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港股净现金折价股扫描报告

出品：ai-berkshire 港股扫描团队 扫描日期：2026-04-17 筛选口径：净现金（现金+短期投资−有息负债）≥ 当前总市值，排除金融股/地产股

1. 扫描方法说明

数据源清单

本次扫描主要依赖 WebSearch 调取公开网络内容，包括： - 智通财经《港股中的烟蒂股，是否值得一抽?》（历史标杆文章） - 雪球港股专区（未能获取具体组合，但作为信号参考） - 证券时报、新浪财经、东方财富、格隆汇 2025 年港股策略文章 - 英为财情（Investing.com）个股页面 - 智通财经"净现金资产特征股"系列报道

数据截止日期

净现金口径

净现金 = 现金及现金等价物 + 受限银行存款 + 短期投资/金融资产 − 银行贷款 − 债券 − 租赁负债主要部分。 注：由于网络公开资料常只披露"现金"或"净流动资产"，本报告部分条目采用"在手现金"近似口径，与严格净现金存在偏差。

汇率换算

人民币兑港币按 1 : 1.08 近似换算。小盘股跨币种折算误差可达 3%-5%。

关键宏观信号（重要）

根据公开资料交叉印证：截至 2024 年中报披露，全港股约 879 家非金融非地产上市公司中，174 家（约 20%）持有的现金及现金等价物已高于自身市值；若纳入金融投资+短期投资，另有约 80 家符合广义"净现金折价"。这说明港股"净现金折价"是一个系统性现象，而非个别异动。

2. 候选清单（核心局限声明）

严重局限：WebSearch 未能返回一份完整、结构化、可直接引用的 20-40 家"净现金≥市值"港股名单。下表为公开媒体反复提及、且具备"净现金折价"特征的港股候选标的，财务数据以所能查到的最新时点为准，远未达到 20-40 家目标，且置信度参差。

# 代码 名称 行业 市值（亿港币） 账上现金（亿，币种原值） 有息负债（亿） 净现金（亿港币估算） 净现金/市值 主营业务 近3年分红 近3年回购 数据来源 置信度
1 06622.HK 兆科眼科-B 创新药 约 7.6 现金 12.67 + 抵押存款 2.33 + 短期投资 1.4（人民币） 3.52（人民币） 约 13.7（港币换算） ~180% 眼科创新药 无（未盈利） 无 智通财经、格隆汇 中
2 09885.HK 药师帮 数字医药 不足 42 现金储备 35.9（港币） N/A ≈ 30+（推测） ~70%+ 医药流通B2B平台 无 N/A 智通财经 2025 中低
3 00558.HK 力劲科技 压铸装备 约 7.7（2023 历史数据） 现金 6.29（人民币）+ 流动资产 36.5 总负债 34 净流动资产约 1.5，含固定资产估值更高 推测 ≈ 接近 1 压铸机/镁合金机器人 有中期股息 4.5 港仙/股 N/A 智通财经、新浪 中（2025已反弹，折价可能收敛）
4 00641.HK 恒天立信 纺织机械 约 10.23（2018历史） 现金 5.97（人民币）+ 流动资产 22.25 N/A 固定资产已覆盖市值 推测 ≈ 1 纺织机械 历史派息比例 43% N/A 智通财经 低（数据过旧，需核 2024 年报）
5 01906.HK 明源云 地产 SaaS N/A（累计跌 94%） N/A N/A N/A N/A 地产 ERP/SaaS 无 N/A 智通财经 低
6 09922.HK 九毛九 餐饮 不足 40 N/A 低杠杆 N/A 接近或部分覆盖 太二/怂火锅连锁餐饮 有 有回购 媒体报道 中
7 02285.HK 泉峰控股 电动工具 PE 不足 7 倍 N/A N/A N/A 媒体归入"烟蒂"类，需核实 OPE/电动工具 有 有 媒体报道 中低
8 06699.HK 时代天使 医疗器械 媒体归类烟蒂 N/A N/A N/A N/A 隐形正畸 有 有 媒体报道 低
9 06996.HK 博安生物 创新药 不足 45 N/A N/A N/A 跌幅>85%，可能接近净现金 生物类似药 无 N/A 媒体报道 低
10 02186.HK 绿叶制药 制药 N/A N/A N/A N/A 跌幅>80%，媒体归入"烟蒂资产" 中枢神经/肿瘤药 不稳定 N/A 媒体报道 低
11 02192.HK 医脉通 医疗信息 N/A 现金充裕 低 N/A 媒体归入"烟蒂资产" 医生决策平台 有小额 有 媒体报道 中低
12 00698.HK 通达集团 手机精密件 N/A N/A 高杠杆隐忧 N/A 历史被提及，不一定成立 手机/电子制造 有 有 投资网站 低

