无实际中断新闻；Almonty Phase 2投票June 8（9天）无新公告；Centrus DOE续约June 30（31天）无公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/13-11-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十二轮（23:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口Day 4（5/30 23:00）持续无实际中断新闻；Aixtron €560M指引确认维持（4月14日正式上调为准，"guidance cut"相关叙事系Q1初始市场反应误读，官方指引不变）；Almonty Phase 2投票June 8/9（**9天**）无新公告；Centrus DOE续约June 30（**31天**）无公告，June 15（16天）=警戒线；UAMY Annual Meeting June 12（**13天**，新增日期）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-30 **第六十一轮（21:30扫描）**：1项新信号——**SWEBAL（瑞典，私有）€30M融资建设瑞典冷战后首个TNT工厂**（2026-05-07 tech.eu+Defense News 4/14双源确认）：2026年开工，2028年全产4,000吨/年，供NATO 155mm炮弹/导弹/无人机弹药所需炸药（~70%产量）；环境许可2025-12已获批；私有公司无投资标的；与REPKON USA（$435M）、波兰扩产并列，三路供给侧修复信号均指向同一结论：NATO能量材料缺口是被全球资本认可的结构性短缺，Chemring★★★★不变；SWEBAL TNT ≠ NC/HMX，短期（2028前）不构成CHG护城河威胁；WF6临界窗口Day 2持续无中断新闻；Almonty Phase 2投票June 8/9（**9天**）无新公告；Centrus DOE续约June 30（**31天**）无公告，June 15（16天）=警戒线；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/21-30-信号扫描.md**。本轮之前：2026-05-30 **第六十轮（午后深度验证）**：2项关键更新——①**Nittobo（3110.T）P/E重大修正（⚠️估值错误已修复）**：FY2025净利¥41.8B含¥34.2B一次性固定资产出售收益，经常性净利仅¥7.6B，经常性P/E=121x（非24.2x，❌红灯），前向FY2026 P/E=54x；真实安全边际入场区间¥7,700-10,500（5:1拆分后¥1,540-2,100）——此前T-glass条目"P/E 24.2x绿灯"系计算错误，已修正为❌红灯，见安全边际深度分析（三家瓶颈标的-安全边际深度分析-20260530.md）；②**WF6临界窗口Day 2无实际中断**：临界窗口持续，Kanto Denka前向双绿灯维持（前向P/S 1.43x/P/E 19.7x），★★★★不变；AES cast booster爆炸（Oct 2025）已补录国防energetics sec.9（美国唯一铸装引爆装置生产建筑被摧毁，$270M联邦合同中断，无重建时间表）；铜短缺15-40万吨（每MW数据中心耗铜27吨）补录为AI基础设施B级环境压力，不建单独条目；Almonty Phase 2投票June 8/9（9天）三重催化剂完整；Centrus DOE续约June 30（31天）无公告，6月15日=16天=警戒线；所有S/A/B级瓶颈评级不变（Nittobo T-glass估值灯色修正：绿灯→❌红灯）。**生成午后日报：daily/2026-05-30-pm.md**。本轮之前：2026-05-30 **第五十八轮（09:09扫描）**：1项状态变化——**Soitec（SOI.PA）FY2026财报已发布（5月27日，早于预期）**：全年收入€592M（-34% YoY，RF-SOI/汽车拖累），Photonics-SOI >$100M（早于预期达成），Q4环比+25%超指引，自由现金流+€63M由负转正，股票当日+14%→€186.05，市值€6.51B；完整估值检验：P/S 11x（黄灯）、P/E~81x（接近红灯，PEG=5.5），TAM 20%条件触发（€6.51B >> Photonics-SOI TAM €0.4-0.8B×20%），10年25xPE退出需CAGR 24%——**无安全边际，维持★★，设€90-120入场区间**；其他：WF6临界窗口第2天（5/30，09:09）无实际中断新闻；Almonty Phase 2投票June 8（9天）无新公告；Centrus DOE续约June 30（31天）无公告；IntelliEPI CEO Q1财报会亲口确认"InP shortage is a bottleneck for the entire AI infrastructure"（S级再交叉验证）；NC/弹药链第三方数据再确认缺口>50%；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-30/09-09-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十七轮（21:00扫描）**：无新信号，**新增一个未跟踪的L3材料节点**——**Soitec（SOI.PA，法国）持有全球光子级SOI晶圆约95%市场份额**（Bank of America 2026年3月确认），是SiPho代工（Tower/Intel/GF）的上游唯一供给来源；GlobalWafers Smart Cut许可2027年到期后退出→Soitec准独占地位；股票从2025年12月低点€23反弹+213%至2026年4月€78；市值约€4-5B；P/S估计~4-5x；该节点属section 11b CW/SiPh代工链的L3上游，已补录入master-map；Tower SiPh/$1.3B合约、光纤预制棒已在11b/11c跟踪；WF6临界窗口（May 29，21:00）持续无实际中断；Almonty Phase 2投票June 8（10天）"三重催化剂"确认（首季度生产数据+Phase 2投票+CFO Beristain June 1就职）；Centrus DOE续约June 30（32天）无公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成报告文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十六轮（20:07扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/CoWoS/ABF/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口（May 29，20:07）日内第4次扫描仍无实际中断新闻；Nittobo ¥25,310（本日早间，Tokyo市场已收盘）仍在目标买入区间上方（¥22,000-24,000）；Almonty Phase 2投票June 8（10天）无新公告；CHG H1财报June 2（4天）无预警；Centrus DOE续约June 30（32天）无公告；DOE Gen III+ SMR制造供应链资助（2026-05-20，BWXT $21.4M/Scot Forge $12.3M等）验证SMR生态但均非纯正小市值标的；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十五轮（19:00扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/CoWoS/ABF/SMR/TNT全部环节）；WF6临界窗口（May 29，19:00）持续无实际中断新闻；两项补充确认（已跟踪逻辑强化，非新突破信号）：①**美国陆军$435M REPKON USA合同（补录，TNT生产恢复）**：Graham, Kentucky TNT工厂，2028年投产，美国1986年以来首次本土TNT生产；结构性验证NATO爆炸物供应链系统性修复；REPKON私有无投资标的；CHG★★★★不变；②**Google TPU 2026产量从400万→300万（-25%）补录**（2025年12月Digitimes数据）：Nvidia锁定TSMC CoWoS产能直接迫使Google削减TPU目标，进一步佐证T-glass/ABF结构性需求；Nittobo★★★★及目标区间（¥22,000-24,000）不变；中国稀土确认：April 2025钇/钪管制**从未暂停**（仍完全有效）；October 2025第二波管制暂停至2026年11月10日（已跟踪）；Almonty Phase 2投票June 8（10天）无新公告；Centrus DOE续约June 30（32天）无新公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十四轮（18:08扫描）**：无新信号——全面扫描五大超级趋势（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/CW激光/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡全部环节）；WF6临界窗口（May 29，18:08）持续无实际中断新闻；**Almonty BofA Buy/$22.93目标价（3月发起、近期上调，FY2027预测CAD 1.32B≈USD 960M）** 为已存在信息补录，非今日新增，与Phase 2扩产逻辑（June 8，10天）高度一致，★★★评级不变；Centrus DOE续约June 30（32天）无公告；Nittobo ¥25,310仍在目标买入区间（¥22,000-24,000）上方；CHG H1财报June 2（4天）无新预警；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十三轮（扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/CW激光/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡等全部环节）；新增观察：**CW DFB激光器产能利用率83%、设备交期6-12月，EML的主要替代路线也开始受阻**——EML短缺逃生路径收窄，InP/EML S级约束进一步强化；Sivers Semiconductors（SIVE.ST，P/S 65.78x，亏损净利率-52%）为CW激光小市值代表，**估值红灯、无可投资价值（★★上限）**；WF6临界窗口持续（无实际中断新闻）；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-06-02 **第五十二轮（16:00扫描）**：2项新信号——①**Chemring H1 FY2026财报今日（June 2）发布超预期**：收入£263.2M（超估值£257.9M），净利润£27.8M（**+36% YoY**，vs H1 FY2025 £20.4M）；净利润增速远超收入+2.1%，NC/能量材料涨价已进入利润表；触发watchlist等待的关键催化剂事件；立即执行 `/investment-team`；生成**2026-06-02/16-00-CHG.md**；②**Almonty-SeAH M&S钼矿独家offtake（全新信号首次收录）**：Sangdong钼矿全矿期（60年）100%产量offtake，SeAH M&S（韩国最大钼处理商/SpaceX供应商），底价$19.00/磅，5,600吨/年，年底价收入~$235M，end-2026投产，已获全部许可证，AKMC独立子公司开发（**独立于Phase 2钨矿扩产投票**）；Almonty前向P/S从~27x降至~11x（黄灯改善）；评级**★★→★★★**；WF6临界窗口第3天（6/2）无实际中断；Centrus DOE续约28天（June 30）无公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成报告：2026-06-02/16-00-CHG.md**。本轮之前：2026-05-29 **第五十一轮（15:06扫描）**：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文，覆盖WF6/NF3/InP/EML/钨/稀土/变压器/弹药/SMR/探针卡等全部环节）；WF6临界窗口持续无中断新闻；Nittobo ¥25,310（14:06报告后无变化）；Almonty Phase 2投票June 8（10天）无新公告；Chemring H1财报June 2（4天后）无预警；Centrus DOE续约June 30（32天）无新动态；InP/EML无新缓解/恶化信号；稀土/钨无新管制动作（Trump-Xi峰会2天前结束无后续）；DIU Point Break合同未公告；所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**不生成文件。** 本轮之前：2026-05-29 **第五十轮（14:06扫描）**：2项增量信号——①**Nittobo（3110.T）2026-05-28收盘约¥22,019，触及watchlist目标买入区间（¥22,000-24,000）下沿**；今日（5/29）反弹+14.94%至¥25,310（P/E 23.7x绿灯）；无基本面负面新闻；5:1拆分记录日31天（June 29）；生成明确标的报告2026-05-29/14-06-3110.md；②**Almonty Q1 FY2026 Adj EBITDA首次转正（+$6.1M vs -$2.4M YoY）**，OCF +$9.7M（vs -$4.4M YoY），Sphene Capital新增Buy评级（5/15），Diamond Equity上调FY2027 EPS $1.43→$1.68，股价回调20-25%，Phase 2投票10天（June 8）；P/S约27x仍偏高，加入"其他信号"而非明确标的。WF6临界窗口持续无中断新闻；Chemring June 2财报3天后。所有S/A/B级瓶颈评级不变。本轮之前：2026-05-29 **第四十九轮（13:00扫描）**：2项增量信号——①**Lumentum Q3 FY2026主要来源入库（补录）**：CEO Hurlston原话"supply-demand imbalance >30%，且比上季度更严重"，200G EML收入+128% sequential，季度收入$808M（+90% YoY），Q4指引中位$985M（续破纪录）；是200G EML短缺的第一手一级来源，与McKinsey/TechTimes第三方数据交叉验证完成，EML S级评级强化；②**Space-BACN从DARPA转移至DIU，"Point Break"采购程序已启动（响应截止5/17）**：InP激光通信终端需求从R&D阶段正式进入政府运营采购阶段，构成继AI数据中心EML、SDA PWSA之后的**第三条独立下游InP需求验证链**；Mbryonics（私有）和RKLB-Mynaric是主要承包商，暂无小市值纯正上市标的。WF6临界窗口持续，无实际中断新闻；Chemring H1财报June 2（4天后）。所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/13-00-信号扫描.md**。本轮之前：2026-05-29 **第四十八轮（11:10扫描）**：2项增量信号——①**AXT InP产能翻倍目标提前至H2 2026**（此前跟踪为2027年底）：自2025年10月起已扩产25%，管理层确认"on track to more than double capacity by H2 2026"，季度收入目标$35M；属InP缓解方向信号，S级评级维持（60-70%缺口消化需多季度）；②**200G EML缺口率精确量化60-70%**（McKinsey 800G整体40-60%，200G细分更紧）：全球200G EML需求~1.5亿单位，可交付产能5,000-8,000万单位；Lumentum唯一量产商；与LightCounting"2026中缓解"形成张力（LightCounting看整体/Coherent执行，McKinsey看200G细分）。WF6今日(5/29)仍在临界窗口无breaking news；Almonty新CFO Jorge Beristain今日就职；Chemring H1财报June 2（3天后）。所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/11-10-信号扫描.md**。本轮之前：2026-05-29 **第四十七轮（午后完整扫描）**：5项关键确认——①**WF6库存耗尽窗口激活（TODAY=NOW）**：TrendForce+Central Glass+LDeepAI三源交叉确认"5-6月临界"，今日5/29已进入耗尽窗口，尚无公开中断报道但属于最高风险窗口期；Kanto Denka FY2027指引¥95B/+45%已通过TipRanks/SimplyWallSt多渠道独立确认（前向P/S 1.43x / P/E ~19.7x双绿灯）；②**T-glass"无交期"升级**：供应商已停止提供交货期（比"交期延长"更严峻一级）；花旗预计年内涨价>25%；③**中国锑/镓/锗暂停令（2025-11-09至2026-11-27）正式补录为9b锑条目的商业价格下行政策根因**；④**Aixtron Q2 2026指引€110M确认**（Q1 €59M +85% QoQ），H2执行起跳信号；⑤**InP供需缺口>70%独立来源核实**（供给600K-750K片/年 vs 需求2.6-3.0M片/年）。所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成日报：daily/2026-05-29-pm.md**。本轮之前：2026-05-29 **第四十六轮（10:08扫描）**：2项新信号——①**EML/InP S级缓解时间线出现（重要弱化信号）**：LightCounting（2026年1月）预测InP激光短缺将于**2026年中**开始缓解；Coherent 2026年InP产能翻倍，需求超供30%预计年底消化——EML S级评级维持但**加注"2026年H2-2027年H1为S级峰值区间，2027年后可能降为A级"**，Lumentum/Coherent/AXT高估值在缓解时间线出现后风险升高；②**Mach Industries $50M收购Exquadrum（2026-05-19，首次扫描收录）**：私有垂直整合验证SRM瓶颈真实性，无上市标的，间接强化Chemring（CHG）逻辑。**时效状态**：WF6临界——今日（5/29）已进入TrendForce"May-June库存耗尽"临界区间，仍无breaking news；MIIT稀土执法框架征求意见昨日（5/28）截止，定稿进行中；Chemring H1财报June 2（4天后）；Almonty Phase 2投票June 8（10天后）；Centrus DOE续约June 30（32天）。EML S级加缓解注，所有其他S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/10-08-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-29 第四十五轮（09:10扫描）：2项新信号（前44轮扫描漏录）——①**White House DPA第303条电网基础设施总统令（2026-04-20）**：正式认定变压器/输电/配电设备/电工钢等为国防必需品，授权DOE用直接采购+贷款+担保扩大国内产能；短期强化S级评级，中期（2028-2030）引入政府加速供给的弱化变量；②**Nvidia-Corning光纤连接战略合作（2026-05-06）**：$5亿股权+潜在$32亿投资，美国光纤连接产能10x扩张（NC+TX三厂），需求端验证光纤/连接器层也已成隐性瓶颈；Corning大市值非纯正标的，暂无小市值标的识别；**补录**：China MIIT稀土执法框架征求意见截止2026-05-28（超配额30%以上→吊销营业执照），框架即将定稿生效，叠加June 15 MRL双重约束；Lake City弹药厂罢工已于2026-05-07解决（历时1个月，小口径/民用弹药，非CHG精确制导弹药，CHG★★★★不变）。所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/09-10-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-29 第四十四轮（10:00扫描）：2项新信号（前43轮扫描漏录）——①**中国《矿产资源法》实施条例（2026-05-20发布，June 15生效）**：Li Qiang签令，8章79条；关键条款：总量控制+境外投资安全审查+5年就地储量系统；覆盖钨/稀土/镓/锗等全部战略矿产；是对现有分品种出口许可证管制的系统性法律升级，June 15=17天后生效；强化已跟踪S/B+级瓶颈，无新标的；②**EU首个联合战略矿产储备：钨/稀土/镓入选短名单**（2026-05-20公告，10国参与，鹿特丹港仓储）：需求侧新增验证，与China MRL供给侧收紧形成双向夹击；无新纯正可投资标的。**已跟踪状态**：WF6库存进入<3周临界（5/29计时）；Almonty CFO Beristain June 1就职（明日）；Chemring H1财报4天后（June 2）；Centrus DOE续约32天（June 30）；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-29/10-00-信号扫描.md。** 本轮之前：2026-05-28 第四十三轮（约19:15扫描）：无新信号——五大超级趋势全面扫描（英文+中文）；所有S/A/B级瓶颈状态不变；WF6库存临界<4周无breaking news；Chemring June 2财报4天后无预警；Almonty Phase 2投票June 8（11天）无新公告；Centrus DOE续约June 30（33天）无新公告；**HALEU供给侧背景补录（2026-05-07公告，此前扫描遗漏）**：DOE/NNSA从日本JAEA（报废Fast Critical Assembly）转运1.7吨HALEU至Y-12，历史最大单次国际铀转运，一次性库存补充不替代Centrus持续生产合同，Kairos Power 2026-01与DOE签约获HALEU（Hermes演示堆，已知事件补录），两者均不改变Centrus续约必要性，B+评级维持；**九国退出乌克兰弹药供应联盟**（2026-05-26政治信号，不影响NATO结构性重整军备逻辑，CHG★★★★不变）；Nittobo ¥25,310仍高于目标入场区间；Kanto Denka ¥3,305/前向P/E ~25.5x/前向P/S ~1.85x绿灯维持；所有watchlist标的评级不变。**不生成报告文件。** 本轮之前：第四十二轮（约18:30扫描）：无新信号——①**Almonty Industries CEO Lewis Black今日（5/28）接受CNBC专访**（"Tungsten is critical for defense and semiconductors"）；②**Kanto Denka（4047.T）股价确认约¥3,305**；③**WF6库存临界<4周**，无breaking news；④**Chemring June 2财报**（4天后），搜索确认无盈利预警；⑤**Almonty Phase 2投票June 8**（11天），AGM June 9；⑥**Centrus DOE续约June 30**（33天），无新公告。**不生成报告文件。** 本轮之前：第三十八轮（15:30扫描）：3项新信号——①Nvidia每年$1500亿台湾AI投入确认+Constellation Campus今日（5/28）破土动工；②Fastmarkets锑"ample supply"（充足）反向信号；③印度-美国关键矿产框架协议（2026-05-26，30种矿物）。所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：15-30-信号扫描.md。**
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## 地缘政治S级瓶颈（战争/政治驱动，区别于结构性产能瓶颈）

### 0a. 半导体级氦气（Qatar/伊朗战争 + 俄罗斯出口管制）【2026-05-26 新增 | 2026-05-26午后 状态更新】
**核心数据**：Qatar占全球氦气33%供应（USGS）；2026-02-28伊朗导弹打击Ras Laffan，Qatar停产；韩国65%氦气进口依赖Qatar；修复周期3-5年；晶圆制造中氦气冷却**无可替代**  
**2026-05-26午后 重大更新（两个新事实）**：
- 🔴 **俄罗斯2026-04-14对氦气实施出口管制，有效期至2027年底**——任何向欧亚经济联盟外出口均须总理级审批；俄对华氦气出口2025年+60% YoY，供应重定向中国，西方可获取量进一步收窄。"仅约一半Qatar缺口可被替代"（前期市场假设更乐观）
- 🟢 **Samsung和SK Hynix已于2026年4月与Linde+Air Products签长期美国供应合同**——两家最大DRAM厂商急性断供风险已解除；但成本大幅上升（已接受高价锁定合同）；台积电/其他晶圆厂状态仍须监控

**紧张程度**：从"潜在灾难性断供"→ **"高成本强制约束"**，S级分类维持，性质已转变  
**当前状态**：Samsung/SK Hynix已自保；整体行业氦气成本上升10-30%（估计）；台积电/美光的合约状态待核实  
**投资意义**：无纯正小市值标的（Air Products、Linde太大）；间接影响：DRAM成本上升→HBM涨价压力→AI基础设施成本上升  
**来源**：[Fortune](https://fortune.com/2026/03/21/iran-war-helium-shortage-qatar-chip-supply-chains-ai-boom/) | [CNBC](https://www.cnbc.com/2026/03/19/the-iran-war-is-threatening-supply-helium-what-it-means-for-markets.html) | [俄罗斯出口管制](https://www.themoscowtimes.com/2026/04/14/russia-introduces-helium-export-controls-amid-global-shortage-a92496) | [Samsung/SK US合同](https://www.chemanalyst.com/NewsAndDeals/NewsDetails/samsung-and-sk-hynix-finalize-long-term-helium-supply-agreements-41751)

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### 0b. 溴化物/HBr气体（以色列ICL Group）【2026-05-26 新增，A级 | 2026-05-26午后 投资标的确认排除】
**核心数据**：以色列ICL Group控全球溴35%；以色列+约旦合计占全球产量约2/3；韩国97.5%溴进口依赖以色列；半导体刻蚀工艺使用氢溴酸（HBr）——DRAM/NAND晶体管图案刻蚀核心化学品；Samsung/SK Hynix现有库存仅2-3周；建立新纯化产能需数年  
**紧张程度**：高——gasworld称"比氦气更危险"  
**投资标的状态（2026-05-26午后确认）**：ICL Group Industrial Products分部（含溴化物）Q1 2026营收$349M，占总营收$2.02B仅17.3%；溴化物是该分部众多产品之一，实际占比<10%总收入。**不达30%纯正度门槛，ICL不是可投资的溴化物瓶颈纯正标的。**  
**相关公司**：ICL Group（NYSE:ICL，~$80亿美元，已确认非纯正可投资标的）  
**来源**：[gasworld](https://www.gasworld.com/story/bromine-supply-risk-more-dangerous-than-helium-for-chip-industry/2246847.article/) | [ICL Q1分析](https://www.tipranks.com/news/company-announcements/icl-posts-strong-q1-2026-results-on-higher-bromine-potash-and-phosphate-prices)

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## 地缘政治S级瓶颈（续）

### 0c2. 重稀土（SmCo/钇/镝/铽）国防制造链【2026-05-26 13:14 新增，S级，国防链关键材料】
**核心数据**：
- 中国2026-04-04对7种重稀土（钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇）实施出口管制（须许可证）
- 美国yttrium（钇）93%历史进口依赖中国；重稀土加工99%在中国
- 伊朗战争耗尽：~50% THAAD、~50% Patriot、45% Precision Strike Missiles；Tomahawk补充需47个月
- 应用场景（国防）：钐钴（SmCo）高温永磁体→导弹制导、Patriot/THAAD雷达；钇→喷气发动机涂层、导弹导引头光学
- **应用场景（半导体设备，2026-05-27新增）**：钇氧化物（Y₂O₃）腔体涂层/保护件 → 等离子蚀刻/CVD设备（Lam Research、AMAT、TEL）→ 每台设备定期更换 → 断供直接影响晶圆厂设备维护计划
- 2027-01-01：中国来源重稀土（含加工品）禁入美国国防采购
- **2026-05-27 Trump-Xi北京峰会结果**：白宫称中国"同意解决"钇/钪/钕/铟关切；中国官方声明**未提稀土**；Trump"未带着确认协议离开北京"；中国出口管制制度"将长期存在"（TechTimes）；美国8个月后钇进口量仅17吨（vs控制前333吨，-94.9%）；2家北美Y₂O₃涂层商已暂停生产（Reuters）；价格暴涨约70-140x（数据来源有分歧，保守估约70x）
- **【2026-05-27 11:06 微小缓和信号】**：2026年2月美国进口钇20吨（vs限制期月均~2.1吨，vs管制前月均~41吨）——出口管制下小幅回升，但仍低50%于管制前水平；可能反映部分许可证被批准。对半导体设备涂层危机无实质性改善，S级分类维持。来源：[Skillings稀土管控分析](https://skillings.net/chinas-export-controls-whats-next-for-rare-earths-gallium-and-germanium-supply-chains/)
- **截止日期风险**：2026年10月波第二波管制暂停至**2026年11月10日**，届满若重启则半导体设备涂层供应链面临新冲击
- **【2026-05-28 第三十一轮 供给侧微小进展】USAR钇首次商业生产（2026-04-15）**：USA Rare Earth (USAR) 在英国Cheshire Less Common Metals设施完成首次2N-2N5纯度（99-99.5%）钇金属商业浇铸。**局限性**：①纯度2N-2N5不达半导体设备腔室涂层所需4N（99.99%）规格；②产量极小（首次商业批次）；③USAR市值$5.57B，Q1收入$5.7M，P/S ~244x，不可投资。意义：跨大西洋稀土加工能力建设方向正确，但供给缓解效果极为有限，不改变S级分类。**来源**：[GlobeNewswire 2026-04-15](https://www.globenewswire.com/news-release/2026/04/15/3274302/0/en/USA-Rare-Earth-Completes-First-Commercial-Yttrium-Metal-Production.html)

**瓶颈判定**：
- 供给集中🔴（99%加工在中国，已实施出口许可管制）
- 扩产周期🔴（西方新重稀土加工设施5-10年；Energy Fuels Q4 2026仅微量Dy/Tb试产）
- 替代难度🔴（SmCo磁体在导弹高温环境不可替代，NdFeB性能不足）
- 需求增速🔴（美国必须重建库存，2027年1月1日硬截止）
= **S级（地缘政治驱动，类氦气断供型）**

**性质说明**：这是"断供型"瓶颈——不是产能不足，而是主要供应国主动设置许可证壁垒。紧迫性与氦气类似但更偏军用。

**可投资标的评估（全部红灯，暂无纯正可投资标的）**：
- REalloys（ALOY，~$588M市值，$2.4M TTM收入）：P/S~245x ❌
- USA Rare Earth（USAR，$5.57B市值，$5.7M Q1收入）：P/S~244x，亏损$67M/季 ❌
- Energy Fuels（UUUU）：零REE收入Q1 2026，Q4 2026才有微量Dy/Tb ❌
- **钇氧化物涂层供应商（2026-05-27新增评估）**：Kyocera（大型综合）、CoorsTek（私有）、NGK Insulators（大型）、Tosoh 4042.T（大型）——均非小市值纯正标的 ❌
- 结论：重稀土加工瓶颈真实（国防+半导体设备双向），但西方上市公司全处预收入/极早期，估值已反映所有叙事；或业务规模不够纯正

**来源**：[China REE export controls CSIS](https://www.csis.org/analysis/chinas-new-rare-earth-and-magnet-restrictions-threaten-us-defense-supply-chains) | [Fortune: America needs Beijing's permission to reload](https://fortune.com/2026/04/30/us-missile-stockpile-depleted-iran-ukraine-china-rare-earths-restock/) | [CNN: US missile stockpile](https://www.cnn.com/2026/04/21/politics/us-military-missile-stockpile) | [CNBC Trump-Xi Summit](https://www.cnbc.com/2026/05/18/us-china-announce-deals-after-trump-xi-summit.html) | [TechTimes REE controls post-summit](https://www.techtimes.com/articles/317208/20260526/china-rare-earth-export-controls-april-curbs-still-bite-after-beijing-summit.htm) | [Digitimes yttrium 140x](https://www.digitimes.com/news/a20260410PD229/china-export-restrictions-rare-earth-equipment-price-production.html)

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## S级瓶颈（单点故障级）

### 0c. 钨（W）供应链危机【2026-05-26午后 新增，S级，跨AI+国防+工业三趋势】
**核心数据**：
- 中国控全球钨产量约85%；2025年初实施出口管制后，国际市场供应"实质消除"
- 全球钨价较管制前**+557%**（GoldInvest）；trailing 12个月约**+900%**（PR Newswire，2026年5月）；APT现价约$3,185/MTU
- BMO预测2026年全球供给继续净短缺
- 西方新矿建设周期10-15年（从勘探到投产）
- 美国：**2027年1月1日**截止使用中/俄/伊/朝来源钨用于国防采购
- 应用场景：半导体（BEOL互连金属，先进制程不可替代）+ 国防（穿甲弹、导弹、无人机）+ 工业钻头

**瓶颈判定**：
- 供给集中🔴（中国原占85%，已切断）
- 扩产周期🔴（10-15年）
- 替代难度🔴（熔点最高金属，无实用替代）
- 需求增速🔴（AI+国防同时加速）
= **S级**

**相关公司**：
- **Almonty Industries**（TSX:AII / OTC:ALM，市值C$5.22B≈$3.8B）：韩国Sangdong矿Phase 1已量产（2300吨/年），2027年Phase 2（4600吨/年），届时可供全球非中国需求约40%；葡萄牙、西班牙、加拿大，以及**美国Montana（新增，2026-05-26）** 多矿区。Q1 2026营收C$25.4M（+221% YoY）。**2026-05-26 13:14 三大新事实确认**：①与Tungsten Parts Wyoming（TPW）签订绑定offtake（15年，每月40吨+，90%+ Sangdong Phase 1产出，专供美国国防导弹/无人机/弹药）；②收购Montana Gentung Browns Lake钨项目（H2 2026可能投产）；③总部迁至Dillon, Montana（2026-04-13），前美军将领进入董事会。**估值状态**：P/S ~51x（基于Q1年化），收入增速+221%（>100%）技术豁免PS红线；但10年25xPE退出需38.9% CAGR，当前价格无安全边际。
- 其他：American Tungsten Corp（TUNG.CN，加拿大，极早期探矿，市值C$136M，不在主追踪范围）
- **【2026-05-28 中期竞争风险核实】哈萨克斯坦Severniy Katpar项目（Kaz Resources Inc.）**：14亿吨钨资源（相当于中国总储量55%）；理论年产12,000 MT/年（全球产量约15%）；Trump儿子通过壳公司持有股权；US ExIm Bank/DFC各表示兴趣融资$7-9亿；开发成本$1.1B尚待全额融资。**关键时间线约束**：从开发到投产最少5-8年 → 2031年前无实质供应。**判断**：真实的中期（2031年后）竞争风险，不影响当前S级评级；2031年前Almonty仍是西方唯一规模化运营钨矿供应商。**监控触发点**：若ExIm Bank/DFC实际批贷确认，更新预测时间线。[来源：carboncredits.com](https://carboncredits.com/trump-linked-kazakhstan-tungsten-mega-deal-could-break-chinas-grip-on-critical-minerals/) | [Mining.com](https://www.mining.com/trump-sons-invested-in-us-group-developing-1-1b-tungsten-project-in-kazakhstan-ft/)

**来源**：[GoldInvest钨价+557%](https://goldinvest.de/en/tungsten-price-on-record-course-export-limits-from-china-and-defense-demand-intensify-shortage/) | [TechMacroArchive](https://techmacroarchive.com/semiconductor-supply-chain-2026-the-helium-tungsten-crisis/) | [Almonty Q1 2026](https://investingnews.com/almonty-industries-reports-first-quarter-2026-financial-results/) | [Almonty TPW offtake](https://almonty.com/binding-offtake-agreement-to-supply-tungsten-oxide-solely-for-us-defense-applications/) | [Almonty Montana HQ](https://www.businesswire.com/news/home/20260413261619/en/Almonty-Industries-Establishes-U.S.-Corporate-Headquarters-Reinforcing-Role-as-Americas-Tungsten-Supplier)

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### 1. InP衬底（磷化铟衬底）
**核心数据**：全球需求260-300M片/年 vs 有效产能约75M片（缺口>70%）；**【2026-05-28新增月度数据】** 月需求2026年已达700-800k片，全球月产能约400k片（缺口约50%，与年度数据一致）  
**价格数据（2026-05-27新增）**：2英寸光通信级InP衬底从$800/片（2025年初）→$2,300-2,500/片（2026年4月），涨幅约+200%；6英寸从$1,400→$5,000（+250%以上）；行业"零库存、满负荷、订单排至2027年+"；**AXT已对部分客户提价约70%（2026-05-28新增）**  
**紧张程度**：最高——2027年前难以逆转  
**关键原因**：
- 全球五大供应商（Sumitomo、AXT/Tongmei、Freiberger、JX Nippon、Visual Photonics Epitaxy）集中度极高，合计市占约70%
- 全球首家6英寸InP光子芯片产业晶圆厂刚于荷兰Eindhoven破土（2026-03）
- 中国2024年扩大铟化合物出口管制，加剧西方供应链压力
- 下游需求：EML激光器→800G/1.6T光模块，AI数据中心急需
- **AXT估值警告**（2026-05-25更新）：AXT/AXTI市值已达$6.88-9.21B，P/S 84x，分析师平均目标价$22.80，股价已透支。瓶颈是真实的，但主要标的估值已极度高估。
- **【2026-05-29 第四十八轮 缓解时间线更新】AXT产能翻倍目标提前至H2 2026**：自2025年10月起已扩产约25%，管理层表示"on track to more than double InP capacity in second half of 2026"，季度InP收入目标$35M（当前$27M）。此前watchlist记录为"2027年底产能目标"，实际时间线显著前移。缓解方向积极，但从60-70%缺口到平衡仍需多季度消化，S级维持。来源：[Semiconductor Today AXT Q4 2025](https://www.semiconductor-today.com/news_items/2026/mar/axt-090326.shtml)

**相关公司**：AXT Inc (AXTI，纳斯达克，S级主标的但估值极高), Sumitomo Electric (5802，东交所), Freiberger（未上市）

**【2026-05-26 15:26 跨趋势延伸】太空经济激光终端需求**：Pentagon SDA LEO卫星星座（PWSA）使用InP基激光器作为卫星间链路（ISL）；4家合格供应商中Mynaric已被Rocket Lab以$155M收购（2026-04-14）；SDA确认供应链"远远不足"。此需求与数据中心EML/CW激光器竞争同一InP衬底+MOCVD产能，是对S级瓶颈的第三条下游需求验证（AI数据中心+超大规模云+军用卫星）。

**【2026-05-31 第七十三轮 AXT $550M公开发行（InP产能扩张资金到位）】**：
- AXT Inc（AXTI）2026年4月21日公开发行856万股，每股$64.25，融资约$550M，用于北京Tongmei晶体技术InP产能扩张
- H2 2026产能翻倍目标资金到位，可信度提升；但出口许可证仍在"最终审核"阶段，批准时间未知
- 意义：InP缓解方向信号加速，但P/S 84x仍是估值陷阱；S级维持（60-70%缺口不因融资立即消化）
- 来源：[Yahoo Finance AXT offering](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/axt-doubles-indium-phosphide-capacity-140718065.html)

**来源**：[新浪财经磷化铟断供危机](https://finance.sina.cn/stock/jdts/2026-05-08/detail-inhxcyyr4274198.d.html) | [华尔街见闻](https://www.fxbaogao.com/detail/5416292) | [SpaceNews光学终端瓶颈](https://spacenews.com/optical-terminals-still-a-bottleneck-in-pentagons-proliferated-constellation/) | [RKLB收购Mynaric](https://www.globenewswire.com/news-release/2026/04/14/3273899/0/en/Rocket-Lab-Completes-Mynaric-Acquisition-Adding-Laser-Optical-Communications-To-Growing-Space-Systems-Portfolio.html)

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### 2. EML激光器（电吸收调制激光器）
**核心数据**：全球800G光模块需求2026年达6300万套（同比+160%），EML是每个模块的核心光源；**【2026-05-29 第四十八轮 新量化】200G EML细分缺口率60-70%**：全球200G EML需求约1.5亿单位，可交付产能仅5,000-8,000万单位；McKinsey独立确认800G光收发模块产量2027年前低于需求40-60%；200G更紧，Lumentum是唯一量产商（单源风险）。来源：[McKinsey 2025-06] | [TechTimes 2026-05-27](https://www.techtimes.com/articles/317281/20260527/ai-data-center-optical-component-shortage-nvidias-4b-laser-lockup-pushes-rivals-past-2027.htm)  
**紧张程度**：最高——Nvidia已锁定主要供应商产能至2027年  
**关键原因**：
- 生产门槛极高，InP芯片+调制功能单片集成，良率要求苛刻
- 全球供应商仅Lumentum、Coherent、Mitsubishi Electric、Sumitomo、Broadcom寥寥几家
- 2026-03-02：Nvidia宣布向Lumentum、Coherent各投资$20亿美元（合计$40亿）并签署多年采购协议
- Lumentum 2026-05-19再下单多台Aixtron G10-AsP MOCVD系统扩产InP激光器
- **【2026-05-27 TechTimes独立报道】Nvidia $4B锁仓后续效应**：非Nvidia EML买家交期被推至2027年后；Lumentum是唯一能批量交付200G-per-lane EML的供应商（1.6T光收发关键组件）；分析师预计2026年200G EML双位数价格涨幅；800G+市场2026年达63M units（增2.6x）——供不应求格局持续至2027年以上。[来源：TechTimes 2026-05-27](https://www.techtimes.com/articles/317281/20260527/ai-data-center-optical-component-shortage-nvidias-4b-laser-lockup-pushes-rivals-past-2027.htm)