数据缺口巨大。上表仅 12 家，远未达 20-40 家目标。 真正完整的 174 家名单需要：乌龟量化/Wind/Bloomberg 付费终端，或 HKEX 披露易按财报逐家比对。WebSearch 公开渠道无法可靠填充完整名单。

3. 头部 5 家速评

3.1 兆科眼科-B（06622.HK）—— 净现金/市值 ~180%，最极端

3.2 药师帮（09885.HK）—— 现金 35.9 亿覆盖大部分市值

3.3 力劲科技（00558.HK）—— 历史经典烟蒂，2025 已部分修复

3.4 恒天立信（00641.HK）—— 数据较旧，需核 2024 年报

3.5 九毛九（09922.HK）—— 基本面下行但现金未伤筋动骨

4. 疑似"老千股"提示清单

公开 WebSearch 无法可靠识别老千股，仅能列出需要进一步核查的风险信号：

通用警示：港股小市值板块中，控股股东持股>50%、连续多年不分红不回购、频繁关联交易/配股 的公司，均应按"老千嫌疑"默认排除。本报告受数据所限未能逐家落地此筛查，投资前务必在 HKEX 披露易检索过去 5 年公告，重点看：供股/配股、关联交易、董事薪酬、合规处罚记录。

5. 剔除说明

按任务硬性要求，下列板块直接剔除，未纳入扫描： - 金融股：银行（汇丰 00005、恒生 00011、工行 01398 等）、保险（友邦 01299、保诚 02378）、券商（中金 03908、国泰海通国际 01788 等）、信托。此类公司"现金"概念与工业股不同，净现金口径不适用。 - 房地产股：内房（碧桂园、融创、雅居乐等多数已重组或低于净现金，但属于负债驱动型，非扫描目标）、港资地产（新鸿基 00016、长实 01113、九仓 00004 等）、REITs（领展 00823、冠君 02778 等）、物业管理（碧桂园服务 06098、雅生活 03319 等）。 - 边界案例： - 煤炭资源类（兖煤澳洲 03668 等）：历史上现金充沛但属于资源周期股，非扫描目标，按任务隐含意图剔除。 - 教培股（新东方在线等）：部分公司现金高但属于政策后遗症行业，未纳入。

6. 置信度声明

整体可信度评估：低-中

本报告达不到投研级别的候选清单。 主要原因： 1. 没有访问到完整结构化名单：WebSearch 公开渠道未能返回 2025 中报/年报口径下的"港股净现金≥市值"完整 174 家名单。该名单极可能存在于 Wind/乌龟量化/Bloomberg 终端或雪球 VIP 组合中，但非公开免费访问。 2. 个股财务数据时点不一致：上表数据点时间跨度从 2018 到 2025 混杂，不能直接用于投资决策。 3. 质量判断信息极度不足：老千股识别、分红/回购记录、家族控股密度等信息，WebSearch 仅能给出个别线索，缺乏系统性。

港股特有局限

下一步建议

  1. 打开乌龟量化/理杏仁/Wind 端，按"现金+短期投资-有息负债 > 总市值"严格筛选，用 2025 年报口径生成完整名单（预期 150-200 家）。
  2. 再按"剔除老千"三层过滤：① 过去 5 年无低价供股 ② 过去 3 年有现金分红或回购 ③ 董事薪酬占净利润 <10%。预期剩余 30-50 家。
  3. HKEX 披露易 逐家核 2025 年报的现金、负债、分红、大股东增减持。
  4. 对头部 5-10 家，补充管理层访谈、雪球讨论、卖方深度报告。

本次 WebSearch 扫描只能作为"问题定性+入门线索"，不能作为候选池定稿。 ai-berkshire 港股扫描团队建议：在 Wind/乌龟量化等付费终端获取名单后，再启动下一轮针对性研究。

数据来源