**2026-05-26 12:13 供给侧更新（Coherent Q3 FY2026财报，5/6）**：
- Coherent确认InP产能将"下季度翻倍"（Q4 FY2026 ≈ 2026年9月），2027年"再翻倍以上"
- 6英寸晶圆效益：相同面积产出激光芯片>4倍于3英寸，成本<50%；良率已超3英寸
- 三地同步建设：Sherman TX、Järfälla SE、Zürich CH；Texas州政府追加$1,400万补贴
- **意义**：Coherent执行力强，部分缓解Nvidia合同内供给；但非Nvidia客户仍被挤出；InP衬底S级约束未变；EML S级评级不变

**【2026-05-29 第四十九轮 Lumentum Q3 FY2026一级来源入库（补录）】**：
- **Lumentum CEO Hurlston（2026-05-05电话会）原话**："supply-demand imbalance is probably even higher than we reported in our last call, **somewhere greater than 30%**，particularly in EMLs and pump lasers"
- **200G EML收入+128% sequential**（Q3 FY2026）；季度总收入$808.4M（+90% YoY）；Q4指引中位$985M（续破纪录）
- **意义**：前三十八至四十八轮扫描以McKinsey/TechTimes为主要量化来源；本轮补录Lumentum管理层原话作为**第一手来源**——Lumentum作为唯一200G EML量产商，其管理层亲口确认供需缺口">30%"且在加剧，提供了第三方报告无法替代的一级验证
- **来源**：[Lumentum Q3 FY2026 Motley Fool电话会文稿](https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/05/06/lumentum-lite-q3-2026-earnings-transcript/) | [Seeking Alpha Scarcity Advantage](https://seekingalpha.com/article/4908065-lumentum-earnings-confirm-ai-scarcity-advantage)

**【2026-05-29 第四十九轮 Space-BACN→DIU "Point Break"：InP第三需求向量政府采购化（新增）】**：
- **Space-BACN转移**：DARPA将通用卫星激光链路项目winding down，移交DIU；DIU 2026-05发布"Point Break"征集（响应截止5/17），开发低SWaP多波形激光通信OCT
- **意义**：InP光学终端需求从R&D阶段正式进入政府运营采购阶段，构成**第三条独立下游InP需求验证链**（AI数据中心EML → SDA PWSA传输/跟踪层 → DIU Point Break通用OCT）
- **相关方**：Mbryonics（私有）、Mynaric（已被RKLB收购$155M）是DARPA阶段两大承包商；暂无小市值纯正上市标的
- **来源**：[Breaking Defense Space-BACN→DIU](https://breakingdefense.com/2026/05/its-a-wrap-space-bacn-satellite-laser-link-program-shifts-from-darpa-to-diu/) | [DIU Point Break征集](https://www.diu.mil/work-with-us/submit-solution/PROJ00651)

**相关公司**：Lumentum (LITE), Coherent (COHR), Mitsubishi Electric（未单独上市）

**【2026-05-29 第四十六轮 缓解时间线新信号（弱化因子）】**：
- **LightCounting（2026年1月预测）**：供应商2025年已扩产，认证应于2026年中完成，**短缺预计2026年中开始缓解**；需求当前超供约30%，预计2026年底消化
- **Coherent执行进度**：InP产能2026年翻倍（Sherman TX + Järfälla SE + Zürich CH），6英寸产能效率是3英寸4倍；FY2027再翻倍
- **评级注**：EML S级**维持**（2026年上半年供给仍极紧），但加注：⚠️ **2026年H2是S级峰值期，2027年可能降至A级**；Lumentum/Coherent/AXT高估值在缓解时间线出现后下行风险升高；"供货增加→需求倾向回落"是历史供给短缺解除的典型模式
- 来源：[LightCounting Jan 2026](https://www.lightcounting.com/newsletter/en/january-2026-optics-for-ai-clusters-366) | [Coherent InP ramp 2026](https://futurumgroup.com/insights/coherent-q1-fy-2026-shows-strong-datacenter-comms-momentum/)

**来源**：[SDxCentral激进采购](https://www.sdxcentral.com/news/nvidias-aggressive-laser-procurement-spurs-supply-chain-fears/) | [Lumentum订购Aixtron设备](https://www.semiconductor-today.com/news_items/2026/may/aixtron-200526.shtml) | [Coherent Q3 FY2026电话会](https://www.fool.com/earnings/call-transcripts/2026/05/06/coherent-cohr-q3-2026-earnings-transcript/) | [Coherent 6英寸InP](https://www.stocktitan.net/news/COHR/coherent-demonstrates-in-p-technology-innovation-with-a-broad-range-bilwkfs4oorr.html)

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### 3. 数据中心电力/变压器基础设施 【2026-05-25 升级：A→S】
**核心数据**：美国变压器交期**已达4年**（2026-05-11最新），140个数据中心项目约12GW容量被阻；配电变压器供应缺口6%，电力变压器缺口30%  
**升级原因**：早间报告引用数据为18个月，午后验证发现已恶化至4年。物理基础设施，2029年前无法快速解决  
**关键分项**：
- 超高压变压器交期4年（美国），中国厂商交期10个月（低关税窗口关闭风险）
- 开关柜/配电系统：Powell Industries $400M+大单，积压$18亿
- 中国标的新发现：金盘科技（688676.SH）AIDC收入+337%，已向AWS/微软供货

**L3材料瓶颈（2026-05-26 新发现）**：Cleveland-Cliffs（CLF）是美国唯一国内 GOES（粒取向电工钢）生产商；美国所有变压器厂商国内钢供应均来自单一来源；CLF 正投 $1.5 亿扩产 Weirton 线（+30-40%），但 GOES 是 CLF 年收入 ~$20B 中的一小部分（非纯正标的，不列入主观察名单）

**2026-05-26 12:13 数据更新**：
- 美国电网互联等待队列升至**2,600 GW**（前次引用2,100 GW，+24%）；北弗吉尼亚/凤凰城/达拉斯等待**4-7年**
- 高压DC电缆交期>24个月；开关柜约3年；**母线槽（Busway）首次加入长交期类别**（此前不在清单内）
- 2026年美国计划管道16 GW，实际在建仅约5 GW（~30%），约30-50%项目延迟或取消

**【2026-04-20 新增：White House DPA第303条电网令】**：
- Trump签署《国防生产法》第303条总统令，正式认定**电网基础设施（含变压器、输电线路、变电站、高压断路器、电力电子设备、继电保护、电容器组、电工钢及相关制造设备）为国防必需品**
- 明确认定"国内产业无法及时提供"（domestic industry cannot timely provide these capabilities）
- 授权DOE：直接采购、购买承诺、贷款、贷款担保，以扩大国内变压器及电网设备产能
- 配套签署：大规模能源基础设施令+LNG+石油+煤炭（共5项DPA总统令，2026-04-20同日）
- **双面影响**：短期（2026-2028）强化S级，政府背书供给缺口；中期（2028-2030）政府资金注入加速扩产，S级可能弱化
- **来源**：[白宫官网 DPA Grid](https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2026/04/presidential-determination-pursuant-to-section-303-of-the-defense-production-act-of-1950-as-amended-on-grid-infrastructure-equipment-and-supply-chain-capacity/) | [ENR报道](https://www.enr.com/articles/62887-trump-taps-defense-production-act-to-address-grid-equipment-energy-project-bottlenecks)

**【2026-05-06 新增：Nvidia-Corning光纤连接战略合作（L3层新增验证）】**：
- Nvidia向Corning注资$5亿（证券购买协议），潜在总股权投资$32亿
- Corning扩美国光纤连接制造产能**10x**，光纤产能50%+；北卡+德克萨斯新建3厂，新增3000+岗位
- **意义**：说明AI光互联的L3层（光纤+连接件）已成隐性瓶颈，Nvidia需要主动投资锁定上游；补充EML激光器$40亿锁定（L2层），整个光互联链从激光到光纤均有产能压力
- Ciena/Nokia光传输设备交期已延至12+月；Ciena积压$70亿（2026-01）
- Corning市值~$350亿，非小市值纯正标的；上游高纯石英/预制棒供应商暂无可投资标的
- **来源**：[Nvidia新闻稿](https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-and-corning-announce-long-term-partnership-to-strengthen-us-manufacturing-for-ai-infrastructure) | [Corning官网](https://www.corning.com/worldwide/en/about-us/news-events/news-releases/2026/05/nvidia-and-corning-announce-long-term-partnership-to-strengthen-us-manufacturing-for-ai-infrastructure.html)

**相关公司**：GE Vernova (GEV，大市值), Eaton (ETN，大市值), Powell Industries (POWL，$5.6B), 金盘科技 (688676.SH，~$20亿美元小市值★), 许继电气 (000400.SZ，~$55亿)

**来源**：[美国变压器交期4年 — pv-magazine-usa](https://pv-magazine-usa.com/2026/05/11/u-s-transformer-market-faces-severe-supply-constraints-as-lead-times-extend-to-four-years/) | [12GW数据中心被阻 — Energy News Beat](https://energynewsbeat.co/ai/more-than-half-of-the-data-centers-may-be-delayed-due-to-lack-of-transformers-and-electrical-equipment-2/) | [电网互联等待队列 — Grid Interconnection Delays 2026](https://enkiai.com/ai-market-intelligence/grid-interconnection-delays-2026-a-threat-to-us-energy/)

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## A级瓶颈（严重受限）

### 3b. NF3/WF6半导体特种气体 【2026-05-26 14:11 新增，A级→**S级** 2026-06-25 18:03升级，连接AI制造+半导体再工业化】
**核心数据**：
- **Mitsui Chemicals 2026年3月正式退出NF3生产**（Shimonoseki工厂关闭），导致 **Kanto Denka Kogyo 成为日本唯一NF3主要生产商**（占日本产能约90%）
- **WF6（六氟化钨）**：多家日本供应商因中国钨出口管制无法获得原材料，已通知韩国客户"H2 2026可能中断"，现有库存仅维持至2026年中
- WF6价格涨幅：中国管制以来日韩供应商已涨价70-90%
- 应用场景：NF3用于CVD腔室清洁（所有先进制程晶圆厂），WF6用于7nm以下芯片钨互连沉积（BEOL）
- 2025-08-07：Kanto Denka群马县NF3工厂火灾（1人死亡），当时已引发TSMC/Samsung/Kioxia/Rapidus供应预警

**瓶颈判定**：
- 供给集中🔴（日本NF3：Kanto Denka 90%，Mitsui已退出；WF6：中国管制断原料）
- 扩产周期🔴（氟化工厂建设多年）
- 替代难度🔴（设计导入，新供应商认证>1年）
- 产能利用率🔴（2025火灾已验证产能极度紧张）
- 需求增速🔴（AI GPU更多钨层/CVD步骤）
- 客户认证🔴（>1年）
= **S级**（6红灯全满足；2026-06-25升级：Central Glass + KDK均已正式通知7/1永久停产，合计退出全球~30%高纯WF6产能，"H2可能中断"变为"7/1确认停产"，无日本替代来源）

**NF3 vs WF6区别说明**：
- NF3：Mitsui退出为结构性减供；Kanto Denka是唯一主要日本来源；与钨出口管制**独立**
- WF6：受钨出口管制连带；多家日本厂商均受影响，非单一供应商

**【2026-05-27 午后 WF6库存临界时间线更新】**：
- TrendForce 2026-04-08：日本WF6供应商通知韩国客户"H2 2026可能中断，**现有库存仅维持至2026年中**"
- **"2026年中" = 6-7月 = 距今约1-2个月（今日2026-05-27）**
- 这将A级瓶颈信号从"H2 2026潜在风险"升级为 **"近期1-2个月临界催化剂"**
- 如果WF6中断发生，Kanto Denka是唯一主要日本替代供应来源

**【2026-05-27 第23轮 Central Glass第二独立来源确认】**：
- **Central Glass（日本，WF6主要供应商之一）已直接通知Samsung Electronics**：5-6月依赖现有库存可维持供应，H2 2026前景不确定
- **Samsung比SK Hynix更暴露**：Samsung对日本WF6依赖程度高于SK Hynix（SK Hynix已有替代准备，Samsung尚未）
- 日本WF6供应商（含Kanto Denka、Central Glass）约占全球WF6产量25%，且是高纯度品级主要来源
- 意义：TrendForce + Central Glass两个独立来源交叉确认"5-6月临界"，信号可信度升至高

**来源追加**：[The Elec WF6三星+三星暴露](https://www.thelec.net/news/articleView.html?idxno=5468)

**【2026-06-25 18:03 S级升级确认 — 双厂永久停产T=5天】**：
- Kanto Denka Kogyo（4047.T）+ Central Glass 均已向Samsung/SK Hynix/TSMC发出最终出货通知：6/30最后一批，7/1起永久停产。
- 合计退出产能：~2,100-2,200吨/年（全球高纯WF6的~25-30%）；日本替代来源清零。
- 价格修正：5N级WF6价格232.7% YoY（此前追踪70-90%，系早期韩国供应商出货价，实际全球现货远高于此）。
- 韩国替代路径：Foosung（093370）正在向CSSC Specialty Gases申请进口WF6认证，目标8月起大规模进口，尚未获批。
- 新认证周期18-24个月（新产能），全球高纯WF6短缺至少持续至2027年。
- 来源：Moomoo/Futunn（6/24双源）、TrendForce 6/12、SunSirs、BigGo Finance、Pandaily Jun2026。

**相关公司**：**Kanto Denka Kogyo（TSE: 4047.T，✅ 估值双绿灯，★★★★）**
- 市值：¥135.7B ≈ $872M；**前向P/S 1.43x（FY2027指引¥95B）✅ 绿灯**；**前向P/E ~19.7x ✅ 绿灯**；Trailing P/S 2.1x，Trailing P/E 35.8x
- **【2026-05-27 20:00 重大新发现】FY2027经营指引（2026-05-15发布）**：收入¥95B（+45% YoY），营业利润¥10B（+83%），股息¥36/股（+16%）；时间精确对齐Mitsui退出+WF6库存耗尽+FY2027起点
- 下游客户：TSMC、Samsung、Micron、Sony、Kioxia、Rapidus
- FY2026 Fine Chemicals"销售超出预期"（已验证）；FY2027指引隐含Fine Chemicals为主要增长引擎
- 关键待确认项：①原始日文公告核实FY2027指引数字；②Fine Chemicals分部收入>30%年报确认
- **10年安全边际（前向）**：FY2027起点净利¥6.9B → 10年25xPE退出年化10%需CAGR 7.3%，结论：有安全边际

**【2026-05-31 第七十三轮 三星18天计划罢工（WF6/NF3需求侧临时变量）】**：
- Tom's Hardware（2026-05-31）报道Samsung正在罢工前18天内缩减芯片生产，IAM工会罢工计划已公告
- 影响：WF6/NF3短期（约18天）消耗减少→库存耗尽临界点可能从"6月上旬"推迟至"7月"
- 性质判断：这是临界期的推迟，而非解除。WF6结构性短缺（中国钨出口管制+Mitsui退出）不受影响。Samsung对日本WF6依赖程度高于SK Hynix（The Elec确认），罢工后生产恢复时库存压力更大
- 评级影响：NF3/WF6 A级维持；Kanto Denka ★★★★维持；WF6中断催化剂时间线预估推迟~3-4周
- 来源：[Tom's Hardware Samsung Strike 5/31](https://www.tomshardware.com/tech-industry/samsung-starts-winding-down-chip-producton-six-days-before-planned-18-day-strike)

**来源**：[TrendForce WF6 2026-04-08](https://www.trendforce.com/news/2026/04/08/news-potential-supply-disruptions-of-tungsten-hexafluoride-from-japan-implications-for-the-semiconductor-industry/) | [The Elec 钨供应风险](https://www.thelec.net/news/articleView.html?idxno=6325) | [Digitimes SK Hynix+氦气+钨](https://www.digitimes.com/news/a20260409PD211/2026-sk-hynix-chipmakers-production.html) | [Sourceability Kanto Denka火灾](https://sourceability.com/post/supply-chain-shocks-nf3-fire-natcast-fallout) | [TrendForce Kanto Denka NF3火灾](https://www.trendforce.com/news/2025/08/14/news-japans-kanto-denka-kogyo-fire-threatens-nf%E2%82%83-supply-alerts-chipmakers-like-tsmc-and-rapidus/)

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### 4. CoWoS先进封装
**核心数据**：TSMC CoWoS月产能从~80K片扩至年底约140K片，Nvidia预订60%（+Broadcom/AMD 26%≈总占用86%）  
**紧张程度**：高——TSMC满产，OSAT（ASE、Amkor）在紧急扩产  
**【2026-05-28 第三十六轮 2028+替代路线首次可见】SK Hynix + Intel EMIB 2.5D封装**：
- Intel EMIB（Embedded Multi-die Interconnect Bridge）良率已达**90%+**（2026年4月），具备商业竞争水准
- Intel 2026年初发布AI封装测试车辆，结合EMIB + HBM4
- SK Hynix Indiana West Lafayette封装厂（$38.7亿，**2028年投产**）+ 清州KRW 19万亿设施
- EMIB是CoWoS的潜在2.5D替代路线；与CoWoS区别：EMIB使用嵌入式硅桥而非全晶圆级硅中介层
- **近期（2026-2027）CoWoS A级维持**：无商业产能；SK Hynix封装厂2028年才投产
- **中期（2028+）**：第一条有良率支撑的替代路线进入视野，CoWoS垄断程度将有所弱化
- **对IC基板/T-glass的影响**：EMIB同样需要IC载板，Nittobo等L3材料供应商不受替代路线冲击
- 来源：[TrendForce SK Hynix Intel EMIB 2026-05-11](https://www.trendforce.com/news/2026/05/11/news-sk-hynix-reportedly-tests-intel-emib-2-5d-packaging-with-hbm-amid-tsmc-cowos-tightness/) | [Tom's Hardware](https://www.tomshardware.com/tech-industry/semiconductors/sk-hynix-shares-surge-to-all-time-high-on-reports-of-intel-emib-partnership)

### 5. HBM（高带宽内存）
**核心数据**：SK Hynix + Samsung + Micron全部产能售罄至2026年底，部分客户已锁定2027年配额  
**主要供应商**：SK Hynix (000660), Samsung (005930), Micron (MU)

### 6. ABF基板 + ABF原材料（Layer 3升级）【2026-05-26 更新：发现L3瓶颈 | 2026-05-26午后 新增T-glass子条目】
**核心数据（L2基板层）**：Semco 2026年产能全被大科技公司预订；价格涨幅预期上调至30-35%；新产能最早2028年落地  
**核心数据（L3材料层一：ABF膜）**：
- **味之素ABF膜（Ajinomoto Build-up Film）**：Ajinomoto（TYO:2802）控**95%+**全球ABF材料市场份额
- 已通知IC载板厂Q3 2026涨价**30%**（Digitimes 2026-05-13确认）
- AI GPU封装层数从3+3升至11+11→13+13，推动ABF膜需求加速
- **ABF供需缺口三年时间轴（2026-05-31 补录量化）**：H2 2026缺口~10% / 2027缺口~21% / 2028缺口~42%（wccftech/pcsofter/onmsft多源一致；较此前"Morgan Stanley预计2027严重短缺"显著量化）
- **CCL覆铜板同步涨价30%（Resonac + 三菱瓦斯化学，2026-05-31 首次补录）**：ABF载板用高端CCL覆铜板，Resonac（旧昭和电工，TYO:4003）+ 三菱瓦斯化学（4182.T）同步宣布涨价30%；两者均为大型化学集团，CCL非主业，非纯正可投资标的
- **全链三重涨价并列确认（2026-05-31）**：ABF膜（Ajinomoto +30%）+ CCL（Resonac/三菱瓦斯 +30%）+ T-glass（Nittobo +20-30%）= AI基板全材料成本体系同步上行
- **投资意义**：Ajinomoto食品主业，ABF非主业，非纯正标的；Resonac/三菱瓦斯同理

**核心数据（L3材料层二：T-glass玻纤布）【2026-05-26午后 识别出可投资标的 | 2026-05-27午后 FY2026业绩确认】**：
- **Nittobo（TYO:3110）** 持有全球T-glass约90-100%市场份额（唯一稳定量产商）
- T-glass（低膨胀系数玻纤布）是ABF基板的关键基材，防止先进AI芯片封装中的基板翘曲
- Nittobo已于2025年8月涨价20%；2026年4月再涨20-30%
- H2 2026供应缺口预计>40%（Morgan Stanley估计）；Nan Ya Plastics合作伙伴计划2027年提供Nittobo产量约20%替代
- **【2026-05-27 FY2026业绩确认（2026-05-12发布）】**：净利润¥38B（+3x YoY，较预期¥38B兑现），操作利润¥20B，收入¥120B；股息从¥114升至**¥127/股**；**中期管理目标上调**（AI驱动玻纤需求加速）；T-glass销售FY2026预计+20% YoY；投资¥15B三倍产能（福岛工厂，2027年H2上线）
- **可投资标的：Nittobo（3110.T）**：市值¥921.4B≈$5.9B；**⚠️P/E重大修正（2026-05-30午后）：经常性P/E~121x（❌红灯）——FY2025净利¥41.8B含¥34.2B一次性固定资产出售收益，经常性净利仅¥7.6B；前向FY2026 P/E~54x（❌仍偏高）；真实安全边际入场区间¥7,700-10,500（5:1拆分后¥1,540-2,100）；原"P/E 24.2x绿灯"系计算错误**；P/S约7.7x；5分析师Buy，0 Sell；**估值❌红灯（修正后）**；Apple/Nvidia/Google/Amazon均在争夺产能；已从ATH ¥32,900回调21%至¥25,890（5月20日低至¥21,090，已反弹）；**5:1股票拆分记录日2026-06-29（生效日约2026-07-01）**——拆分后约¥5,178/股

**主要供应商**：Samsung Electro-Mechanics (009150), Ibiden (4062), Shinko Electric (6967), Unimicron (3037)  
**原材料供应商**：Ajinomoto（TYO:2802，ABF膜95%份额，非纯正标的）| **Nittobo（3110.T，T-glass ~90-100%，✅可投资，估值绿灯）**  
**来源**：[Digitimes ABF膜涨价](https://www.digitimes.com/news/a20260513PD230/ic-substrate-abf-substrate-demand-substrate-2026.html) | [T-glass shortage Tom's Hardware](https://www.tomshardware.com/tech-industry/shortages-of-crucial-chip-packaging-material-threatens-ai-accelerator-supply-chains-nittobos-fukushima-plant-is-tripling-capacity-but-itll-take-years-before-market) | [Nittobo研究](https://globaltechresearch.substack.com/p/nittobo-3110-jp-the-king-of-electronic)

### 7. 晶圆级探针卡（Probe Card）
**核心数据**：FormFactor Q1 2026收入$226M（+32% YoY），DRAM收入+70%；管理层称2026年产能满产；HBM4被定为"重大拐点"  
**估值警告**（2026-05-25）：FORM市值~$4B，P/E 208x，是历史中位数5倍，不在买入区间  
**竞争变化**：Technoprobe赢得TSMC 2nm 30%份额，FormFactor市场份额受压  
**主要供应商**：FormFactor (FORM，~$40亿，A级主标的但估值偏高), Cohu (COHU), Japan Electronic Materials, Technoprobe (意大利，未上市)

**来源**：[FORM Q1 2026记录营收](https://www.stocktitan.net/news/FORM/form-factor-inc-reports-2026-first-quarter-ptznafssjeh9.html)

### 8. InP MOCVD外延设备 【2026-05-25 新增 A级】
**核心数据**：
- Aixtron（AIXA）持有全球InP/光子MOCVD**70-90%市场份额**
- MOCVD反应炉材料专用（InP≠GaN），不可临时调配
- Q1 2026订单积压€359M（+17%），订单量€171M（+30%）；2026年全年指引上调至€560M
- Lumentum 2026-05-19刚下单多台G10-AsP MOCVD系统
- Veeco宣布$2.5亿+InP设备订单（2026-05-05），定位#2供应商
- 设备交期估计12-24个月

**关键洞察**：这是InP扩产链中被市场忽视的"底层之底层"——任何InP晶圆产能扩张都必须先等MOCVD设备，而Aixtron控制了70-90%的阀门。相比已被炒至P/S 84x的AXT，Aixtron是更合理的入口。

**主要供应商**：Aixtron (AIXA，法兰克福，70-90%份额，★核心关注), Veeco (VECO，纳斯达克，#2，⚠️被Axcelis/ACLS全股票收购，H2 2026待中国SAMR批准)

**来源**：[Aixtron Q1 2026业绩](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/aixtron-q1-earnings-call-highlights-160408260.html) | [Lumentum订购Aixtron](https://www.semiconductor-today.com/news_items/2026/may/aixtron-200526.shtml) | [Veeco $2.5亿InP订单](https://www.globenewswire.com/news-release/2026/05/05/3288217/0/en/Veeco-Announces-250-Million-in-Equipment-Orders-for-Manufacturing-Indium-Phosphide-Lasers.html)

### 9. 国防精确制导弹药供应链（能量材料）【2026-05-26 强化：硝化纤维素中国断供确认】
**核心数据**：固体火箭发动机（SRM）和高能炸药（HMX/RDX）是NATO精确制导弹药的物理上游瓶颈；美国SRM产能仅有Aerojet和Northrop两大供应商；DOD已直接向Aerojet投资$2.16亿扩产  
**2026-05-26 新增数据（硝化纤维素断供）**：
- 中国2024年8月限制硝化纤维素(NC)对NATO出口，NATO欧洲此前70%依赖中国棉短绒来源
- 欧洲NATO内NC自产能力：4500-10000吨/年；实际需求（含乌克兰供应）：>20000吨/年；**缺口>50%**
- BAE Systems正在开发不需NC/硝化甘油的替代推进剂技术，但仍处pilot阶段，**预计2026年底才达工业成熟**
- 意义：Chemring等欧洲国内能量材料供应商护城河显著加深

**相关公司**：
- Chemring (CHG.L，伦敦，£1.3B，能量材料65%收入，★纯正标的)
- Aerojet Rocketdyne (AJRD，纽交所，$4.7B，美国SRM两大供应商之一)
- Kratos Defense (KTOS，纳斯达克，$10.5B，Prometheus JV扩产中)
- Mercury Systems (MRCY，纳斯达克，$5.9B，导引头处理器)

**催化剂**：L3Harris Missile Solutions IPO（S-1已提交，2026H2目标上市，DoD $10亿股权投资）

**2026-05-27 15:10 新增——私人资本垂直整合信号**：
- Mach Industries 以 $50M 收购 Exquadrum（2026-05-19），更名 Mach Energetics；客户 USAF/MDA/DARPA；70,000 sqft 工厂+推进试验场
- 战略逻辑：SRM 双寡头（Aerojet/Northrop）产能无法吸收无人机战争带来的新需求，私人资本绕过大 Prime 自建垂直整合链
- 此前已记录：Anduril $43.7M DoD DPA（2026-02）；Mach 是第二个验证案例，资金来源为私人而非政府
- 来源：[TechCrunch](https://techcrunch.com/2026/05/19/mach-industries-just-spent-50m-to-solve-a-major-defense-tech-problem/) \| [Aviation Week](https://aviationweek.com/defense/missile-defense-weapons/mach-industries-acquires-rocket-motor-designer-exquadrum)

**2026-05-27 17:06 新增——TNT瓶颈（独立维度）**：
- **TNT（三硝基甲苯）是炸药填充材料**（155mm炮弹、炸弹等），与NC推进剂完全独立的化学品，用于弹药制造的不同环节
- **欧洲唯一主要TNT生产商**：Nitro-Chem（波兰，PGZ国有防务集团旗下）；供应美国TNT进口约90%；欧盟范围内无其他商业规模生产商
- **容量不足**：俄罗斯年产约50,000吨TNT；欧洲全部产能合计远低于此；Nitro-Chem 2026年3月起建设第二生产单元（Bydgoszcz，预计2026-2027年投产，增量有限）
- **Swebal（瑞典）**：2024年成立的私有初创；2026-05-07完成€30M融资建瑞典首家TNT工厂（4,500吨/年目标，2028年投产）——距投产至少2年
- **瓶颈评级**：供给集中🔴（欧洲单一来源）| 扩产周期🔴（2年+） | 替代难度🔴（主流弹药规格不可替代） = **B+级**（独立于NC，是NATO能量材料供应链的另一软肋）
- **与NC瓶颈比较**：NC（推进剂，Chemring/Eurenco）缺口>50%，已追踪；TNT（炸药，Nitro-Chem）同样严重受限但属不同化学品，欧洲整体能量材料供应链全面脆弱
- **可投资标的**：Nitro-Chem（PGZ旗下）= 国有非上市 ❌；Swebal = 私有初创 ❌；**间接受益：Chemring（CHG.L）——进一步强化其作为NATO主要上市能量材料供应商的战略价值**
- 来源：[Defense News TNT投资](https://www.defensenews.com/global/europe/2026/04/14/swedish-polish-firms-invest-in-tnt-plants-to-quench-europes-ammo-thirst/) | [The Defense Post Swebal $35M](https://thedefensepost.com/2026/05/08/swebal-sweden-tnt-plant-construction/) | [TectonicDefense Swebal €30M](https://www.tectonicdefense.com/swedish-tnt-startup-swebal-raises-e30m/) | [TrueGovNews NATO TNT Shortage](https://www.truegovnews.com/article/3449cad52f765074b4b28e64ffeaa8afbe1079c0bd7e70d6c2d4b23da1b34610)

**2026-05-26 09:09 新增——Chemring Nobel Sole-Source确认**：
- Chemring Nobel是Nammo AS 155mm高级弹药生产的**唯一合格MCX供应商**（合同文本确认）
- Diehl Defence + Nammo AS合作为德国联邦军/NATO生产155mm炮弹，完全依赖Chemring Nobel的MCX材料
- 12年框架协议（初始PO £200M/€231M，2027年起交付）——实质将Chemring Nobel锁定为德国155mm供应链的卡脖子节点

**2026-05-26 09:09 新增——Lake City弹药厂罢工（信号，非结构性瓶颈）**：
- Lake City Army Ammunition Plant（密苏里州）IAM Local 778罢工4月4日起，1,350+工人，生产几近停摆
- Lake City占美国.223/5.56mm NATO小口径弹药约30%产量，由Winchester/Olin（OLN）运营
- **性质判断**：这是劳资纠纷而非结构性瓶颈，DoD短期影响真实，但可被其他供应商弥补；Olin是负面影响方，不是机会；暂不列入主追踪名单，但作为美国国防弹药供应链压力的背景信号继续跟踪

**2026-05-27 晚 新增——Accurate Energetic Systems（AES）爆炸事故（美国铸装引爆装置缺口）**：
- 2025年10月10日，AES McEwen，Tennessee厂区Building 602发生爆炸，**16人死亡**，约23,000磅炸药（TNT/RDX/PETN/Comp B/Tritonal/Pentolite）引爆，爆炸震感覆盖20英里，注册里氏1.6级地震
- **供应缺口**：Building 602是该设施唯一能生产**cast boosters**（铸装引爆装置）的建筑；AES是美国国防部不可替代的铸装引爆装置来源，持有$270M+联邦合同，产品涵盖Claymore地雷、TNT炸药块、拆除装药、特种爆炸装置
- **现状（2026-05-27）**：生产暂停；TOSHA罚款$300万（近100项违规）；家属索赔$1.5亿诉讼进行中；CSB调查持续；无重建时间表公告
- **性质判断**：这是美国本土军用精密引爆装置的**结构性产能空缺**，不同于Lake City罢工（可恢复），也不同于NC短缺（供需结构性）；AES私有小企业（75人），无法快速重建
- **与已跟踪瓶颈的关系**：美国能量材料供应链第三个压力点（① Lake City罢工 ② NC短缺 ③ AES爆炸）；共同验证美国军工弹药制造链的全面脆弱
- **投资意义**：AES私有，无可投资标的；间接信号：DoD紧急采购非中/俄/伊来源替代供应商（利好NATO欧洲供应商，潜在强化Chemring国际订单）
- **来源**：[CSB调查更新](https://www.csb.gov/us-chemical-safety-board-issues-investigation-update-on-fatal-october-2025-explosions-at-accurate-energetic-systems-in-mcewen-tennessee/) | [TOSHA $3M罚款 — WPLN](https://wpln.org/post/aes-fined-3m-for-indifference-to-worker-safety-in-blast-that-killed-16/) | [$1.5亿诉讼 — WSMV](https://www.wsmv.com/2026/04/13/families-victims-fatal-tn-explosion-demand-150-million-accurate-energetic-systems/) | [FedSpend AES合同分析](https://fed-spend.com/blog/accurate-energetic-systems-federal-contracts-deep-dive)

**【2026-05-31 第七十三轮 EU ASAP €66.7M资助Chemring Nobel（补录）】**：
- 欧盟"弹药生产支持法案"(ASAP)正式资助€66.7M给Chemring Nobel（挪威Asker工厂）用于275%产能扩张
- 欧洲委员会代表于2025年10月21日现场访问Asker工厂，确认主要建筑进展和关键生产设备安装完成
- 意义：不仅是商业订单，是NATO政治层面将Chemring Nobel定性为战略级能量材料供应商的正式背书；与NATO成员国12-15年长期框架合同形成政府+商业双重锁定；June 2 H1财报将首次体现此背书在订单簿和利润率上的影响
- 来源：[EU ASAP Chemring Nobel](https://defence-industry.eu/eu-highlights-progress-in-expanding-ammunition-production-capacity-at-chemring-nobel-in-norway/)

**2026-05-26 12:13 NC瓶颈升级**：
- **NAPIM正式声明**：NC短缺已从军用蔓延至商业印刷油墨/清漆行业；NC生产商将产能全面优先供应军用；工业级NC可获量大幅收缩；北美出现重大供需失衡
- **AAC暂停生产**：America's Ammunition Company因"未预见的火药短缺"临时停产；主要火药供应商将全部库存转交军事合同
- 意义：NC护城河进一步加深，Chemring Nobel的军用NC供给优先级（及定价能力）更强；June 2半年财报前景更佳

**来源**：[Chemring 2025年报](https://www.chemring.com/~/media/Files/C/Chemring-V3/docs/chemring-annual-report-and-accounts-2025-v1.pdf) | [L3Harris IPO计划](https://www.gurufocus.com/news/8831123/l3harris-lhx-moves-forward-with-ipo-plans-for-missile-solutions-business) | [EPC.EU硝化纤维素报告](https://www.epc.eu/publication/running-on-empty-the-chemical-shortage-undermining-european-defence/) | [Diehl MCX 12年合同 — defence-industry.eu](https://defence-industry.eu/chemring-secures-long-term-contract-with-diehl-defence-for-energetic-materials-supply/) | [Lake City罢工 — National Interest](https://nationalinterest.org/blog/buzz/ammunition-plant-strike-could-leave-us-soldiers-without-bullets-ps-041126) | [NAPIM NC声明](https://www.napim.org/aws/NAPIM/pt/sd/news_article/598008/_PARENT/layout_details/false) | [AAC停产 — Guns & Gadgets Daily](https://gunsandgadgetsdaily.com/2026-ammo-shortage/)

### 9b. 锑（Antimony）—— 国防弹药链隐性化学品瓶颈 【2026-05-26 10:10 新增，A级】

**核心数据**：
- 全球需求约120,000 MT/年；全球产能约80,000 MT/年；**结构性缺口约40,000 MT/年（-33%）**
- 中国控制全球锑化学品销售约46%；2024年扩大出口管制，NATO供应链失去主要来源
- 美国历史上100%依赖进口，无国内采矿产能（UAMY正在重建）
- 用途：引信药（初级炸药基础成分）、穿甲弹铅锑合金、夜视仪/红外传感器镀膜
- 替代方案：无短期可行方案（BAE研究无锑引信，仍处实验室阶段）
- 锑价较2023年基础累计涨幅约300%

**瓶颈判定**：供给集中🔴（中国46%，美国零产能）| 扩产周期🔴（新矿山10-15年）| 替代难度🔴（引信/夜视仪无近期替代）| 需求增速🔴（NATO重整军备驱动）= **A级**（非S级：渐进缺口，有库存缓冲，不同于氦气的突发断供）

**相关公司**：
- United States Antimony（UAMY，NYSE，~$1.25B，美国唯一运营中国内锑冶炼商，★★★ 观察名单新增）
- Perpetua Resources（PPTA，纳斯达克，Stibnite Gold+Sb项目，开发阶段，无收入，不追踪）

**警告**：UAMY Q1 2026严重miss（营收$6.8M，净亏$11.3M）；Thompson Falls产能爬坡预计Q3 2026才完成；全年$125M指引执行风险高。

**【2026-05-29 第四十六轮 商业锑价格承压根因补录】**：
- **中国2025年11月9日暂停对美锑绝对出口禁令**（有效期至2026年11月27日），出口以许可证管理，但对军事最终用户仍禁止
- 这是Fastmarkets确认锑"ample supply"和商业锑价从2025年7月峰值$59,750/吨下跌-18%至约$49,100/吨的直接原因
- **双面影响**：①短期（至2026-11-27）：中国锑可流入美国商业市场，压制UAMY商业定价权；②到期后（2026-11-27+）：若禁令恢复，UAMY商业锑叙事反转；③DoD固定价格合同（$248M，锁定至2031年）全程不受商业价格影响
- 来源：[Reuters/Investing.com 暂停令](https://www.investing.com/news/economic-indicators/china-suspends-ban-on-exports-of-gallium-germanium-antimony-to-us-4344344) | [Fastmarkets 暂停超硬材料禁令](https://www.fastmarkets.com/insights/china-suspends-export-prohibition-on-superhard-materials-us/)

**【2026-05-28 第三十一轮 竞争格局补录】韩国锌$74亿田纳西冶炼厂**：
- Korea Zinc（韩国，全球最大锌冶炼商）与DoD/商务部联合宣布在Clarksville, Tennessee建设综合战略矿产冶炼厂
- 总投资$74亿（含运营资本），DoD持合资企业40%股权；美国政府贷款$47亿+商务部CHIPS法案补贴$2.1亿
- **产出矿种**：锌、铅、铜、金、银、**锑、铟、镓、锗**、铋、碲、镉、钯（共13种）
- 时间线：2026年场地建设启动 → **2029年分阶段商业产出**
- 年处理原料110万吨，年产成品54万吨
- **对UAMY的影响**：2029年后锑产出将构成竞争（但UAMY DoD $248M合同锁定至2031年）；2026年4月宣布时UAMY单日跌11%
- **对近期瓶颈的影响**：2029年前无实质供应，不影响当前A级评级；长期（2029+）添加美国本土锑供给来源

**来源**：[Atlas Institute NATO Ammo Gap](https://atlasinstitute.org/the-strategic-ammunition-gap-natos-industrial-lag-risks-deterrence/) | [Antimony Supply Crisis](https://skillings.net/antimony-supply-crisis-what-it-is-why-it-matters-2026-outlook/) | [UAMY Q1 2026](https://www.stocktitan.net/news/UAMY/united-states-antimony-corporation-reports-first-quarter-2026-7w2rb5fb8cwd.html) | [UAMY FY2025](https://www.accessnewswire.com/newsroom/en/metals-and-mining/united-states-antimony-corporation-reports-fiscal-year-2025-financial-and-operati-1149817) | [Korea Zinc Tennessee 2026-04-02](https://www.upi.com/Top_News/World-News/2026/04/02/skporea-korea-zinc-smelter-tennessee-strategic-materials/4361775134902/) | [Korea Zinc详情 Carbon Credits](https://carboncredits.com/big-bet-bigger-stakes-korea-zincs-7-4-billion-smelter-reshapes-u-s-critical-minerals-supply/)

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## B级瓶颈（有压力但供应侧在快速响应）

### 10. HALEU（高丰度低浓缩铀）— SMR燃料链最上游 【2026-05-26 新增，B+级，2027+可能升A级】
**核心数据**：DOE 估 2030 年需 40,000 kg/年 HALEU；全球商业 HALEU 生产商仅俄罗斯 TENEX（最大）+ 美国 Centrus（12 MT/年 Piketon）；DOE 2026-01 宣布 $2.7B HALEU/LEU 任务指令，HALEU 专项最高 $900M；DOE 正动用战略储备补缺口
**当前评级 B+ 理由**：SMR 商业部署仍在推进中（TerraPower 2030 年首堆）；HALEU 大规模需求 2027-2028 年才真正落地；时间窗口存在但还有 2-3 年
**升级路径**：SMR 项目确认商业运营日期 → 升 A 级；多个 SMR 进入建设阶段 → 升 S 级
**瓶颈判定**：供给集中🔴（仅 Centrus 西方商业来源）| 扩产周期🔴（>10年）| 替代难度🔴（HALEU 专属 SMR 设计不可替代）| 需求增速🔴（100%+/年 2030预测）
**相关公司**：Centrus Energy（NYSE:LEU，$3.53B，唯一西方商业 HALEU 富集商，★★★ 观察名单新增）
**来源**：[Nuclear Fuel Deals 2026](https://neutronbytes.com/2026/03/15/nuclear-fuel-deals-take-center-stage-for-smrs/) | [IAEA SMR Fuel Supply Chain](https://www.iaea.org/bulletin/fuelling-the-future-building-fuel-supply-chains-for-smrs-and-advanced-reactors)

**【2026-05-28 第四十三轮 供给侧背景补录（2026-05-07公告）】**：DOE/NNSA与日本JAEA完成历史最大单次国际HALEU转运（1.7吨，来自报废Fast Critical Assembly），转至Y-12处理后进入HALEU Availability Program；Kairos Power（Hermes演示堆）2026-01与DOE签约获HALEU燃料供应（首个SMR商业HALEU客户）。**性质判断**：①一次性库存补充，不可持续；②不替代Centrus持续生产合同续约需求（Centrus是唯一西方商业HALEU富集来源）；③轻微正面：DOE总HALEU可用量改善，缓解2027-2028年SMR前期需求压力；④B+评级维持，Centrus DOE续约June 30倒计时不变。**来源**：[DOE Japan HALEU 2026-05-07](https://www.energy.gov/nnsa/articles/us-secures-largest-ever-haleu-shipment-power-american-nuclear-industry) | [Kairos HALEU 2026-01](https://www.ans.org/news/2026-01-22/article-7690/kairos-power-finalizes-contract-on-haleu-for-hermes/)

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### 11b. CW激光器+硅光子（SiPh）代工 — EML替代路线产能已实质锁满 【2026-05-26 11:10 新增，B级 | 2026-05-26 19:06 Tower数据升B+】
**核心数据**：
- EML（S级瓶颈）被Nvidia锁产后，CSP转向CW+硅光子（SiPh）替代架构
- 但CW生产同样依赖：InP晶圆（S级短缺）+ MOCVD设备（Aixtron满订单，12-24月交期）+ 老化测试
- "the CW ecosystem is approaching a capacity crunch"（TrendForce 2026）
- 800G+光模块市场2026年需求翻2.6倍（6300万套）
- 主要供应商：Coherent（InP产能2026年翻倍，2027年再翻），Lumentum（已订多台Aixtron MOCVD）

**2026-05-26 19:06 Tower Semiconductor SiPh重大确认**：
- Tower Semiconductor（TSEM）是全球最大外部客户SiPh晶圆代工商，**已签$1.3B SiPh合约（2027交付）**，收取$290M预付款
- **>70% 总SiPh产能预定至2028年**——实质上已接近锁满
- $920M CapEx将SiPh产能扩至当前5倍以上（Q4 2026设备安装完成，实际产能2027年起兑现）
- TSEM Q1 2026营收$414M（+15% YoY），Q2指引$455M（公司历史新高）；2028长期目标$2.8B收入/$750M净利
- **意义**：SiPh替代路线与EML同步耗尽——两条路都塞住了，而上游瓶颈（InP衬底、MOCVD）被双重需求压迫
- TSEM本身：市值$30B，PS ~18.5x，**不是可投资小市值标的**

**B+级维持原因**（未升A）：
- 供给集中度🟡（Tower主力但Intel/GF/TSMC各有内部SiPh）
- TSEM 5x扩产进行中（解除时间线：2027），不同于NF3/InP那种10年扩产周期
- 上游共享S级瓶颈（InP衬底、MOCVD）

**投资意义**：Coherent (COHR) 和 Lumentum (LITE) 均已在watchlist（EML板块），CW/SiPh是同一供应商的附加受益来源；Tower Semiconductor本身市值过大不追踪；Ge光探测器（SiPh关键器件）供应商均已在EML条目下

**【2026-05-29 第五十七轮 上游L3补录：Soitec光子级SOI晶圆】**：
- **Soitec（Euronext Paris: SOI）** 是SiPho代工（Tower/Intel/GF）的唯一规模化L3材料供应商
- **光子级SOI（Photonics-grade SOI）市场份额约95%**（Bank of America 2026年3月光互联报告确认）
- **Smart Cut技术专利壁垒**：GlobalWafers曾拿到Smart Cut许可证，但已于2023年10月被终止（2025年7月和解），和解给到2027年过渡期后完全退出——Soitec将成唯一商业来源
- **需求加速**：13个客户在产，12个客户测试中（2026年初数据）；Tower/Intel/GF SiPho产能扩张全部依赖Soitec晶圆
- **股票表现**：从2025年12月低点€23涨至2026年4月15日€78（+213% YTD）；之前曾从€200+ ATH跌至€23（-88%），目前仍在历史高位下约60%
- **初步估值**：市值约€4-5B；FY2025收入约€1B（汽车/工业拖累）；前向P/S~4-5x（光子业务高速增长但总公司收入增速需看FY2026-2027）；P/E数据不足，无法完整绿/黄/红灯判断
- **评级**：★★（估值数据不足以升★★★，但95%光子SOI垄断+Smart Cut壁垒是真实L3结构性瓶颈）
- **注意**：股票已大幅反弹（+213%），非隐秘标的；BofA 2026年3月报告是推动意识的关键事件；需要FY2026财报（2026年6月发布）才能做完整估值检验
- **来源**：[BofA光互联2026年3月报告（参考）](https://research.ml.com) | [Soitec AI 2026 presentation](https://quartr.com/events/soitec-s-a-soi-ai-2026-pr

**【2026-06-02 第一百零八轮 FY2026全年业绩入库（May 27发布）】**：
- FY2026总收入：**€592M**（-34% YoY；RF-SOI库存去化拖累）
- Photonics-SOI收入：**>$100M（≈€93-130M）**，占比~**16-22%**（<30%纯正度门槛）
- EBITDA：€151M，25.4%利润率；经营损益：**-€131M**（含€105M非经常性减値）
- FCF：**+€63M（正数）**；净负债/EBITDA：0.4x（资产负债表健康）
- Q1'27指引：+15% YoY（固定汇率）
- **估値结论：3重红灯**——Photonics-SOI PS~45x（>30x且增速<100%）+产损+市値远超TAM 20%；分析师目标价€60.61平均倒挂于当前股价；**★★维持，不升级**esentation_3eIyCv6N) | [Photoncap Soitec分析](https://photoncap.net/p/the-wafer-that-used-to-roll-around) | [Soitec深度研究](https://www.jasonschips.ai/p/the-soitec-series-part-17-introduction) | [GlobalWafers Smart Cut退出](https://www.convequity.com/soitec-where-silicon-photonics-begins/)

**来源**：[Tower Semiconductor $1.3B SiPh合约 2026-05-13](https://towersemi.com/2026/05/13/05132026_1/) | [Tower Q1 2026 Results](https://towersemi.com/2026/05/13/05132026/)

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### 11c. 光纤预制棒（Optical Fiber Preform）— AI数据中心光纤饥荒新浮现 【2026-05-26 19:06 新增，B级】
**核心数据**：
- AI GPU集群需传统服务器架构**36倍光纤**互联量（Tom's Hardware）；Meta路易斯安那1M GPU园区消耗"800万英里光纤"
- **G.652D光纤价格2026年1月单月+75%；Q1整体+136%（CRU欧洲数据，2026-05-27新增）**；G.657A2（高密度接入光纤）近翻倍
- **新角度（2026-05-27）**：乌克兰无人机用光纤缠绕卷因AI数据中心需求竞争价格涨幅高达8倍（DronXL 2026-05-11）——AI需求与军事需求竞争同一光纤产能，需求端超预期扩大
- 中国主要厂商（YOFC、长飞、亨通等）订单延伸至**2027年**（Digitimes，2026-05-15）
- 预制棒（Preform）是光纤生产上游关键原材料，扩产周期 **18-24个月**——物理约束明确

**瓶颈判定**：
- 供给集中度🟡（Corning、Prysmian、YOFC、Sumitomo、Fujikura 5家寡头，但中国占主导）
- 扩产周期🔴（18-24个月，不能快速响应）
- 替代难度🔴（AI数据中心全光互联是物理刚需）
- 需求增速🔴（GPU集群密度驱动指数级需求）
= **B级**

**关键性质**：不同于InP/钨"绝对控制型"瓶颈，光纤的供给方更多元；但扩产周期确保2026-2027年都是卖方市场

**可投资标的（当前无）**：
- Corning（GLW，~$30B，光纤业务~30%收入）：市值过大
- Prysmian（意大利，~€180亿）：欧洲上市，市值大
- YOFC（601869.SH，~¥150亿 = ~$21亿）：A股，规模合适，但中国内外销侧重结构不透明
- 未上市：Shin-Etsu Chemical的光纤预制棒分部（母公司市值极大）
- **结论**：瓶颈真实，无符合全部标准的小市值纯正可投资标的；持续监控

**来源**：[Digitimes 光纤订单延至2027 2026-05-15](https://www.digitimes.com/news/a20260515PD226/fiber-optics-demand-data-center-telecom-2027.html) | [Tom's Hardware AI光纤需求36倍](https://www.tomshardware.com/tech-industry/ai-data-centers-are-consuming-fiber-optic-cable-faster-than-suppliers-can-make-it) | [hengtongglobal 光纤缺货指南](https://www.hengtongglobal.com/info/optical-fiber-shortage-2026-supply-beats-price-103498298.html)

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### 11d. 光刻胶关键溶剂（PGME/PGMEA）— 双重供应冲击 【2026-05-30 新增，A级 | 2026-06-04 升级：A→S级（Hormuz封锁+TOK地震双冲击）| 2026-06-26 PM 降级：S→A级（Hormuz MOU 6/17签署，石脑油供应恢复，急性期结束；但TOK重启+PCN认证12+月约束持续）】
**核心数据**：
- PGME（丙二醇甲醚）和PGMEA（丙二醇甲醚醋酸酯）是EUV/ArF浸没式光刻胶的关键溶剂（占配方约70-80%重量）；无可替代替代品
- **冲击①（2026年3月起）**：霍尔木兹海峡局部封锁→日本石脑油进口价格**+92%** →PGME/PGMEA原材料成本大幅上升，产量下压
- **冲击②（2026-04-20）**：日本宫城县7.7级地震→
  - **TOK Koriyama工厂**（全球先进光刻胶约**25%产能**）停产4-6周
  - **信越化学 Shirakawa工厂**停产4-8周
  - 两家均已正式通知Samsung、SK Hynix等下游客户
- 安全库存估计约6个月（TrendForce行业估算）→**临界期约2026年9-10月**
- EUV光刻胶更换供应商需重认证**>1年**；三星/台积电不轻易更换供应商
- **TOK Koriyama新EUV工厂**：¥2,000亿投资，H2 2026投产——冲击与扩产在同一厂区叠加

**供应链层次**：
```
AI芯片（GPU/HBM）
  └── Layer 1: TSMC/Samsung EUV工艺
       └── Layer 2: 先进光刻胶（TOK/JSR/信越/住友，日本>90%市占）
            └── Layer 3: PGME/PGMEA溶剂 ← 本条目
                 └── Layer 4: 石脑油（Hormuz→+92%）
```

**瓶颈判定**：
- 供给集中🔴（日本4家供应商>90% EUV光刻胶全球产量）
- 扩产周期🔴（光刻胶新产能+客户认证>2年）
- 替代难度🔴（EUV重认证>1年，三星/台积电高切换成本）
- 产能利用率🔴（地震前已满产，新产能H2 2026才落地）
- 需求增速🔴（AI芯片EUV层数持续增加）
- 客户验证🟡（Samsung/SK Hynix已收通知；台积电状态未公开）
= **A级**（5红/1黄；非S级原因：6个月安全库存缓冲，临界期在9-10月而非即时；4家竞争关系，非绝对单一来源）

**可投资标的筛查**：
- **TOK（4186.T，预备跟踪）**：市值~¥1.35万亿≈$8.7B（✅低于$10B），P/S~5.2x（🟡黄灯），P/E**待核实**，光刻胶分部收入占比**待核实（需>30%门槛）**；高度专注半导体工艺材料；¥2,000亿Koriyama新EUV工厂H2 2026投产。**暂标"预备跟踪"，等P/E和纯正度核实后决定是否进入正式watchlist**
- **JSR**：已私有化（2023年日本政府主导），无上市标的
- **信越化学（4063.T）**：市值~$44B，过大
- **住友化学（4005.T）**：光刻胶占比过低
- **富士胶片（4901.T）**：市值~$22B，综合集团

**与已跟踪信号关系**：WF6（条目3b）影响后段互连，本条目影响前段光刻，独立瓶颈；同属日本特种化学供应链脆弱性体系

**来源**：[Seoul Economic Daily 2026-04-24](https://www.sedaily.com/) | [Digitimes 2026-04-24 光刻胶供应压力](https://www.digitimes.com/) | [The Elec TOK Koriyama停产](https://theelec.net/) | [SCMP 半导体材料冲击](https://www.scmp.com/) | [TrendForce 2026-04-21 双重冲击分析](https://www.trendforce.com/) | [BigGo Finance TOK 4186.T](https://finance.biggo.com/)

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### 12. 液冷系统（CDU/浸没式）
**核心数据**：市场2025-2026年CAGR约59%，2026年全球约$165亿美元  
**注意**：竞争者快速涌入，CDU市场有饱和迹象，不是纯正瓶颈  
**中国政策驱动**：工信部要求2026年底新建大型数据中心液冷渗透率>60%

### 13. 核电劳动力/设备
**核心数据**：核电重启面临核级焊工、检测师严重短缺；SMR供应链仍在建立  
**注意**：劳动力瓶颈不易直接投资；长期趋势，短期催化剂不明确

### 14. 镓(Ga)/锗(Ge) — 对美暂停至11月2026，对日本已实质断供 【2026-05-26 15:26 新增，B级 | 2026-05-28 升级：B→B+，对日断供量化确认】
**核心数据**：
- 2024年12月：中国正式禁止向美出口镓、锗、锑、超硬材料
- 2025年11月：对美双方暂停禁令至**2026-11-27**（出口许可证管理；军事最终用户禁令持续）
- **【2026-05-28 新增量化数据】对日本已实质断供**：
  - 中国对日镓出口 2026年1-2月：**0 kg**（vs 2025年同期8,007 kg，同比-100%）
  - 中国对日锗出口 2026年1-2月：**0 kg**（vs 2025年同期400 kg，同比-100%）
  - 中国2026年1月起对日本实施涵盖镓/锗/锑/石墨/稀土/钨的国家管制出口许可，**无类似对美暂停豁免**
  - 镓价格：**$2,269.40/kg（April 30, 2026，+141% since 2025年初）**【2026-05-28更新，前次$2,100/+123%】
  - 锗US仓库价：**$5,800/kg**（vs 中国国内$2,418/kg，西方溢价8.5x）；锗YTD +47.88%，since 2025年初+108.64%【2026-05-28首次量化】
  - 住友电工、三菱电机称"库存充足"——但实测已2个月零进口，消耗时间线未披露
- **中国占全球镓产量99%**（2024年），无西方短期替代来源
- **【2026-05-28 西方小规模来源首现】**：哈萨克斯坦Padvolar炼厂H2 2026起锗年产15吨；德国Stade炼厂2027年重启+40吨/年镓。合计体量极小（锗15t vs 全球~150t需求），不影响B+评级，但为长期供给多元化路径首批迹象
- 应用场景：GaN（氮化镓）→ EV功率芯片、5G RF、数据中心电源转换；GaAs（砷化镓）→ RF前端、光器件

**对美 vs 对日关键区别**：
- 对美国：暂停禁令至2026-11-27，以许可证管理，仍有出口
- **对日本：2026-01起实施管制，实测1-2月已归零，无豁免安排**；日本是全球主要GaN/GaAs半导体制造地（住友电工RF芯片、三菱电机、村田功率器件）

**瓶颈判定（日本供应链）**：
- 供给集中🔴（99%中国，日本进口零）
- 扩产周期🔴（镓是铝冶炼副产品，西方新增来源5-10年）
- 替代难度🟡（GaN可部分被SiC替代，但转换成本高；GaAs在RF暂无替代）
= **B+级**（升级原因：对日已实测断供，不只是前瞻风险；但日本厂商声称库存充足，暂未构成急性危机）；对美若2026-11-27禁令重启 → A级

**当前评级**：**B+级**（日本供应链：实测断供但厂商声称有库存；美国：暂停期内有出口，风险时间窗口：2026-11-27）

**【2026-05-28 第三十一轮 长期供给路径补录】韩国锌Tennessee冶炼厂**：计划产出**镓和锗**（2029年分阶段投产），是2029年后美国本土Ga/Ge供给的重要来源；DoD 40% JV股权背书。不影响当前B+评级（近期2026年日本零进口状态不变），但长期（2029+）该瓶颈将有美国本土供给补充，是缓解信号。**来源**：[Korea Zinc Tennessee](https://www.upi.com/Top_News/World-News/2026/04/02/skporea-korea-zinc-smelter-tennessee-strategic-materials/4361775134902/)

**升级路径**：
- 日本GaN/GaAs厂商披露库存不足或减产预警 → A级
- 中美关系再恶化致美国禁令恢复 → A级（年底前风险窗口）
- 若2026-11-27前无新一轮暂停 → A级

**监控计划**：持续监控日本厂商库存披露；对美：接近2026-09起提升频率；2026-11-27为硬截止

**可投资标的**：日本GaN/GaAs主要制造商（住友电工5802.T、三菱电机6503.T）均为大市值综合集团，非纯正标的；西方无小市值纯正镓供应商；间接受益替代路线：SiC（Wolfspeed/WOLF，当前亏损不追踪）

**来源**：[Metal Tech News 对日断供 2026-03-25](https://www.metaltechnews.com/story/2026/03/25/tech-metals/china-curbs-tech-metal-exports-to-japan/2695.html) | [FastMarkets中国暂停对美禁令](https://www.fastmarkets.com/insights/china-suspends-export-prohibition-on-superhard-materials-us/) | [Tom's Hardware Ga/Ge出口](https://www.tomshardware.com/tech-industry/china-suspends-ban-on-rare-earth-exports-to-us-but-licensing-remains) | [SCMP 对日Ga/Ge](https://www.scmp.com/economy/global-economy/article/3347567/china-cuts-exports-two-hi-tech-metals-japan-increases-rare-earth-shipments)

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## 已解除/降级的瓶颈

*（暂无）*

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## 变更日志

| 日期 | 变化 | 说明 |
|------|------|------|
| 2026-05-25（早） | 建档 | 首次创建瓶颈总地图 |
| 2026-05-25（早） | 新增 | InP衬底列为S级（缺口>70%，2027年前难逆转） |
| 2026-05-25（早） | 新增 | EML激光器列为S级（Nvidia锁定产能至2027年后） |
| 2026-05-25（早） | 新增 | 探针卡（Probe Card）列为A级 |
| 2026-05-25（午） | **升级 A→S** | 数据中心电力/变压器：美国交期恶化至4年，12GW被阻，升为单点故障级 |
| 2026-05-25（午） | **新增 A级** | InP MOCVD外延设备：Aixtron 70-90%份额，Lumentum刚下单，交期12-24月 |
| 2026-05-25（午） | 估值修正 | AXT (AXTI) 市值已达$9.2B（P/S 84x），早间$7-10亿估计严重低估；添加估值警告 |
| 2026-05-25（午） | 新增 | 国防能量材料（A级）：Chemring确认为纯正标的 |
| 2026-05-25（午） | 新增标的 | 金盘科技（688676.SH）进入数据中心变压器关注 |
| 2026-05-26（早） | **新增 地缘政治S级** | 半导体级氦气：Qatar停产，全球供应-33%，韩国65%依赖，三星/SK库存数月，修复3-5年 |
| 2026-05-26（早） | **新增 A级候选** | 溴化物/HBr：ICL Group控35%全球供应，韩国97.5%依赖以色列，仅2-3周库存 |
| 2026-05-26（早） | **升级 ABF L3** | ABF原材料层：Ajinomoto 95%垄断ABF膜，Q3 2026涨价30%；T-glass H2缺口>40% |
| 2026-05-26（早） | **强化 国防** | 硝化纤维素：中国已切断NATO供应，欧洲自产仅满足需求<50%，BAE替代技术2026底才就绪 |
| 2026-05-26 05:18 | **强化 国防** | Chemring Nobel挪威275%扩产，12-15年合同；Rheinmetall独立抢购NC（交叉验证NC紧缺） |
| 2026-05-26 05:18 | **新增B级背景** | 铜供应链：J.P. Morgan预测2026年全球精铜缺口33万吨，数据中心每MW耗铜27吨；非专用瓶颈，暂不列主条目 |
| 2026-05-26 05:18 | **状态修正** | Aixtron指引：April 14公告为上调（€560M），"guidance cut"系早期误读，watchlist已修正 |
| 2026-05-26 07:31 | **新增 B+级** | HALEU：DOE $2.7B任务指令，Centrus唯一西方商业富集商，12MT/年Piketon产能；SMR 2027-2028年前大规模需求不落地，暂定B+级 |
| 2026-05-26 07:31 | **新增 L3细节** | 变压器瓶颈L3层：Cleveland-Cliffs是美国唯一GOES生产商，正投$1.5亿扩产；美国国内变压器厂全部依赖单一钢供应来源 |
| 2026-05-26 07:31 | **ICL Q1确认** | 溴瓶颈（0b）：ICL Q1 2026收入+14%，EBITDA +15%，溴价全年维持高位；信号持续 |
| 2026-05-26 08:10 | **VECO/ACLS合并** | MOCVD设备A级：Axcelis全股票收购Veeco（$44亿），ACLS股东已批准，中国SAMR审批待完成（H2 2026）；VECO独立标的逻辑暂停，ACLS成MOCVD敞口载体；合并后P/S~3.3x，分析师目标价较现价低35% |
| 2026-05-26 08:10 | **ICL溴化物再确认** | Q1 2026收入$20亿（+14%），EBITDA$4.12亿（+15%），溴价$12,000/MT维持高位，FY EBITDA指引上调至$1.5B-$1.7B；瓶颈信号持续，但ICL非纯正可投资标的 |
| 2026-05-26 08:10 | **Chemring Tennessee设施** | 新自动化设施过渡性中断（非现金减值），FY指引维持，不影响长期逻辑；6月9日半年报为下一验证点 |
| 2026-05-26 09:09 | **Chemring sole-source确认** | Nammo "完全依赖Chemring Nobel作为MCX唯一合格供应商"——12年Diehl合同文本证据；德国155mm供应链咽喉位置文本锁定 |
| 2026-05-26 09:09 | **新增背景信号** | Lake City Army Ammunition Plant罢工（4/4起）：1350+工人，生产几乎停摆；30%美军.223/5.56产量受影响；性质：劳资纠纷非结构性瓶颈；不列主追踪，作为美国弹药供应链压力背景信号 |
| 2026-05-26 09:09 | **LEU信息更新** | Centrus Oak Ridge $560M扩产（1月宣布）+ Fluor工程合作 + DOE $900M HALEU任务订单 + Q1净利润大幅下滑（$27.2M→$10M）；增速放缓需关注 |
| 2026-05-26（午后） | **状态修正 氦气0a** | 俄罗斯2026-04-14对氦气实施出口管制至2027年底，向欧亚联盟外出口须总理审批；俄对华供应+60%；西方可替代量"仅约一半Qatar缺口"；Samsung/SK Hynix已与Linde/Air Products签US长期合同（危机部分自保）；性质从"灾难性断供"→"高成本供给约束" |
| 2026-05-26（午后） | **投资标的排除 溴化物0b** | ICL Group Industrial Products（含溴化物）仅占总收入17.3%，不达30%纯正度门槛；溴化物瓶颈真实但无可投资纯正标的；ICL正式排除出观察名单候选 |
| 2026-05-26（午后） | **新增 S级** | 钨（W）：中国出口管制消除国际供应，价格+557%，AI+国防双驱动，10年+扩产周期；Almonty Industries（TSX:AII）是西方最大纯正供应商（Sangdong矿韩国，40%非中国需求覆盖潜力） |
| 2026-05-26（午后） | **新增 L3 可投资标的** | T-glass玻纤布子条目新增Nittobo（3110.T）详情：90-100%市占、P/E 24.8x绿灯、¥921.4B市值、5分析师Buy；ABF→T-glass瓶颈链中首个"真实垄断+估值合理"可投资标的 |
| 2026-05-26 10:10 | **新增 A级** | 锑（Antimony）9b：全球缺口40,000 MT/年，中国46%控制+出口管制，NATO弹药链强依赖，价格+300%，UAMY加入持续跟踪★★★（Q1 miss，等Thompson Falls产能爬坡） |
| 2026-05-26 11:10 | **UAMY操作更新** | Thompson Falls冶炼扩产4月已完成（早于7月预测），翻3倍至300-400 t/月；水冶路线：玻利维亚150t/月+Montana综合吞吐达700-1,000 t/月；$44M DOE水冶设施申请；DoD $85M 2026已确认 |
| 2026-05-26 11:10 | **Nittobo信号强化** | Nvidia中长期绑定合同确认（Digitimes），不再是竞争而是锁定；Meritz证券《T-glass缺口加速》新研报；TrendForce量化2026缺口10-20%；今日跌-6.1%至¥25,890 |
| 2026-05-26 11:10 | **新增B级背景** | CW激光器（连续波+硅光子）：EML替代路线自身逼近产能极限；同样受MOCVD/InP上游制约；B级瓶颈，无独立新标的，Coherent/Lumentum在EML条目下 |
| 2026-05-26 11:10 | **氦气轻微缓和** | Air Liquide台湾新设施4月投产；TSMC库存3-6个月自保；S级分类不变，性质维持"高成本强制约束" |
| 2026-05-26 12:13 | **EML供给侧更新** | Coherent Q3 FY2026（5/6）：InP产能下季度翻倍，2027年再翻倍；6英寸效益4x；EML S级维持，衬底约束不变 |
| 2026-05-26 12:13 | **NC瓶颈升级** | NAPIM正式警告NC商业短缺；AAC暂停生产；NC短缺从军用扩至商业，Chemring护城河更深；June 9财报前景加强 |
| 2026-05-26 12:13 | **电力/变压器数据更新** | 美国互联队列2600GW（↑from 2100GW）；北弗吉尼亚等待4-7年；母线槽首次加入长交期类别；变压器S级确认 |
| 2026-05-26 12:13 | **UAMY钨矿补录** | Fostung钨矿（安大略）技术报告（2026-03-03）：推断资源53.6M磅WO3，毛值$46亿；开发阶段，watchlist附加期权描述 |
| 2026-05-26 13:14 | **新增 S级地缘政治** | 重稀土（SmCo/钇/镝/铽）国防制造链（0c2）：中国4月4日管制7种REE；美国导弹库存耗尽（50% THAAD，45% PSM）；补充需1-4年；93%钇依赖中国；2027-01-01国防采购硬截止；无可投资纯正标的 |
| 2026-05-26 13:14 | **Almonty三大新事实** | 钨条目（0c）更新：①TPW绑定offtake（专供美国国防，15年）；②Montana Gentung项目收购（H2 2026可能产出）；③HQ迁至Montana；P/S修正为~51x（非37x）；10年退出需38.9% CAGR，无安全边际 |
| 2026-05-26 13:14 | **Nittobo股票拆分** | ABF/T-glass条目更新：Nittobo 5:1拆分（2026-07-01）+上调FY2026展望；正面催化剂；评级★★★★维持 |
| 2026-05-26 13:14 | **UAMY CFO黄灯** | CFO Richard Isaak 5月4日起"个人原因"停职，Shawn Winkler临时接任；市场反应平静；评级★★★维持 |
| 2026-05-26 14:11 | **新增 A级** | NF3/WF6半导体特种气体（3b）：Mitsui退出NF3→Kanto Denka成日本唯一NF3主要供应商（90%产能）；WF6受中国钨管制影响，H2 2026库存告急；Kanto Denka（4047.T）初步识别，P/S 1.4x绿灯，待确认分部纯正度 |
| 2026-05-26 14:11 | **Almonty状态确认** | Sangdong Phase 1正式完成（Yahoo Finance/StockTitan公告），从commissioning进入正式完成阶段；Phase 2（4600吨/年）为下一里程碑 |
| 2026-05-26 14:11 | **UAMY $27M DoW DPA追加** | DPA Title III $27M独立奖项确认（与$248M DLA合同独立）：$16.2M已拨款，Q1 $12.8M里程碑已执行；政府资金来源更多元 |
| 2026-05-26 14:11 | **CHG股价更新** | Chemring 554p（+4.3% vs上次记录531p）；分析师目标633p；June 9财报倒计时14天 |
| 2026-05-26 15:26 | **InP S级跨趋势延伸** | 太空经济激光终端（SDA PWSA）使用InP基激光器竞争同一产能；Rocket Lab $155M收购Mynaric；AI数据中心+超大规模云+军用卫星三重需求 |
| 2026-05-26 15:26 | **新增 B级前瞻预警** | 镓(Ga)出口管制11月2026截止（条目14新增）：中国暂停出口禁令至2026-11-27，届时若重启，GaN/GaAs供应链断供；中国占全球镓产量99%；暂无纯正可投资标的 |
| 2026-05-26 15:26 | **Nittobo重大价格事件** | 5月20日收盘¥21,090（低于目标入场区间¥22,000）；从ATH ¥32,900回撤约36%；已反弹至约¥25,310；watchlist目标入场区间已被触及 |
| 2026-05-26 15:26 | **CHG Tennessee确认解决** | AGM声明Tennessee中断"largely resolved"；FY26覆盖率升至85%；June 9财报倒计时13天 |
| 2026-05-26 16:12 | **Kanto Denka估值突变** | 4047.T 5月18日单日+24%（¥2,050→¥2,550），市值¥135.7B，P/E从~24x急速扩张至76.3x；市场已开始定价NF3/Fine Chemicals叙事；绿灯→黄灯；等回调后重评 |
| 2026-05-26 16:12 | **Almonty前向收入修正** | Sangdong Phase 1目标140,000 MTU/年（>90%已签合同）；at $3,140/MTU = ~$440M+Panasqueira ~$30M = **前向~$470M**；前向P/S~8x（vs trailing 51x）；Q1操作现金流+$9.7M已转正 |
| 2026-05-26 16:12 | **Nittobo次代T-glass 2028** | TrendForce确认：CTE从2.8→2.0 ppm（30%改善），Nvidia/Apple/Google预期客户；Nan Ya 2027替代只覆盖旧规格；Nittobo技术护城河延续至2028+ |
| 2026-05-26 16:12 | **CHG BAE风险项** | BAE Systems无NC/NG推进剂技术"预计2026年底工业成熟"；目前pilot阶段，若成立则Chemring NC护城河有长期时间线风险；短期（June 9财报）影响不大 |
| 2026-05-26 17:30 | **第十三轮扫描 — 无新信号** | 覆盖AI基础设施、能源转型、国防现代化、半导体再工业化、太空经济全部方向；搜索InP/EML/HBM/变压器/钨/锑/NC/NF3/WF6/镓/HALEU等关键词；全部watchlist公司无重大新事件；钨APT价格确认~$3,185/MTU（前次$3,140/MTU，误差<1.5%，不触发更新）；所有已跟踪瓶颈状态不变 |
| 2026-05-26 18:30 | **第十四轮扫描 — 无新信号** | 覆盖五大超级趋势全部方向；Samsung HBM4通过Nvidia质检（6月供货）是微正面供给侧新闻但不改变S级瓶颈；欧洲NC产能重建（Eurenco/莱茵金属Lingen/捷克Walsrode/波兰Azoty）为已知长期修复路径，不影响CHG近期护城河；Nittobo价格¥25,310仍高于入场目标区间；所有watchlist公司无新事件；不生成报告文件 |
| 2026-05-26 19:06 | **第十五轮扫描 — 2个新信号** | ①Tower Semiconductor SiPh $1.3B合约+70%产能预定至2028+$920M CapEx（2026-05-13发布）：将CW/SiPh条目（11b）升级B+并加入Tower数据，SiPh替代路线与EML同步锁满确认；②光纤预制棒（11c）首次加入B级跟踪：AI数据中心需传统服务器36倍光纤量，G.652D单月涨75%，中国厂商订单延至2027，预制棒扩产周期18-24个月；两个瓶颈均无小市值可投资标的（TSEM $30B，Corning/Prysmian大市值） |
| 2026-05-27 08:30 | **第十六轮扫描 — 3项小状态更新，无新标的** | ①ASP Isotopes (ASPI, ~$664M市值) 5月11日签非约束性HALEU供应MOU（Quantum Leap Energy子公司与欧洲核技术公司），2028年开始交付——HALEU供应竞争新参与者，但ASPI仍开发阶段（P/S~28x，Q1收入仅$4.2M），不影响Centrus近期垄断地位；②L3Harris Missile Solutions确认品牌名"Axyz"，S-1已于4月29日提交，DoD $10亿优先股已完成，H2 2026目标上市；③钨价补充数据：trailing 12个月+900%（PR Newswire，APT现价$3,185/MTU），YTD+350%，与原记录$3,185/MTU一致，价格基础数字修正（原记录"管制前+557%"更改为"trailing 12个月+900%"）；所有其余监控瓶颈状态不变 |
| 2026-05-27 09:00 | **第十七轮扫描 — 钇半导体设备涂层新向量（0c2扩展），Trump-Xi峰会无实质协议** | ①**0c2条目新增半导体设备向量**：Y₂O₃腔体涂层/保护件用于等离子蚀刻设备（Lam/AMAT/TEL），与SmCo国防磁体独立但同源于钇管制；美国钇进口-94.9%（333吨→17吨/8个月），价格约70-140x（来源有分歧）；2家北美涂层商已暂停生产（Reuters）；②Trump-Xi北京峰会（5/14-18）结果：白宫称中国"同意解决"钇/钪关切，但中国官方声明未提稀土，Mining.com称"未确认协议"；中国出口管制制度定性为合法且长期；③无新可投资标的（涂层商均非小市值纯正上市标的）；Aixtron AGM通过全部议案（GaN新订单，无新光电子订单）；Nittobo拆分7/1确认，当前¥25,890高于目标入场区间 |
| 2026-05-27 09:10 | **第十八轮扫描 — Kanto Denka P/E修正，Space-BACN DIU转移** | ①**NF3/WF6（3b条目）Kanto Denka状态更新**：FY2026全年净利润¥3.79B（+17%），Fine Chemicals"销售超出预期"；watchlist 16:12条目P/E 76.3x系计算错误，正确值**35.8x**（¥135.7B/¥3.79B）；NF3瓶颈利润兑现已开始；②**InP S级（条目1）需求向量更新**：DARPA Space-BACN → DIU转移（2026年5月），Mbryonics/RKLB(Mynaric) OISL终端已完成研发，夏季性能验证后DIU招标采购，InP第三需求向量（军用卫星）进入实际采购阶段；③**ATALF新竞争者**：American Tungsten & Antimony（OTCQB，$90M）Cedar City锑加工厂宣布（2026-05-22），首批犹他州锑锭已交付；不在可投资范围，作为UAMY竞争格局监控 |
| 2026-05-27 11:06 | **第二十轮扫描 — 无新信号，1项微小状态更新** | 钇2月出口20吨（vs限制期月均~2.1吨，vs管制前~41吨），部分缓和但S级维持；Centrus DOE续约8年选项存在但无新公告；全部watchlist公司无变化；不生成报告文件 |
| 2026-05-27 午后 | **第二十一轮扫描 — 无新信号，3项数据更新** | ①InP价格+200%量化数据首次入库（2英寸$800→$2,500，6英寸$1,400→$5,000，供需缺口>70%持续确认）；②UAMY Thompson Falls：OEM零件5月底到货，每周投产1-2炉灶，全9炉灶预计7月中旬满负荷（与已知时间线一致，更精确）；③Centrus DOE：Phase III到期6/30（~34天），搜索确认8年选项池存在但DOE尚未宣布行使下一期选项，紧迫性不变；④Aixtron"Q2光电子订单动能"报道确认为2025年7月旧新闻，非2026新信号；全部S/A/B级瓶颈状态不变；不生成报告文件 |
| 2026-05-27 午后 | **第十九轮扫描（午后综合扫描）— 6项重要更新** | ①**NF3/WF6（3b条目）WF6库存临界时间线明确**：TrendForce原文"现有库存仅维持至2026年中"= **6-7月，距今1-2个月**，信号从"H2 2026潜在风险"升级为"近期临界催化剂"；②**Nittobo（ABF/T-glass，6条目）FY2026业绩确认**：净利¥38B（+3x YoY实际兑现），P/E修正为24.2x（绿灯基于实际数字），股息¥127，中期目标上调，股票拆分记录日6月29日；③**光纤预制棒（11c条目）价格数据强化**：欧洲G.652D Q1整体+136%（vs之前仅有1月单月+75%数据）；军民竞争角度：乌克兰无人机光纤价格涨8倍；④**钨（0c条目）价格分化**：中国国内APT 5/19已从峰值下跌55.3%（至RMB 680,000/吨），但欧洲国际APT仍$3,000-3,280/MTU（+241% from Jan 2026）；Trump-Xi峰会无具体钨出口管制放松协议；国际价格与Almonty销售价格相关，国内价格领先下跌是中期警示；⑤**Aixtron（MOCVD，8条目）Q2拐点确认**：Q2 2026指引收入€110M（Q1 €59M，+85%环比），光电子订单65%+，H2执行置信度提升；⑥**新监控事项**：Gallium/Germanium 11/27截止日升级监控优先级（无Trump-Xi延期承诺）；Centrus DOE Phase III 6/30到期需关注续约 |
| 2026-05-27 13:11 | **第二十二轮扫描 — 2项状态修正，1项背景信号解除** | ①**CHG.L Chemring半年财报日期修正**：此前所有记录"June 9"为错误，实际日期**June 2, 2026**（今日起仅6天），来源：Chemring官方financial calendar交叉确认；"June 9三重催化剂"应拆分为"June 2 CHG财报 + June 9 AII Phase 2投票"；②**三星50,000工人芯片厂罢工今日（5/27）解除**：劳资达成协议（6.2%涨薪），73.7%工会批准；计划5/21起18天罢工未发生；HBM4供应链近期最大操作风险消除；③**NVIDIA-Corning光纤合作（5/6）**：美国光纤产能+50%，光互联+10x，确认B级光纤预制棒瓶颈供给侧响应，Corning市值过大非标的；④**Almonty (AII.TO) 分析师共识低于现价**：C$26.97 vs 平均目标C$20.46，强化无安全边际判断；所有S/A/B级瓶颈评级不变 |
| 2026-05-27 晚 | **第二十三轮扫描 — 3项小状态更新，无新标的，无报告文件** | ①**WF6（3b条目）Central Glass第二独立来源确认**：Central Glass已直接通知Samsung "5-6月库存可维持，H2不确定"；Samsung比SK Hynix更暴露（对日本WF6依赖度更高）；TrendForce+Central Glass双源交叉确认"5-6月临界"，信号可信度升至高；A级评级不变；②**UAMY产能微调**：Q1 2026财报电话会确认Thompson Falls产能目标为400-500 t/月（前次记录300-400 t/月，小幅上调）；时间线：Q1收到OEM零件，爬坡中；③**Centrus DOE续约**：搜索未找到新合约公告；Phase III $110M到期日6/30/2026（约34天），DOE持有后续8年期权但尚未宣布行使；紧迫性不变；④Chemring June 2财报确认（无预告）；Almonty June 9催化剂维持；Gallium/Ge 11/27截止无新信息；InP/EML/NF3/钨等所有已跟踪瓶颈状态不变 |
| 2026-05-27 15:10 | **第二十四轮扫描 — 1项新信号，无新标的** | ⚡ **Mach Industries 以 $50M 收购 Exquadrum（2026-05-19）**：固体火箭发动机领域私人资本自费垂直整合；Exquadrum更名为Mach Energetics（85人+70,000平方英尺工厂+推进试验场）；客户USAF/MDA/DARPA；与Anduril $43.7M DoD DPA资助（2026-02）共同验证SRM双寡头产能不足已驱动独立资本入场；Mach私有，间接关注Axyz IPO（H2 2026）。来源：TechCrunch/Aviation Week/TechTimes 2026-05-19至25 |
| 2026-05-27 20:00 | **第二十五轮扫描 — 重大新信号：Kanto Denka FY2027指引¥95B+45%** | ⚡ **4047.T Kanto Denka FY2027经营指引（2026-05-15发布）**：收入¥95B（vs FY2026实际¥65.4B，+45.3% YoY）；营业利润¥10B（+82.5% YoY）；股息¥36/股（+16%）。前向P/S 1.43x / 前向P/E ~19.7x双绿灯——时间精确对齐Mitsui退出（3月）+WF6库存耗尽（6-7月）+FY2027起点（4月）。分析师共识EPS~¥52与管理层指引存在2.5倍差距（分析师可能尚未更新模型）。评级由★★★升至★★★★（待原始公告核实）。其他：Chemring June 2确认；Centrus DOE续约第二十五轮无新公告（倒计时33天）；Aixtron"guidance cut"标题确认为误导性标题，Q2指引€110M实为上调；变压器交期新Bloomberg报道称"最长5年"但不改变S级分类。生成报告文件：20-00-4047.md |
| 2026-05-27 17:06 | **第二十六轮扫描 — TNT瓶颈新维度 + UAMY漏录里程碑** | ①**TNT瓶颈（国防9条目扩展）**：欧洲单一来源确认——Nitro-Chem（PGZ旗下，波兰）是EU唯一主要TNT生产商；Swebal€30M私有融资（2026-05-07）建瑞典首厂（2028），但均非上市可投标的；TNT与NC完全独立（炸药填充 vs 推进剂），NATO能量材料整体脆弱进一步确认，间接强化Chemring护城河；评级B+级新维度；②**UAMY漏录里程碑（watchlist更新）**：2026年2月Americas Gold JV（49%/51%水冶合资，北美首个商业级锑水冶）+ Q1 Radersburg选矿厂收购（$4.8M）两项Q1里程碑此前扫描遗漏，现补录；③Almonty AII.TO C$27.55（微涨），Phase 2投票June 8-9确认；Centrus DOE续约约30天倒计时无新公告；所有S/A/B级瓶颈状态不变。生成报告文件：17-06-信号扫描.md |
| 2026-05-27 晚 | **第二十七轮扫描 — 无新独立信号，AES背景信号补录** | 扫描覆盖：WF6/NF3临界时间线、Chemring June 2财报前信号、Nittobo/ABF、Almonty Phase 2投票倒计时、Centrus DOE续约、InP/EML、钨/锑/稀土等全部已跟踪方向。**无新信号（过去1-2小时无突破事件）**。补录一项背景信号：**AES Accurate Energetic Systems爆炸（2025-10-10，Tennessee）**——16人死亡，Building 602（唯一铸装引爆装置生产建筑）摧毁，$270M+联邦合同暂停，无重建时间线；TOSHA $3M罚款+$150M诉讼进行中；此前扫描从未记录，补录至条目9国防弹药链；无可投资标的；间接为美国军工能量材料链第三压力点验证。其余状态确认：CHG June 2（6天）催化剂维持；WF6库存耗尽1-2个月临界不变；Almonty Phase 2 June 8-9不变；Centrus DOE续约34天倒计时无新公告；Nittobo ¥25,310-25,890仍高于入场目标区间；钨APT国际价$3,050-3,185/MTU（一致）；所有S/A/B级评级不变。**不生成报告文件**。 |
| 2026-05-27 第二十八轮扫描 | **细节补录，无新信号，无报告文件** | 覆盖全部五大超级趋势：WF6/NF3临界状态（6-7月，已跟踪）、InP/EML（Digitimes 5/27确认Lumentum-Aixtron MOCVD订单，同一5/19新闻第二来源，非新信号）、变压器（Bloomberg/PwC"5年"系4月旧数据，pv-magazine 5/11的4年仍最新）、Chemring June 2无预告（确认）、Centrus DOE续约无新公告（距6/30约33天）、稀土钇（Trump-Xi峰会"表示关切"无约束性承诺，已记录）、镓/锗（11/27截止无变化）。**新细节补录（Almonty钼矿条目）**：SeAH M&S是SpaceX承包商（此前未记录）；钼矿年收入在地板价$19/lb × 5,600吨满产 = **$234M/年地板价收入**（首次量化）；60年矿山寿命offtake价值$14B+。不影响Almonty ★★评级或June 9 Phase 2投票为关键催化剂的判断。全部S/A/B级瓶颈状态不变。 |
| 2026-05-27 第二十九轮扫描 | **全面扫描，无新信号，无报告文件** | 覆盖五大超级趋势全部搜索方向（英文+中文）。扫描结果：①WF6临界1-2个月状态确认不变（TrendForce/Central Glass双源已记录）；②Chemring June 2财报无新预告，仅确认AGM January 2026更新为最新公开信息；③InP衬底shortage持续，IntelliEPI CEO Q1 ER"InP shortage is a bottleneck for the entire AI infrastructure"为额外行业来源佐证（非新信号）；④Nittobo T-glass供应紧张确认，扩产2027年H2才落地（已记录）；⑤Almonty June 9 Phase 2投票确认（三重催化剂：Phase 2投票+首批产量数据+新CFO）；⑥Centrus DOE Phase III 6/30到期，8年期选项已存在但DOE尚未宣布行使，无新公告；⑦Ga/Ge/Sb出口禁令暂停确认至2026-11-27；⑧稀土0.1%规则（10月2025管制）暂停确认至2026-11-10（已在0c2条目记录）；⑨Chemring Nobel EU ASAP €66.7M资助为2024/2025旧信息，已知背景；⑩国防弹药链NC缺口>50%、TNT欧洲单一来源——均已跟踪。全部S/A/B级瓶颈状态不变。**无新可投资标的。不生成报告文件。** |
| 2026-05-28 第三十轮扫描 | **新信号：镓/锗对日断供量化确认，条目14升级B→B+** | ①**条目14（Ga/Ge）重大状态更新**：中国对日镓出口2026年1-2月实测**0 kg**（vs 2025年同期8,007 kg，-100%）；锗同样归零；镓价$2,100/kg（+123% since 2025年初）；日本与美国不同，无11月27日豁免安排；住友/三菱声称库存充足但2个月零进口不可持续。条目14从"B级前瞻"升级为 **"B+级（对日已实测断供）"**；②Chemring June 2财报确认无预告（5天后）；③WF6库存临界已入"<4周"窗口，Kanto Denka维持★★★★；④Almonty Phase 2投票June 8-9（11-12天）；⑤Centrus DOE续约33天倒计时无公告；⑥InP/EML/变压器/钨/锑/稀土全部S/A级瓶颈状态不变。**无新可投资标的。生成信号扫描报告：10-00-信号扫描.md** |
| 2026-05-28 第三十一轮扫描 | **补录：韩国锌$74亿田纳西冶炼厂 + USAR钇首次商业生产** | ①**Korea Zinc Tennessee冶炼厂（2026-04-02宣布，此前扫描遗漏）**：锌/铅/铜/金/银/**锑/铟/镓/锗**等13种战略矿产；DoD 40% JV股权，$47亿政府贷款；2026年场地建设，**2029年分阶段投产**。对锑9b条目（UAMY竞争风险）和Ga/Ge条目14（长期供给缓解路径）均已更新。②**USAR钇首次商业生产（2026-04-15）**：2N-2N5纯度，不达半导体设备4N规格；USAR P/S ~244x不可投资；写入0c2条目。③所有已跟踪S/A/B级瓶颈评级不变。生成信号扫描报告：09-10-信号扫描.md |
| 2026-05-28 第三十二轮扫描 | **增量数据更新，无新标的，无报告文件** | 覆盖五大超级趋势全部方向（英中文）。扫描结果：①**EML量化精度更新（McKinsey，TechTimes 2026-05-27）**：800G光模块产量比需求低40-60%至2027年；Lumentum是全球唯一量产200G-per-lane EML的供应商（1.6T必需）；分析师预期2026年200G EML双位数涨价；EML S级分类确认，不改变标的判断；②**镓价格更新**：$2,269/kg（4月30日数据，+8% vs上次记录$2,100/kg）；中国对日出口2026年1-2月仍为0；B+级不变；③**钨APT国际价确认**：$3,000-3,280/MTU（与上次跟踪一致，中国国内APT 5/19=RMB 680,000/吨）；④**Almonty AII.TO = C$27.55**（8位分析师全Buy）；Phase 2投票June 9倒计时12天，无新公告；⑤**Chemring June 2财报倒计时5天**，无盈利预警，最新可见价474p（5/19数据，前次5/26记录554p）；⑥**Centrus DOE续约**：Phase III $110M已确认至6/30/2026；DOE持8年续约期权未行使，**32天倒计时**；⑦WF6库存临界（6-7月）状态未变；⑧NF3/WF6/InP/EML/钨/锑/稀土/NC/Nittobo/Kanto Denka等全部已跟踪瓶颈状态不变。**无新可投资标的。不生成报告文件。** |

| 2026-05-28 第三十三轮（午后扫描） | **4项更新：EML新独立来源+InP月度数据+钨Kazakhstan风险核实+Almonty投票日期修正** | ①**EML激光器（条目2）新独立来源**：TechTimes 2026-05-27报道Nvidia $4B锁仓（$2B各给Lumentum和Coherent）；非Nvidia EML买家交期推至2027年后；Lumentum是唯一批量交付200G-per-lane EML供应商；分析师预计2026年200G EML双位数涨价；条目来源更新，S级不变。②**InP衬底（条目1）月度供需量化**：月需求2026年700-800k片 vs 月产能约400k片（缺口约50%）；AXT对部分客户提价~70%；S级不变。③**钨（条目0c）中期竞争风险核实**：哈萨克斯坦Severniy Katpar（Kaz Resources）：14亿吨资源，12,000 MT/年理论产能，$1.1B开发成本，Trump儿子投资，ExIm Bank/DFC融资兴趣。关键：最少5-8年到投产，2031年前不影响S级或Almonty近期护城河；写入0c条目为中期风险注释。④**Almonty Phase 2投票日期修正（master-map 0c及watchlist）**：多来源确认Phase 2投票为6月8日（非9日），AGM为6月9日。⑤背景信号：Goldman Sachs将2026年DRAM供需缺口预测从3.3%升至4.9%（15年最严重短缺）；Centrus续约无新公告（33天倒计时）；Chemring June 2财报5天后（无预告）；全部S/A/B级评级不变。生成daily/2026-05-28-pm.md |
| 2026-05-28 第三十四轮（晚间扫描） | **无新信号；2项watchlist状态更新** | 覆盖五大超级趋势全部方向（英文+中文）。①**WF6（A级3b）**：无breaking news；"2026年中"临界状态不变；②**InP/EML（S级）**：无新信号，IntelliEPI CEO"InP shortage is bottleneck for entire AI infrastructure"为已追踪信号；③**变压器（S级）新背景数据**：美国GSU（发电机升压变压器）需求自2019年+274%，配电变压器+116%；$20亿已投向北美变压器产能扩张（2028年新增），不改变S级近期评级；④**Almonty（★★）两项分析师更新**：股价本周约-11%至C$24.35（近月约-20%，距52周高约-25%）；**Sphene Capital GmbH新发Buy评级**（新增第9位分析师）；**Diamond Equity Research上调FY2027 EPS至US$1.68（前US$1.43，+17.5%）**；Forward P/S约7.2x（$3.37B/$470M，略好于前次8x）；仍高于分析师平均目标C$20.46（16%上行空间），不改变★★评级；⑤**Chemring June 2财报**：官方网站再次确认6月2日（4天后）；第三方源仍有误报"June 9"，以Chemring官方investor relations为准；⑥**Centrus DOE续约**：无新公告，32天倒计时；⑦Nittobo/UAMY/Kanto Denka/稀土/镓/锗/钨/锑全部S/A/B瓶颈状态不变。**无新可投资标的。不生成报告文件。** |
| 2026-05-28 第三十六轮（11:30扫描）| **3项新信号；生成信号扫描报告** | ①**CoWoS(A级) 2028+缓解路线首次可见**：SK Hynix + Intel EMIB 2.5D封装合作（TrendForce 2026-05-11），Intel EMIB良率90%+，SK Hynix Indiana $38.7亿封装厂2028投产，近期CoWoS A级不变，2028+替代路线首次进入时间窗口；写入条目4。②**Ga/Ge（B+）价格更新**：镓$2,269.40/kg（+141% YTD，April 30），锗US仓库$5,800/kg（中国$2,418/kg，8.5x裂缝）；哈萨克Padvolar H2 2026锗年产15吨+德国Stade 2027重启；均为小规模，B+不变；写入条目14。③**UAMY Stibnite Hill矿山采矿重启补录**（2026-04-02，早于预期，前次漏录）；写入watchlist UAMY。生成报告：11-30-信号扫描.md |
| 2026-05-28 第三十五轮（日间扫描） | **无新信号；2项新来源入库，无报告文件** | 覆盖五大超级趋势全部方向（英文+中文）。①**EML/光模块（S级2）TrendForce 2026-04-20报告入库**：AI光收发器市场2026年达$26B（+57% YoY），TrendForce明确将"component shortages（EML、CW激光器）"定性为全行业扩容"Primary Capacity Expansion Bottleneck"；此权威来源此前未入库，写入条目2 EML来源列表；EML S级评级不变，但获行业研究机构最高级别交叉验证 [来源：TrendForce 2026-04-20](https://www.trendforce.com/presscenter/news/20260420-13017.html)；②**变压器（S级3）Bloomberg April 1 "超过一半美国数据中心推迟/取消"**：PowerMag新文章补录为额外来源，S级不变；③**WF6**：无breaking news，距"6-7月临界"约3-4周，Semiconductor Digest特种气体供给收紧文章为已知状态背景确认；④**Chemring June 2财报**：4天后（无预告，状态不变）；⑤**Centrus DOE续约**：33天倒计时，Phase III $110M确认至6/30，DOE持8年期权待行使，无新公告；⑥**Almonty Phase 2**：June 8投票，June 1新CFO就职，C$24-27区间（9位分析师全Buy）；⑦稀土/钨/锑/NC/NF3全部S/A/B级状态不变。**无新可投资标的。不生成报告文件。** |
| 2026-05-28 第三十八轮（15:30扫描） | **3项新信号；生成信号扫描报告** | ①Nvidia $1500亿台湾AI年度投入确认+Constellation Campus今日（5/28）破土动工（TechTimes），Vera Rubin 150个台湾合作伙伴、近200万组件，强化AI供应链全链瓶颈需求持续性；②Fastmarkets锑"ample supply"（充足）：东南亚产能扩张，商业锑价从峰值-18%至$49,100/吨，UAMY watchlist新增商业价格承压黄灯（DoD固定价格合同不受影响）；③印度-美国关键矿产框架协议（2026-05-26，30种矿物含钨/锑/铟/镓/锗/REE），长期多元化路径，无近期可投资标的。所有S/A/B级瓶颈评级不变。**生成信号扫描报告：15-30-信号扫描.md** |
| 2026-05-28 第三十七轮（14:08扫描） | **无新信号；全面确认，无报告文件** | 覆盖五大超级趋势全部方向（英文+中文）。①**WF6/NF3**：无breaking news，"6-7月临界"状态不变（<4周）；②**EML/InP（S级）**：无新发展，TechTimes 5/27Nvidia $4B锁仓后续均为已追踪信号；③**变压器（S级）强化验证**：GE Vernova Q1 2026总订单$18.3B(+71%有机增长)、Electrification数据中心设备订单$2.4B；Eaton Electrical Americas积压+44% YoY——Q1结果（4/22发布），均为大市值公司，确认S级强度持续加剧但无新可投资标的；④**Kanto Denka FY2027指引交叉验证**：TipRanks"Projects Strong FY2027 Growth"与已追踪¥95B/¥10B指引一致，核实完成；⑤**Almonty Phase 2**：June 8投票倒计时11天（无新公告）；⑥**Chemring June 2财报**：4天后，无预告；⑦**Centrus DOE续约**：32天倒计时，无新公告；⑧**钨新兴西方供应者**：DefenseNews 5/27报道Guardian Metal Resources/Patriot Critical Minerals等多家探矿公司+DoD $6.2M，均探矿阶段不可投资，不改变Almonty★★评级；⑨稀土/镓/锗/锑/NC/NF3/Nittobo/UAMY全部评级不变。**无新可投资标的。不生成报告文件。** |
| 2026-05-28 第三十九轮（约17:00扫描） | **无新信号；全面确认，无报告文件** | 覆盖五大超级趋势全部方向（英文+中文）。①**WF6/NF3（A级3b）**：无breaking news，"2026年中"临界<4周状态不变；②**EML/InP（S级）**：持续短缺多来源交叉确认（光纤预制棒G.652D Q1整体+136%，北美供需缺口22-25% vs 12-19%扩产，延伸验证B级条目11c）；③**变压器（S级）**：美国GSU需求自2019年+274%，配电变压器+116%，Bloomberg/pv-magazine交期4-5年多源确认，S级不变；④**Chemring（CHG.L）**：June 2财报5天后，多源确认无盈利预警，无新泄露；⑤**Almonty Phase 2（★★）**：June 8投票确认（11天），扩产至120万吨/年处理量（钨产能翻倍至4,600吨/年），9位分析师全Buy；⑥**Centrus DOE续约**：Phase III $110M明确通过June 30, 2026，DOE持两年期后续选项（尚未行使），**倒计时33天**；⑦**UAMY**：新8-K（000110465926062742，后于Q1 8-K）内容未读，Thompson Falls爬坡至400-500 t/月进行中；⑧**Nittobo（3110.T）**：约¥25,310（高于目标¥22,000-24,000），股票拆分记录日6/29（32天）；⑨**CoWoS（A级）**：TSMC目标2026年底120-130K/月（vs 2025年末75-80K），A级维持；⑩**Ga/Ge（B+）**：对美暂停至2026-11-27确认（不含对日），对日2026年1-2月零进口状态持续。所有S/A/B级评级不变。**无新可投资标的。不生成报告文件。** |
| 2026-05-28 第四十轮（17:06扫描） | **无新信号；全面确认，无报告文件** | 覆盖五大超级趋势全部方向（英文+中文）。①**EML/InP（S级）补充反向信号核实**：LightCounting 2026年1月预测"InP短缺中期2026年缓解"——但该预测早于Nvidia 3月$40亿锁仓事件；LightCounting 2026年4月最新通讯标题"demand for optical connectivity continues to surprise"，需求持续超预期，实际强化S级论点；两个来源合并解读：总体供给在增长，但Nvidia锁仓使非Nvidia买家仍挤至2027年后；**EML S级维持，不作降级**；②**Baotek（5340.TT）确认不是T-glass竞争者**：已从T-glass战略转向NE Glass（高端AI服务器用途），Nittobo T-glass垄断地位确认不受威胁；Nittobo ★★★★维持；③**UAMY 8-K（tm2614820d1）**：SEC URL确认存在但无法通过Web搜索核实内容；无新合同或重大公告迹象；⑤**WF6/NF3（A级）**：无breaking news；库存临界<4周；Kanto Denka ★★★★维持；⑥**Chemring June 2财报（4天后）**：无新预警；⑦**Almonty Phase 2（June 8，11天）**：无新公告，9位分析师全Buy；⑧**Centrus DOE续约（June 30，32天）**：无新公告；⑨**变压器、稀土、钨、锑、镓/锗、NC、Nittobo全部评级不变**。**无新可投资标的。不生成报告文件。** |
| 2026-05-28 第四十三轮（19:15扫描） | **无新信号；HALEU供给侧背景数据补录** | 全面扫描五大超级趋势（英文+中文），无新瓶颈信号/无新可投资标的/无评级变化。**补录事项**：①**DOE/NNSA 2026-05-07从日本JAEA转运1.7吨HALEU至Y-12**（历史最大单次国际铀转运，来自报废Fast Critical Assembly），一次性库存补充，不替代Centrus持续生产合同续约需求，B+评级维持；②**Kairos Power 2026-01与DOE签约获HALEU**（Hermes演示堆燃料，首个SMR商业HALEU客户），已写入HALEU条目来源；③**九国退出乌克兰弹药供应联盟**（2026-05-26，政治信号，不影响NATO结构性重整军备逻辑，Chemring CHG★★★★不变）。**各项状态确认**：WF6库存临界<4周无breaking news；Chemring June 2财报4天后无预警；Almonty Phase 2投票June 8（11天）无新公告；Centrus DOE续约June 30（33天）无新公告；Kanto Denka ¥3,305/前向P/E ~25.5x绿灯；Nittobo ¥25,310仍高于入场目标¥22,000-24,000；所有S/A/B级瓶颈评级不变。**不生成报告文件。** |
| 2026-05-29 第四十四轮（10:00扫描） | **2项新信号（前43轮漏录）；生成信号扫描报告** | ①**中国《矿产资源法》实施条例（2026-05-20发布，June 15生效）**：Li Qiang签令，8章79条；关键条款：战略矿产总量控制+境外投资安全审查+5年就地储量强制系统；覆盖钨/稀土/镓/锗等全部战略矿产；将分品种出口许可证管制升级为系统性法律框架；June 15=17天后。对已跟踪S/B+级瓶颈（钨0c、重稀土0c2、镓锗14）均为法律层面叠加强化。来源：[中国政府官网](https://english.www.gov.cn/policies/latestreleases/202605/20/content_WS6a0d7d84c6d00ca5f9a0b209.html) | [彭博](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-05-20/china-set-to-impose-mining-controls-on-some-strategic-minerals)。②**EU首个联合战略矿产储备：钨/稀土/镓入选短名单**（2026-05-20公告）：10国参与，鹿特丹港仓储，意法德工作组主导；需求侧与China MRL供给侧收紧形成双向夹击；无新纯正可投资标的。来源：[SCMP](https://www.scmp.com/news/world/europe/article/3354245/eu-picks-tungsten-rare-earths-gallium-first-critical-mineral-stockpile) | [Mining Weekly](https://www.miningweekly.com/article/eu-shortlists-tungsten-rare-earths-for-first-stockpile-to-curb-china-reliance-2026-05-20)。**状态确认**：WF6进入<3周临界；Almonty CFO Beristain明日就职（June 1）；Chemring H1财报4天后（June 2）；Centrus DOE续约32天（June 30）；所有S/A/B级评级不变。**生成报告：2026-05-29/10-00-信号扫描.md** |
| 2026-05-30 第六十六轮（17:00扫描） | **1项新信号（漏录追补）；新增条目11d；生成信号扫描报告** | **光刻胶关键溶剂（PGME/PGMEA）双重供应冲击首次记录**：①霍尔木兹封锁（3月起）→石脑油+92%→溶剂原料成本+供应压缩；②日本4/20七.七级地震→TOK Koriyama（全球先进光刻胶25%产能，停产4-6周）+信越Shirakawa（停产4-8周）；Samsung/SK Hynix已收到供应通知；安全库存~6个月→临界期约2026年9-10月；EUV重认证>1年。A级（5红/1黄）。TOK（4186.T）市值$8.7B/P/S~5.2x黄灯标为"预备跟踪"；JSR私有，信越$44B过大；WF6临界窗口Day 5持续无实际中断；Almonty Phase 2投票June 8（9天）；Centrus DOE续约June 30（31天）；所有S/A/B级评级不变（新增11d条目A级），所有watchlist正式标的评级不变。来源：Seoul Economic Daily/Digitimes/The Elec/SCMP/TrendForce/BigGo Finance（6独立来源）。**生成信号扫描报告：2026-05-30/17-00-信号扫描.md** |
| 2026-05-31 第七十六轮（13:00扫描） | **3项状态更新；生成信号扫描报告** | ①**Kanto Denka NF3双线全面恢复（2026-01-06补录）**：2025-08火灾损坏设施2已于2026-01-06重启，两条NF3产线满产恢复；与Mitsui Chemicals 3月退出结合，Kanto Denka以100%产能成为日本唯一NF3主要供应商；FY2027指引¥95B/+45%在满产基础上逻辑更为稳固；★★★★不变，入场区间¥1,350-1,610，当前¥3,625高估60-90%。来源：[TipRanks NF3 restored](https://www.tipranks.com/news/company-announcements/kanto-denka-restores-full-nitrogen-trifluoride-output-at-shibukawa-plant-after-fatal-fire)；②**CHG Norway扩产成本超支（£145M→£180M，+24%）**：Chemring Nobel Asker工厂275%扩产总成本+£35M；公司维持FY2026全年运营业绩展望不变；EU ASAP €66.7M资助可覆盖部分超支；不改变瓶颈逻辑，★★★★不变。来源：[Chemring Norway costs - Investing.com](https://uk.investing.com/news/analyst-ratings/chemring-shares-fall-as-norway-expansion-costs-rise-4407850)；③**氦气危机条目0a状态确认（已跟踪，无变化）**：Samsung/SK自保成功（4月美国长期合同），整体行业成本+10-30%，其余晶圆厂6个月库存临界约2026年9月，S级维持；无可投资小市值标的确认。所有S/A/B级瓶颈评级不变，所有watchlist标的评级不变。**生成信号扫描报告：2026-05-31/13-00-信号扫描.md** |
| 2026-07-04 AI产业全扫描 | **6项新增S级、9项新增/升级A级、8项证伪/降级；生成完整报告** | 5路并行扫描（存量/光通信/电力散热/封装测试存储材料/前瞻盲区）。**新增S级**：①HVLP4/5铜箔（三井金属5706.T，英伟达6月直接锁料，月需求560吨>三井产能上限490吨，高盛缺口28-39%）；②BT树脂（三菱瓦斯化学4182.T，交期4-5个月）；③数据中心柴油发电机（CAT backlog +3.5倍、Q1新订单2028年交付；Generac绿偏黄）；④LPDDR/移动DRAM（Q2价格环比+78-89%，可操作方向是回避中低端手机链）；⑤HBM底部填充MR-MUF（Namics独家供海力士，未上市不可投）；⑥核电大型锻件（JSW全球~80%份额年产仅~4套RPV，日本制钢所5631.T最滞涨）。**新增/升级A级**：FAU/MT插芯（全球3源，入口古河电工5801.T）、CW激光器（B+→A，第二梯队住友电工5802.T）、光纤预制棒（B→A，"藤仓冲击"=估值出清样本）、无水氢氟酸AHF（下一个WF6首选候选，Stella Chemifa 4109.T，韩国90%依赖中国）、800V HVDC电源链（滞涨二供光宝科2301.TW/AEIS）、BBU备电（电芯层接近S）、测试插座/探针（Leeno 058470.KQ回撤31%最佳不对称）、欧洲海缆（NKT backlog €135亿PE 23.5x）、核级锆管（Alleima产能+60%无人覆盖）。**证伪/降级**：NF3证伪（中国规划产能=全球需求2.5倍）、机器人链伪瓶颈（Optimus累计仅300-500台vs绿的谐波前瞻400x，唯一真瓶颈候选=行星滚柱丝杠但全红灯）、224G重定时器伪、SiC-AR波导伪、手机VC伪、CDU确认非瓶颈、铀转化边际转弱（现货价回落30%）、土地/电力配额定价进泡沫区（**Meta Compute 7/1出租闲置算力=超级买家首次证伪稀缺叙事**）。存量增量：7/2美股光子链无利空暴跌（VECO -18.5%/FORM -16%/AAOI -13%，观察窗口非逻辑破坏）；Almonty桑东7/1投料+价格到C$22目标区（触发可转债稀释测算）；玻纤涨价扩散至E-glass（富乔7/1涨价函+停接新单）；CEG 52周低点+沃尔玛核电PPA（第一档强化）；氦气Helium2部分复产~25%（边际缓解首信号）。日历监控新增：2026-11-10中国稀土/镓锗锑钨管制暂停到期。**生成报告：AI产业-bottleneck-20260704.md** |